财联社6月1日讯（记者 沈述红）5月以来，黄金(jin)价格的起伏跌(die)宕，并没有阻(zu)挡它的烈火(huo)烹(peng)油之势。近日，某银行分(fen)行销售品牌(pai)金(jin)条634公斤、销售额(e)高达3.6亿元的消息在业内(nei)引发了不小的讨论。
反映到黄金(jin)主题ETF上，5月份，黄金(jin)主题ETF二(er)级市场价格均有不同程度上涨。如若从今年以来的情况(kuang)看，永赢中证(zheng)沪深(shen)港黄金(jin)产业股票ETF年内(nei)回报高达27.89%，博时黄金(jin)ETF、国泰黄金(jin)ETF、华夏黄金(jin)ETF、前海(hai)开源黄金(jin)ETF年内(nei)涨幅都在15%以上。
在规模变动上，华安黄金(jin)ETF单月规模大涨18.53亿元，年内(nei)增量(liang)高达69.24亿元，目前规模已有208.77亿元。年内(nei)规模增长超40亿元的还有易方达黄金(jin)ETF和(he)博时黄金(jin)ETF，他(ta)们的最(zui)新资产净值(zhi)分(fen)别(bie)为91.07亿元、115.62亿元。
虽然短期因市场对美联储降息预期的反复波动可能带来一定的调整风险，但(dan)多(duo)家基金(jin)公司分(fen)析，全球经济衰退的总体(ti)趋势、全球央行加购黄金(jin)的需求上升(sheng)，以及全球“去美元化”的趋势使得黄金(jin)有望成(cheng)为新一轮定价锚(mao)，这三因素使得黄金(jin)有望具(ju)备长期上行动能。
“大户”依旧钟爱黄金(jin)
本周以来，国际黄金(jin)价格承压(ya)震荡运行，5月29日更是小幅收(shou)跌(die)。从技术上看，国际金(jin)价仍位于空头模型中震荡，且在本周多(duo)空分(fen)水(shui)岭2369美元/盎司下方运行，目前空头占优。
此时的金(jin)价对不少人而言(yan)已是“烫手山(shan)芋”，但(dan)根据某银行发布的“喜报”，黄金(jin)目前依旧被不少“大户”们钟爱，该银行某分(fen)行销售的品牌(pai)金(jin)条达634公斤，销售额(e)高达3.6亿元。该消息一经传出，立即在业内(nei)引发了广(guang)泛(fan)讨论。
虽然金(jin)价短暂(zan)承压(ya)，但(dan)相关ETF在5月31日依然呈现上涨态势，前海(hai)开源黄金(jin)ETF、博时黄金(jin)ETF、工银黄金(jin)ETF、华夏黄金(jin)ETF、国泰中证(zheng)沪深(shen)港黄金(jin)产业股票ETF、永赢中证(zheng)沪深(shen)港黄金(jin)产业股票ETF等(deng)产品单日涨幅均在0.3%以上。
5月份，黄金(jin)主题ETF二(er)级市场价格也都有不同程度上涨。如若从今年以来的情况(kuang)看，永赢中证(zheng)沪深(shen)港黄金(jin)产业股票ETF年内(nei)回报高达27.89%，博时黄金(jin)ETF、国泰黄金(jin)ETF、华夏黄金(jin)ETF、前海(hai)开源黄金(jin)ETF年内(nei)涨幅都在15%以上。
在规模变动上，截至5月30日，华安黄金(jin)ETF单月规模大增18.53亿元，至208.77亿元，是目前全市场规模最(zui)大的黄金(jin)ETF。从年内(nei)的情形看，该产品年初至今规模增长了69.24亿元。
易方达黄金(jin)ETF 5月份的规模也增长了4.29亿元，目前规模已达到91.07亿元，该产品年内(nei)规模增长了42.36亿元。今年以来，规模增长同样超过40亿元的黄金(jin)ETF还有博时黄金(jin)ETF，其最(zui)新资产净值(zhi)已有115.62亿元。
