中国网财经5月28日讯 5月27日，牧原食品股份有(you)限公司(下称“牧原股份”)发布公告，针对深圳证券交易所的(de)问询函进行(xing)了回复。牧原股份在(zai)公告中对公司的(de)现金流、长短期借款、生产成本、屠宰(zai)业务等事项进行(xing)逐一说(shuo)明。
货币情况：储备充足 现金流安(an)全稳健
公告显示，截至2023年12月31日，牧原股份货币资金194.29亿元，其中银行(xing)存款136.79亿元，货币资金储备符合当前的(de)现金流管理政策，资金余额处于合理水(shui)平。
据(ju)悉，牧原股份生猪销售业务采(cai)用“钱货两(liang)清”的(de)销售结算(suan)模(mo)式，经营(ying)现金流创造能力(li)较好(hao)。2023年月均经营(ying)活(huo)动现金流入金额近100亿元。随着生猪市场行(xing)情好(hao)转及成本的(de)下降，公司盈利能力(li)及现金流情况将(jiang)迎(ying)来较大改善。
此外，与行(xing)业对比来看，2023年末牧原股份的(de)货币资金金额相较长短期借款金额的(de)比例与同行(xing)业公司相比基本一致，公司的(de)货币资金储备规模(mo)与自(zi)身债务规模(mo)及行(xing)业周期等情况相匹配，具有(you)合理性。
债务现状：结构(gou)合理 偿债能力(li)较好(hao)
根据(ju)2023年报，截至2023年12月31日，牧原股份有(you)息负债合计(ji)761.37亿元，其中一年内到期的(de)有(you)息负债金额544.51亿元。针对一年内到期的(de)有(you)息负债，牧原股份在(zai)公告中表示，公司制定了严密的(de)定期资金规划，具有(you)多重偿债资金来源。
除较为充足的(de)货币资金外，截至去年年底(di)，未使(shi)用银行(xing)授信额度270.59亿元，融资授信资源储备较为充足；已获得(de)债券批文合计(ji)80亿元，具有(you)较强的(de)融资能力(li)，并保持着较低的(de)融资成本；公司控股股东能够(gou)在(zai)必要时(shi)为公司提供资金支持。同时(shi)，牧原股份存货价值419.31亿元，生产性生物资产为93.15亿元，资产变现能力(li)较强。此外，牧原股份设有(you)专业的(de)资金筹划团队，能够(gou)合理安(an)排资金收支及有(you)息负债偿还工作，防范流动性风险。
公告还指出，牧原股份近三年资产负债率与同行(xing)业可比公司相比处于中位水(shui)平，均控制在(zai)合理范围内，未来将(jiang)在(zai)稳健经营(ying)的(de)基础上，逐步降低杠杆水(shui)平，持续优化财务结构(gou)。
整体来看，牧原股份的(de)资金储备和(he)管理能力(li)、现金流创造能力(li)和(he)融资能力(li)能够(gou)覆(fu)盖公司的(de)长短期偿债需求(qiu)，有(you)息负债率与同行(xing)业可比上市公司基本一致。未来，在(zai)公司收入规模(mo)增长以及负债结构(gou)调整力(li)度加大的(de)情况下，牧原股份短期偿债能力(li)有(you)望得(de)到较大提升。
成本问题：优势明显 业绩持续向(xiang)好(hao)
2023年，牧原股份实现营(ying)业收入1108.61亿元，全年销售生猪6381.6万头，生猪养(yang)殖平均完全成本约(yue)15元/kg，相比2022年下降0.7元/kg，不断夯实成本优势。据(ju)公开信息，2024年4月，生猪养(yang)殖平均完全成本已降至14.8元/kg。5月22日牧原年度股东大会上，首席财务官高曈表示，牧原股份将(jiang)持续采(cai)取打通技术路径、优化生产管理、加强一线(xian)人员赋能培训等措施，提升生猪养(yang)殖效(xiao)率，公司今年全年平均生猪养(yang)殖完全成本目标为14元/kg，力(li)争年底(di)降到13元/kg，有(you)望实现公司自(zi)非瘟(wen)以来最低的(de)生猪养(yang)殖完全成本。
中国农业农村部生猪产业监测预警首席专家王祖力(li)表示，从综合供需情况来看，市场供应阶段性过剩的(de)局面将(jiang)逐步得(de)到改善。供应方面，前期产能调减的(de)效(xiao)果将(jiang)在(zai)今年第二季度和(he)第三季度逐步显现。需求(qiu)方面，根据(ju)季节性消费规律，5月和(he)6月的(de)猪肉消费量通常比3月和(he)4月多出5%至10%，有(you)助于支撑猪价开启上涨(zhang)行(xing)情。
牧原股份披露的(de)月度销售数(shu)据(ju)显示，今年1-2月、3月及4月的(de)生猪销售均价分别为13.84元/公斤(去年12月为13.42元/公斤)、14.24元/公斤和(he)14.8元/公斤，其中4月销售均价与当期生猪养(yang)殖完全成本持平。进入5月，部分地区生猪价格已上涨(zhang)到16-17元/kg，牧原股份盈利能力(li)持续提升。按牧原当前公开成本测算(suan)，每头猪有(you)近200元利润空间。
有(you)分析人士表示，通过追踪牧原股份四月份的(de)出栏量并结合当月生猪销售价格，大致能测算(suan)出该公司在(zai)四月份已实现盈亏平衡，预计(ji)4月盈利2.895亿元。
农业农村部数(shu)据(ju)显示，目前全国生猪产能有(you)序调整，生猪价格震荡回升，生猪生产形势总体向(xiang)好(hao)。4月份至今，全国生猪价格出现回升向(xiang)好(hao)态(tai)势，据(ju)监测，4月份全国生猪平均价格为每公斤15.35元，环比上涨(zhang)2.7%，同比上涨(zhang)4.7%。
进入5月份，国内生猪价格小幅震荡后继续回升。据(ju)生意社数(shu)据(ju)监测，5月27日，生猪基准价为16.23元/公斤，与本月初(14.85元/公斤)相比上涨(zhang)了9.29%。