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“中国版乐高”布鲁可赴港IPO:毛利率超50%,超九成收入依赖经销商,销售,招股书,玩具
2024-06-12 04:14:07
“中国版乐高”布鲁可赴港IPO:毛利率超50%,超九成收入依赖经销商,销售,招股书,玩具

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中新(xin)经纬5月29日(ri)电(罗琨 实习生 薛(xue)婷阳)近日(ri),有“中国版乐高”之(zhi)称(cheng)的布(bu)鲁可(ke)集团有限公司(si)(下称(cheng)“布(bu)鲁可(ke)”)向(xiang)港交所递交上市申请(qing),高盛(亚洲(zhou))证券、华泰金控担任联席保荐人。

招(zhao)股书显示,布(bu)鲁可(ke)成立于2014年,是一家(jia)致(zhi)力于全球拼搭角色类玩具的企业,目前获得的知名IP授权包括奥特曼(man)、变形金刚、火影(ying)忍者、名侦探柯南等。布(bu)鲁可(ke)主(zhu)流产(chan)品价(jia)格设定在19.9元(yuan)至399元(yuan)之(zhi)间(jian),旨在触达更广泛的消费(fei)群体。

收入高度依赖经销商

据弗若斯特沙利文报(bao)告称(cheng),布(bu)鲁可(ke)是中国最大、全球领先(xian)的拼搭角色类玩具企业,在2023年实现约人民币18亿元(yuan)GMV(商品交易总额),是全球增速最快的规(gui)模化玩具企业,2023年GMV同比增长超过(guo)170%。

招(zhao)股书显示,布(bu)鲁可(ke)共完成天使轮、Pre-A轮和A轮3轮融资(zi),融资(zi)金额分别为8.57亿元(yuan)、3.3亿元(yuan)、6亿元(yuan),合计近18亿元(yuan)。2024年,布(bu)鲁可(ke)重组后(hou)进行了一轮股权转让,股份交易价(jia)格32.27元(yuan)/股,按总股本2.23亿元(yuan)计,布(bu)鲁可(ke)的最新(xin)估值达72亿元(yuan)。

据布(bu)鲁可(ke)招(zhao)股书,在全球拼搭角色类玩具市场中,按2023年GMV计,布(bu)鲁可(ke)是全球第三大拼搭角色类玩具公司(si),仅次于万代和乐高。全球拼搭角色类玩具市场的行业集中度较高,按2023年GMV计,前三大企业占总市场份额的81.7%,部分在玩具行业知名的跨国企业占有较大的市场份额。

招(zhao)股书显示,2021年、2022年、2023年及2024年一季度,布(bu)鲁可(ke)的营收分别为3.3亿元(yuan)、3.26亿元(yuan)、8.77亿元(yuan)、4.66亿元(yuan),毛利分别为1.23亿元(yuan)、1.23亿元(yuan)、4.15亿元(yuan)、2.42亿元(yuan),毛利润率分别为37.4%、37.9%、47.3%、52.0%,毛利润率持续提(ti)升(sheng)。

尽管有“中国版乐高”之(zhi)称(cheng),但实际上布(bu)鲁可(ke)与(yu)乐高的营收差距还相(xiang)去甚远。

乐高集团此前发布(bu)的2023全年财务报(bao)告显示,2023年,集团营收年增2%,达659亿丹麦克(ke)朗(lang)(约合695亿元(yuan)人民币,按当前汇率计算),营业利润达171亿丹麦克(ke)朗(lang)(约合180亿元(yuan)人民币)。

招(zhao)股书显示,截至2024年第一季度,布(bu)鲁可(ke)账面现金及现金等价(jia)物为4.97亿元(yuan),同比有所增长。此次IPO,布(bu)鲁可(ke)计划将募资(zi)所得用于产(chan)品研发及制造工厂的建设,销售及营销活动,以及丰富IP矩阵等。

值得注意的是,布(bu)鲁可(ke)的销售收入大多依赖经销商。截至2024年3月31日(ri),总共拥有433家(jia)经销商。2021年、2022年、2023年以及截至2023年及2024年前三个月,布(bu)鲁可(ke)对线下经销商的销售收入分别为1.13亿元(yuan)、1.57亿元(yuan)、7.33亿元(yuan)、4.24亿元(yuan),分别占总收入的34.2%、48.2%、83.6%、72.4%、91.0%。

据招(zhao)股书,布(bu)鲁可(ke)在管理由线下销售渠道(包括经销商及委托(tuo)销售)及线上销售渠道(包括各种电商平台(tai))组成的全渠道销售网络(luo)方面面临着(zhe)风险,多种销售渠道可(ke)能会相(xiang)互竞争,可(ke)能会对业务、经营业绩及财务状况造成重大影(ying)响。

来自(zi)授权IP收入持续增长

在拼搭角色类玩具市场,IP是其中的重要一环。招(zhao)股书显示,布(bu)鲁可(ke)目前已推出两个自(zi)有IP,分别是儿童益智类的百变布(bu)鲁可(ke)和中国传统文化主(zhu)题的英雄无限。截至目前,目前已获得超过(guo)30个知名IP的授权,包括奥特曼(man)、变形金刚、火影(ying)忍者、名侦探柯南、初(chu)音未来等。

截至2024年3月31日(ri),布(bu)鲁可(ke)共有391款在售SKU,包括面向(xiang)6岁以下儿童的130款SKU、面向(xiang)6至16岁人群的243款SKU,以及面向(xiang)16岁以上人群的18款SKU。其中基(ji)于自(zi)有IP的在售SKU共有90款,包括59款百变布(bu)鲁可(ke)、31款英雄无限在售SKU,而基(ji)于授权IP的在售SKU共计227款。

2023年,布(bu)鲁可(ke)共推出197款SKU,并在2023年12月推出了19.9元(yuan)的英雄无限星光版多个平价(jia)SKU,单SKU首季销量超过(guo)35万件。

从招(zhao)股书数据表可(ke)知,2022年、2023年及2024年第一季度,布(bu)鲁可(ke)来自(zi)授权IP的收入分别为1.16亿元(yuan)、7.05亿元(yuan)及3.82亿元(yuan),占收入的百分比分别为98.4%、91.7%及84.2%;来自(zi)自(zi)有IP的收入分别为186.5万元(yuan)、6420.3万元(yuan)及7159.8万元(yuan),占收入的百分比分别为1.6%、8.3%及15.8%,持续增长。

招(zhao)股书显示,布(bu)鲁可(ke)在2022年推出奥特曼(man)群星版本后(hou),开发并推出11个系列的拼搭角色类玩具。截至最后(hou)实际可(ke)行日(ri)期,奥特曼(man)群星版旗下的所有系列的产(chan)品均在销售,其中第十系列产(chan)品于2023年12月上市后(hou)实现了首季销量相(xiang)较第九系列销量增长达45.8%。

(更多报(bao)道线索,请(qing)联系本文作者罗琨:luokun@chinanews.com.cn

发布(bu)于:北(bei)京(jing)市
版权号:18172771662813
 
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