今(jin)日，中概(gai)股主题(ti)ETF全天跌幅居前，嘉实(shi)基金中概(gai)互(hu)联网ETF、易方达基金中概(gai)互(hu)联网ETF、广发基金中概(gai)互(hu)联ETF均跌逾(yu)3%。
更为罕见的是，除了广发基金中概(gai)科(ke)技ETF今(jin)日小幅溢价0.42%，其余四只中概(gai)股主题(ti)ETF今(jin)日均出现(xian)从-1%-至-2.6%不等的折价率(lu)，可本周一和本周二，相关ETF几乎都处于溢价的状态。
进一步看五只中概(gai)主题(ti)ETF跟踪不同指数的今(jin)日涨跌幅情(qing)况，除了广发基金中概(gai)科(ke)技ETF今(jin)日基本贴合(he)其跟踪的指数表现(xian)外，嘉实(shi)基金中概(gai)互(hu)联网ETF、易方达基金中概(gai)互(hu)联网ETF和广发基金中概(gai)互(hu)联ETF今(jin)日均比其跟踪指数的跌幅要多1个百分点左右。
需要指出的一点是，广发基金中概(gai)科(ke)技ETF跟踪的指数是SHS科(ke)技龙头(tou)，即中证沪港深科(ke)技龙头(tou)指数，成分股是A股和港股，而其他四只中概(gai)主题(ti)的ETF的成份(fen)股是在港股和美股上(shang)市的中概(gai)股。
由于中概(gai)主题(ti)ETF的成份(fen)股包含(han)美股和港股，但中概(gai)互(hu)联ETF的交易却(que)是在A股市场。三个市场在交易时间上(shang)不同，意味着中概(gai)互(hu)联ETF的价格(ge)受(shou)到多个因(yin)素(su)的影响，包括ETF的场内实(shi)时基金份(fen)额参考净值（IOPV）的计算也不一样(yang)能完全准确呈(cheng)现(xian)ETF的真(zhen)正价值。
理论上(shang)，场内ETF有三个价格(ge)——净值、基金份(fen)额参考净值和交易价格(ge)。
净值就是每个交易日收(shou)盘(pan)后(hou)会根据ETF对应的一揽子股票去计算基金的真(zhen)正价值，就是所(suo)谓的“资产净值”。 交易价格(ge)就是场内ETF市场的供需匹配出来的市场接受(shou)的价格(ge)。然而交易价格(ge)容易出现(xian)泡沫或者(zhe)低估(gu)的情(qing)况，为了让(rang)二级市场的交易能够参考到ETF在当(dang)前的实(shi)际情(qing)况，交易所(suo)根据基金管理人提供的计算方法和证券组合(he)清(qing)单，以盘(pan)中最(zui)新对应证券的成交价格(ge)实(shi)时计算并公布（每15秒更新一次），这(zhe)个价格(ge)就是“基金份(fen)额参考净值”（IOPV）。
然而交易价格(ge)容易出现(xian)泡沫或者(zhe)低估(gu)的情(qing)况，为了让(rang)二级市场的交易能够参考到ETF在当(dang)前的实(shi)际情(qing)况，交易所(suo)根据基金管理人提供的计算方法和证券组合(he)清(qing)单，以盘(pan)中最(zui)新对应证券的成交价格(ge)实(shi)时计算并公布（每15秒更新一次），这(zhe)个价格(ge)就是“基金份(fen)额参考净值”（IOPV）。
但对于投资美股、港股的中概(gai)主题(ti)ETF来说，IOPV计算也有点麻烦，比如A股、港股开市的时候，美股已经闭市。
理论上(shang)，T交易的时候，T-1晚上(shang)的美股已经收(shou)盘(pan)了，我们可以基于T-1日成分股（包含(han)港股与美股涨幅）估(gu)算出T-1的基金净值，这(zhe)个就是中概(gai)互(hu)联的IOPV。
但鉴于隔夜热门中概(gai)股多数上(shang)涨，纳斯达克中国金龙指数还涨0.45%，且今(jin)日中概(gai)股ETF的跌幅均大于其跟踪的指数的跌幅，或许说明中概(gai)股ETF出现(xian)折价是由于市场的悲观情(qing)绪。
因(yin)为ETF的市场价格(ge)是由二级市场的供需关系决(jue)定的。当(dang)市场对某些板块或资产的情(qing)绪变得悲观时，例如如果(guo)投资者(zhe)预期未来ETF所(suo)跟踪的指数会下跌，投资者(zhe)可能会以低于ETF实(shi)际净值的价格(ge)出售ETF份(fen)额，导致折价。
一旦ETF市场上(shang)卖方多于买方，价格(ge)就可能下跌至低于ETF净值的水平，形成折价。
中概(gai)主题(ti)ETF今(jin)日出现(xian)折价，一方面是今(jin)日港股继续(xu)表现(xian)萎靡，作为市场风向标的大型(xing)科(ke)技股全线(xian)下跌大市承压明显，美团午后(hou)曾一度大跌6%，京东、阿里巴巴、腾讯皆下挫(cuo)，导致恒生科(ke)技指数午后(hou)一度跌至2.8%，最(zui)终收(shou)跌2.32%。
是以，美股市场上(shang)的中概(gai)股盘(pan)前普跌。其中，阿里、京东、拼多多、网易跌超2%。
消(xiao)息面上(shang)，市场监(jian)管总局起草《市场监(jian)管部门优化(hua)营商环境重点举措(征(zheng)求意见稿)》指出，健全直播电商平台常(chang)态化(hua)监(jian)管会商协调(diao)机(ji)制。规范平台经济领域价格(ge)收(shou)费行为，探索(suo)建立平台与平台内经营者(zhe)协商机(ji)制，保护平台内经营者(zhe)自主定价权。
另一方面，从上(shang)周港股出现(xian)回调(diao)以来，资金开始(shi)明显抛售中概(gai)股ETF、科(ke)网股主题(ti)的ETF。
上(shang)周，易方达基金中概(gai)互(hu)联网ETF、广发基金中概(gai)互(hu)联ETF、嘉实(shi)基金中概(gai)互(hu)联网ETF分别净流出4.58亿元、2.68亿元和2.6亿元。
5月28日，ETF资金继续(xu)坚定抛售中概(gai)股主题(ti)ETF，其中易方达基金中概(gai)互(hu)联网ETF当(dang)日净流出1.87亿元，年内净流出6.71亿元。广发基金中概(gai)互(hu)联ETF当(dang)日净流出0.7亿元，年内净流出12.2亿元。
如此看来，在经过4月中下旬一波强势(shi)反弹后(hou)，ETF资金对于中概(gai)股行情(qing)似乎很悲观，这(zhe)次中概(gai)股要回调(diao)多久？