近期，A股市场退(tui)市数量不断增加，退(tui)市类型呈现财务类、交易类等(deng)多元化特征。其中，面值类退(tui)市公司数量居(ju)多，5月30日，又有两家公司因股价(jia)连续低于1元，锁定了退(tui)市。
退(tui)市制度是资本市场关键的基础性制度。业内人士表示，近期修订的退(tui)市新规的覆盖面和出清力度进一步加大，有助于增强证券市场活力，促进资本市场高质量发展。
两家公司锁定退(tui)市
继正源股份(fen)、*ST高升之(zhi)后，又有公司因股价(jia)连续低于1元锁定了退(tui)市。
5月30日，*ST美吉、ST阳光双双跌停，*ST美吉自5月6日被实施(shi)退(tui)市风险警示后已(yi)连续19个交易日一字板跌停，ST阳光自5月6日被实施(shi)其他(ta)风险警示后，也已(yi)连续19个交易日跌停。
值得注(zhu)意的是，随着公司股价(jia)连续跌停，*ST美吉、ST阳光已(yi)连续11个交易日收盘价(jia)低于1元。根据交易所相(xiang)关规定，如果公司股票连续20个交易日的每日股票收盘价(jia)均低于1元，公司股票可能被终止上市交易。
据证券时报记者计算，在5月30日收盘价(jia)0.58元/股的基础上，后期公司即使连续9个交易日涨(zhang)停，也无法重返1元，由此(ci)提前锁定了“1元退(tui)市”情形。
从基本面看(kan)，两家公司均为控股股东所拖累，自身(shen)持续经营能力也欠缺。ST阳光近日公告(gao)，控股股东阳光集团因涉嫌(xian)内幕(mu)交易，被证监会拟处(chu)以(yi)2.32亿元罚款。
据悉，ST阳光为阳光集团旗下上市公司，原主(zhu)要从事呢绒面料生产和销售，处(chu)于纺织制造业，后跨界光伏行业。公司发布的2023年年报显示，ST阳光实现营业收入17.17亿元，同比减少13.86%；归母(mu)净利润亏损1亿元，同比减少185.35%。
对于业绩(ji)大幅(fu)下降的原因，公司表示，2023年,面对不断变化的国(guo)际局势，国(guo)内经济恢复仍不稳固，纺织行业发展也面临不稳定不确定因素。国(guo)内国(guo)际毛纺消费市场均受经济政策(ce)形势及消费信心的影响，消费需求未见进一步释放，复苏空间仍然有限(xian)。旺季表现低于预期，外销市场承压明显,行业洗牌(pai)加剧,消费疲软，毛纺行业整体面临的市场需求环境依(yi)然复杂，企业面临的生产与经营压力仍然存(cun)在。此(ci)外，结构性用(yong)工(gong)短缺、综合成(cheng)本上涨(zhang)等(deng)常态化风险压力也仍待化解。
除了业绩(ji)下降外，公司还存(cun)在控股股东资金占用(yong)问题(ti)。由于被出具了否定意见的审计报告(gao)，且控股股东1.70亿元非经营性资金占用(yong)预计无法在一个月内完成(cheng)清偿，公司自5月6日起被实施(shi)其他(ta)风险警示。
*ST美吉是一家专注(zhu)于3—9岁幼儿健身(shen)服务的品牌(pai)，凭借其独特的课程理念和高端的品牌(pai)形象，迅速(su)赢得了家长们的青睐。但随着早教(jiao)市场竞(jing)争日益激烈，新兴品牌(pai)不断涌现，美吉姆的市场份(fen)额逐渐被蚕食。公司2023年实现营业收入1.07亿元，同比下降30.17%；实现净利润-9.49亿元，同比下降115.82%。
公司表示，2023年，国(guo)内宏观经济形势仍在逐步恢复中，美吉姆中心前期积(ji)累的经营压力集中释放，一方面，面临商业综合体经营变化、加盟商资金压力、人员(yuan)流失等(deng)经营困(kun)难(nan)，部分美吉姆中心运营成(cheng)本较高；另一方面，新生儿数量减少，影响了早教(jiao)中心市场的拓展。
优(you)胜(sheng)劣汰效(xiao)应日益凸显
随着我(wo)国(guo)资本市场的注(zhu)册制改革全面铺开，退(tui)市制度不断完善，监管愈趋严(yan)格，退(tui)出渠道更加畅通，“有进有出”、“优(you)胜(sheng)劣汰”的市场新生态逐步构建。
近期锁定退(tui)市的正源股份(fen)为今年首家非ST公司，而ST阳光、ST阳光、ST鸿达、ST贵人等(deng)多家被实施(shi)其他(ta)风险警示的公司股票同样难(nan)逃(tao)退(tui)市局面。分析人士指出，上市公司面临的面值退(tui)市风险,是投资者“用(yong)脚投票”的结果。这在一定程度上说(shuo)明，A股投资者的投资理念日趋理性和成(cheng)熟，投资者不再把投资价(jia)值寄(ji)希(xi)望于对“壳资源”的炒作和投机,而是更注(zhu)重上市公司的真(zhen)实业绩(ji)和良(liang)好(hao)前景。
今年以(yi)来以(yi)新“国(guo)九条”为主(zhu)的“1+N”政策(ce)体系加速(su)完善，要求严(yan)把发行准入关、提高上市标准，对上市公司鼓励分红、丰富退(tui)市标准、规范大股东减持，对证券公司矫正定位、重视(shi)合规与风控监管，鼓励头部券商通过(guo)并购重组、组织创新等(deng)方式做优(you)做强，中小机构差异化发展、特色化经营，集中力量打造金融业“国(guo)家队”。
国(guo)金证券的研究观点称，A股IPO标准更加严(yan)格，退(tui)市更加容易，逐渐向“优(you)进劣出”的方向发展。在此(ci)背景下，从资产供给端来看(kan)，PE机构未来通过(guo)IPO实现股权退(tui)出的渠道被挤(ji)压，兼(jian)并与收购将成(cheng)为PE机构实现股权退(tui)出的重要途径；从需求端来看(kan)，2023年底，证监会等(deng)监管部门提出支(zhi)持上市公司转型升级、做优(you)做强，产业链并购和跨界并购是A股上市公司实现产业整合和市场扩张的重要方式，A股上市公司若要实现转型升级和高质量发展，并购重组是其可选择的主(zhu)要途径之(zhi)一。（王军）
编辑/田野