“科创(chuang)板八条”发布后，科创(chuang)板适用新股定价最(zui)高报价剔除3%比例首单(dan)来了。
7月17日晚间，深圳市龙图光(guang)罩股份有限(xian)公司（简称“龙图光(guang)罩”，688721.SH）发布了《首次公开发行(xing)股票并在科创(chuang)板上市发行(xing)安排及初(chu)步询价公告》，表示本次发行(xing)执行(xing)3%的最(zui)高报价剔除比例。由此，龙图光(guang)罩成为“科创(chuang)板八条”发布后，首家在发行(xing)定价环(huan)节适用剔除3%最(zui)高报价比例的科创(chuang)板IPO企(qi)业。
6月19日，证监会(hui)发布《关(guan)于深化科创(chuang)板改革服务科技创(chuang)新和新质生产力发展的八条措施》（简称“科创(chuang)板八条”），提出优化新股发行(xing)定价机制，在科创(chuang)板试(shi)点调整适用新股定价高价剔除比例。同日，《上交所有关(guan)负责人就在科创(chuang)板试(shi)点调整适用新股定价高价剔除比例答记者问》，为进一步加大网(wang)下报价约束，科创(chuang)板将试(shi)点统一执行(xing)3%的最(zui)高报价剔除比例。
根据公告，龙图光(guang)罩本次发行(xing)高价剔除机制区别以往(wang)科创(chuang)板IPO企(qi)业，发行(xing)人和主承销(xiao)商根据剔除不符合要求投(tou)资(zi)者报价后的初(chu)步询价结果(guo)，对所有符合条件的配售对象的报价排序，剔除报价最(zui)高部分配售对象的报价，剔除的拟申购量不超过符合条件的所有网(wang)下投(tou)资(zi)者拟申购总量的3%。
龙图光(guang)罩主营业务为半导体掩模(mo)版的研发、生产和销(xiao)售，是国内稀缺的独立第三方半导体掩模(mo)版厂商。
根据相关(guan)安排，龙图光(guang)罩将在7月23日进行(xing)初(chu)步询价，7月26日进行(xing)网(wang)上申购。
上一家进行(xing)询价的科创(chuang)板企(qi)业为武汉(han)达梦(meng)数据库股份有限(xian)公司（简称“达梦(meng)数据”，688692.SH）。根据达梦(meng)数据5月23日发布的《首次公开发行(xing)股票并在科创(chuang)板上市发行(xing)安排及初(chu)步询价公告》，剔除的拟申购量不低于符合条件的所有网(wang)下投(tou)资(zi)者拟申购总量的1%。
澎湃新闻了解到，科创(chuang)板自成立以来，就对最(zui)高报价剔除比例这一影响询价定价的重要设置进行(xing)了持续优化。2021年9月，针对“不低于10%”的最(zui)高报价剔除比例下存在的“抱团压(ya)价”现(xian)象，科创(chuang)板明确最(zui)高报价剔除比例调整为“不超过3%且不低于1%”。不过，实践中一般选择按照1%的剔除比例执行(xing)。
然而(er)，近年来，网(wang)下报价机构参与新股询价时存在“博入(ru)围”报价、“重策略轻研究”的情况，新股研究投(tou)入(ru)不足、研究不深入(ru)，定价依据不充分，报价决策不严(yan)谨(jin)，未能充分发挥(hui)机构投(tou)资(zi)者的专业研究能力和定价水平，引起市场各方关(guan)注。
因在IPO网(wang)下询价过程中存在违规行(xing)为，上交所曾(ceng)对广发证券股份有限(xian)公司（简称“广发证券”，000776）开出罚单(dan)。据上交所3月22日发布的监管措施决定书(shu)，经查明，广发证券在参与首次公开发行(xing)证券网(wang)下询价过程中，存在内部研究报告撰写不规范(fan)，未体现(xian)出在充分研究基础上理性(xing)报价，以及询价流程不规范(fan)，相关(guan)内部控制存在缺失等违规行(xing)为，上交所决定对广发证券予以监管警示。
澎湃新闻注意到，2023年，广发证券曾(ceng)多次因IPO网(wang)下报价过高被剔除。如，广发证券在参与浩(hao)辰软件（688657）网(wang)下询价时，申报价格为178.88元/股，在网(wang)下投(tou)资(zi)者报价中位居第一。浩(hao)辰软件最(zui)终发行(xing)价定为103.4元/股，广发证券因高价被剔除配售名单(dan)。截至7月18日收盘，浩(hao)辰软件报收于33.75元/股，已不足发行(xing)价的三分之一。
“由于实践中均按1%实施，部分网(wang)下投(tou)资(zi)者采取(qu)‘报高价、博入(ru)围’的策略，从而(er)推高了新股定价水平。针对这些(xie)非理性(xing)报价行(xing)为，此次科创(chuang)板将最(zui)高报价剔除比例调高至3%，有助于加大对网(wang)下投(tou)资(zi)者极(ji)端高报价的约束力度，促进网(wang)下投(tou)资(zi)者理性(xing)报价，从而(er)进一步优化新股发行(xing)秩序，提高新股定价的合理性(xing)和科学性(xing)。”开源(yuan)证券副总裁(cai)、研究所所长孙金钜说道。