A股这磨人的行情(qing)，还是(shi)跌破(po)3100点了。相比(bi)于“A股到底要回调多久”这种灵魂发问，不如先来愉快吃个瓜，再来思(si)考无解的问题。
午后，外(wai)媒称中(zhong)国(guo)考虑(lu)对普华永道处以创纪(ji)录的罚款，因该(gai)公司深陷于中(zhong)国(guo)恒(heng)大巨(ju)额虚(xu)增收入这一中(zhong)国(guo)最大的金融欺诈案。
创纪(ji)录的罚款到底有(you)多少？
知(zhi)情(qing)人士表示(shi)，普华永道可能面(mian)临至少10亿元人民币的罚款，远超2023年(nian)中(zhong)国(guo)对德勤2.12亿元的罚款，有(you)望创下中(zhong)国(guo)对会计事务所开出的罚款纪(ji)录。
其实早在今年(nian)4月，网上就(jiu)在疯传一封自称“一部分普华永道合(he)伙人”的匿名信。公开信直指由于追求合(he)伙人高收入，部分人将普华永道带入恒(heng)大事件的漩涡。
4月19日，香港会计监管机构(gou)表示(shi)将根(gen)据“举报信”，调查普华永道在审计中(zhong)国(guo)恒(heng)大集团账目中(zhong)的角色(se)。
这一次(ci)，故(gu)事又将走(zou)向何方？
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A股再度开启电风扇行情(qing)
从5月20日开始，港A股已经回调10天了，沪指在此期间(jian)回撤近2%，恒(heng)指则(ze)超6%。
再来看A股昨(zuo)日的表现，更是(shi)令(ling)人目瞪口呆。成交金额极度萎缩，离跌破(po)7000亿大关(guan)仅余一步，但板(ban)块却快轮动(dong)出火星子，从原(yuan)来的一日一热点，演变成“一日看尽长安(an)花”。卫星、房地产、光伏、电力、有(you)色(se)等板(ban)块轮番上演冲高走(zou)势，妥妥“你方唱罢，我登台。”
财经大V辣评：“这叫电风扇？这是(shi)涡轮绞肉机！”
此时此刻，高盛又信誓旦旦喊话：“老乡，你别走(zou)！”
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高盛喊话：老乡别走(zou)
高盛分析师Kinger Lau团队最新公布报告称，退出为时过早，现在是(shi)入市的好机会。
该(gai)团队在报告中(zhong)援引了MSCI中(zhong)国(guo)指数(shu)过去20年(nian)步入技术性牛市后的表现，称此次(ci)中(zhong)国(guo)股市的回调并不出人意料。
报告数(shu)据显(xian)示(shi)，在过去20年(nian)里，MSCI中(zhong)国(guo)指数(shu)23次(ci)进入技术性牛市后的20个交易日内，有(you)22次(ci)经历了至少5%的回撤。在这这22次(ci)里，MSCI中(zhong)国(guo)指数(shu)有(you)12次(ci)成功从回调中(zhong)完成大反弹，在接下来的3个月平均上涨了31%。
这么来看，中(zhong)国(guo)股市技术性牛市后的回调，上涨与继(ji)续下跌是(shi)一半一半的概率。高盛怎么就(jiu)肯定这次(ci)能继(ji)续上涨？
分析师Kinger Lau的论据是(shi)：政策和(he)经济基本面(mian)的改善能给(gei)中(zhong)国(guo)股市更多的上涨动(dong)能。
Kinger Lau在接受电视采访时表示(shi)，“政策看跌期权”已经到位，尤(you)其是(shi)房地产和(he)地方债领域的政策，提振了市场信心，推动(dong)股票合(he)理(li)估(gu)值水平的上升。
该(gai)分析师同时补充道，中(zhong)国(guo)股市的估(gu)值仍处低位，团队认为中(zhong)国(guo)企业今年(nian)盈利将同比(bi)增长8%，后续如果政策落地到位，股市仍有(you)较大的上涨空间(jian)。
最重要的一点是(shi)，Kinger Lau一针见血指出：“归根(gen)结底是(shi)真正的政策交付(fu)。”
这样来看，考虑(lu)到7月有(you)一场重磅(pang)会议，以及7月正式进入半年(nian)报披露时间(jian)，6月极有(you)可能还会持(chi)续目前的“电风扇行情(qing)”。
其实A股板(ban)块轮动(dong)过快某种程度也反映出目前市场存(cun)量流动(dong)性不足的问题，与去年(nian)7月和(he)8月份的行情(qing)有(you)点类似。
Wind数(shu)据显(xian)示(shi)，截至5月29日，ETF全(quan)市场本月净赎(shu)回157.77万份份额，一定程度上佐证市场流动(dong)性在减少。
(本文内容均为客观数(shu)据信息罗(luo)列，不构(gou)成任何投资建议）
那这个月，ETF市场到底申购了什么，又赎(shu)回了什么？
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ETF份额的增与减
Wind数(shu)据显(xian)示(shi)，截至5月29日，资产最追捧的行业主题ETF是(shi)国(guo)联安(an)中(zhong)证全(quan)指半导体ETF，最近一个月份额增加23.96亿份，环比(bi)增加8.63%。华夏国(guo)证半导体芯片ETF份额同期增加9.98亿份。
从宽(kuan)基ETF的最近一个月的份额变化情(qing)况来看，资金明显(xian)青睐(lai)中(zhong)证A50ETF。富国(guo)中(zhong)证A50ETF、摩(mo)根(gen)中(zhong)证A50ETF、大成中(zhong)证A50ETF、华泰柏瑞中(zhong)证A50ETF和(he)易方达中(zhong)证A50ETF的份额最近一个月合(he)计增加48.26亿份。
至于沪深300ETF，倒是(shi)出现了有(you)趣的“左手换右手”现象。鹏华沪深300ETF的份额最近一个月增加16.7亿份，环比(bi)飙涨128.71%。华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF和(he)嘉实沪深300ETF的份额同期合(he)计减少37.54亿份。
从ETF份额减少青睐(lai)来看，港股科(ke)网股主题ETF是(shi)资金最近一个月抛售的主要对象。华夏恒(heng)生互联网科(ke)技业ETF、华泰柏瑞南方东英恒(heng)生科(ke)技ETF、华夏恒(heng)生科(ke)技ETF、易方达恒(heng)生科(ke)技ETF、大成恒(heng)生科(ke)技ETF的份额合(he)计锐减148.6亿份，止盈的态度很(hen)坚定。
尽管ETF本月出现净赎(shu)回现象，但资金主要是(shi)选(xuan)择(ze)止盈获利巨(ju)大的港股主题ETF，同时还买入了中(zhong)国(guo)核心资产A50ETF以及半导体主题ETF，可见依旧(jiu)看好A股后市的表现。
自4月第三周起看好中(zhong)国(guo)股市的瑞银投资银行亚太区策略师Karen Hizon再次(ci)给(gei)予港A股市“增持(chi)”评级。
Hizon称该(gai)行对中(zhong)国(guo)股市看法转趋正面(mian)，因企业盈利正在改善，强(qiang)调中(zhong)资股要持(chi)续走(zou)高，须盈利改善配合(he)。此外(wai)，内地消费信心改善，加上企业于派息回购方面(mian)有(you)正面(mian)惊喜，连同政策能见度改善，都是(shi)瑞银看好中(zhong)资股的原(yuan)因。
这次(ci)，港A股的走(zou)势会像华尔街期待得那样吗？