黄金(jin)股ETF方面，永赢黄金(jin)股ETF本月规模增长了3.40亿元，年内(nei)规模增长9.40亿元，至10.50亿元。此外，华夏黄金(jin)股ETF本月规模微增0.79亿元，至3.87亿元。
因何承压(ya)？
事实上，在4月末，中国黄金(jin)协会便(bian)表示，金(jin)价高企及巨幅波动使得黄金(jin)加工销售企业生产经营风险增大，批发零售企业进货变得谨慎(shen)，首饰加工企业原料成(cheng)本上升(sheng)、出货量(liang)下降，部分(fen)中小型加工企业甚至停(ting)工放假。
世界黄金(jin)协会发布的最(zui)新报告亦表示，在季节性因素和(he)金(jin)价高企的双重(zhong)影响下，金(jin)饰消费(fei)可能会持续疲软。“短期美联储表态偏鹰(ying)使黄金(jin)有所(suo)承压(ya)。”博时基金(jin)称。
“本轮黄金(jin)回调主要受到四方面影响：地(di)缘事件缓和(he)、美联储鹰(ying)派纪要、黄金(jin)期货多(duo)头交易拥挤、受到铜等(deng)工业金(jin)属回调的拖累(lei)。”华安基金(jin)称。
首先，地(di)缘事件维度，伊朗事件并未扩大化。伊朗总统直升(sheng)机事故，后续并未升(sheng)级，地(di)缘态势整体(ti)缓和(he)。
其次，美联储纪要偏鹰(ying)派。会议纪要显示，美联储在实现2%通胀目标(biao)方面没有取得重(zhong)大进展，几位委员讨论了如果通胀没有如预期下降，可能需要进一步加息。
第三，黄金(jin)期货多(duo)头仓位较高。COMEX黄金(jin)非商业净多(duo)头持仓维持20万张，维持阶段性高位，平仓压(ya)力较大。
第四，受到铜等(deng)工业金(jin)属回调的拖累(lei)。铜短期受到库存、逼(bi)仓交易等(deng)因素的影响较大，易出现非理性波动。
上行动能
在业内(nei)人士看来，长期看，从全球地(di)缘政治(zhi)、央行储备黄金(jin)举措等(deng)多(duo)方面来看，金(jin)价上行趋势较为乐观。
虽然短期因市场对美联储降息预期的反复波动可能带来一定的调整风险，但(dan)国泰基金(jin)分(fen)析，中期看，海(hai)外流动性大方向上的宽松+经济滚动式交替(ti)下行对金(jin)价构成(cheng)的利(li)好(hao)趋势不变。若出现回调或可考虑逢低布局。
“近年地(di)缘政治(zhi)风险事件频发，市场不确定性整体(ti)有所(suo)上升(sheng)，避险需求也为金(jin)价带来一定的中期支撑。后市长期看，全球经济衰退的总体(ti)趋势、全球央行加购黄金(jin)的需求上升(sheng)，以及全球‘去美元化’的趋势使得黄金(jin)有望成(cheng)为新一轮定价锚(mao)，这三因素使得黄金(jin)有望具(ju)备长期上行动能。”上述公司称。
对于后市，华安基金(jin)认为，美国通胀数(shu)据是关键，美联储难有清晰路径，同样依靠数(shu)据相机抉(jue)择。基本面维度，美国经济指标(biao)整体(ti)趋弱，非农就业不及预期，有助于黄金(jin)定价逻辑(ji)。“展望全年，CME数(shu)据显示美联储9月有望开启降息周期（第三方预测数(shu)据仅供参(can)考），我们中长期看好(hao)黄金(jin)作为央行‘去美元化’的配置价值(zhi)。”
“从去年年底到今年年初，美国联邦财政赤字进一步增加，美国国债余额(e)增速也攀升(sheng)，美债超发导致美元内(nei)在价值(zhi)持续贬值(zhi)，黄金(jin)等(deng)大宗商品作为对抗美元内(nei)在价值(zhi)贬值(zhi)的一种方式性价比相对凸显。此外，全球央行购金(jin)需求旺(wang)盛，美国大选年份贵金(jin)属避险价值(zhi)凸显，相对关注贵金(jin)属。”民(min)生加银基金(jin)表示。
来源：财联社记者 沈述红