澳联储在一(yi)份声(sheng)明中(zhong)表示：“最近的数据表明，尽管通胀正在放(fang)缓，但其速度比(bi)之前预期的要慢，而且仍然处于高位。”并补充说，通胀要持续进入目标区间还需要一(yi)段时间，将继(ji)续对上行(xing)风险保持警惕。

针对第一(yi)季度令人失望的高通胀率，澳洲联储经济学家(jia)们预测，如果利率长期维持在4.35%的水平，通胀率才会如愿放(fang)缓。

澳洲联储的前瞻指(zhi)引(yin)预测，到2025年(nian)年(nian)中(zhong)之前，利率将保持在当前的4.35%水平，比(bi)2月份的预测延长了九个月。

在通胀预期方面，澳洲联储预计(ji)短期整体通胀率将会上升，而核(he)心通胀的放(fang)缓速度将更为缓慢。该行(xing)同(tong)时表示，不排(pai)除任何(he)可能性。

对于经济预期，澳洲联储预测，2024年(nian)12月GDP的增(zeng)幅为1.6%，到2025年(nian)12月时，这一(yi)数字(zi)将提升至2.3%，进而在2026年(nian)6月达(da)到2.4%。

在就业(ye)市场方面，澳洲联储指(zhi)出，当前劳动力市场比(bi)之前预测的更为紧张，经济中(zhong)的闲置产能减少，工资增(zeng)长也已(yi)经超过可持续水平。

具(ju)体来看此次利率声(sheng)明的主要内(nei)容：

通胀率仍然很高，下(xia)降速度比(bi)预期缓慢

最近的信息表明通胀继(ji)续温和，但下(xia)降速度慢于预期。截至3月份季度的全年(nian)消费者物价(jia)指(zhi)数 (CPI) 上涨 3.6%，低于截至12月份的全年(nian)4.1%。基本通胀高于总体通胀，但降幅较小。这在很大程度上是由于服务(wu)业(ye)通胀仍然很高，而且只是在逐(zhu)渐放(fang)缓。

较高的利率一(yi)直在努力使总需求和供给在一(yi)定程度上接近平衡。但数据表明，经济中(zhong)的需求持续过剩，加上国内(nei)劳动力和非劳动力投入的巨大成本压力。过去一(yi)年(nian)，劳动力市场状况有所缓解，但仍低于持续充分就业(ye)和目标通胀水平。工资增(zeng)长似乎已(yi)经见(jian)顶，但仍高于考(kao)虑到生产率增(zeng)长趋势的可持续水平。与(yu)此同(tong)时，通货膨胀仍然对人们的实际收入构成压力，产出增(zeng)长也受(shou)到抑制(zhi)，反映出家(jia)庭消费增(zeng)长疲软。

前景仍然高度不确定

经济前景仍然不确定，最近的数据表明，通胀回归目标的过程不太可能顺利。基于现金利率符合(he)市场预期的假设，这些核(he)心预测认(ren)为通胀将在2025年(nian)下(xia)半年(nian)回归2%至3% 的目标区间，并在2026年(nian)回归中(zhong)点。近期内(nei)由于近期国内(nei)汽油(you)价(jia)格上涨，以及服务(wu)价(jia)格通胀高于预期，预计(ji)通胀率将更高。目前预计(ji)，今(jin)年(nian)剩余时间内(nei)，服务(wu)价(jia)格通胀的下(xia)降速度将更为缓慢。不过，预计(ji)通胀率将在2025年(nian)和2026年(nian)期间下(xia)降。

货币政策的滞(zhi)后效应，以及在需求过剩、劳动力市场仍然紧张的情况下(xia)，企(qi)业(ye)的定价(jia)决(jue)策和工资将如何(he)应对经济增(zeng)长放(fang)缓，都存(cun)在不确定性。海外经济前景也存(cun)在很大的不确定性。许多全球大宗商品价(jia)格有所回升，但地缘政治的不确定性，包括(kuo)与(yu)中(zhong)东和乌克兰(lan)冲(chong)突有关的不确定性，仍然很高。

使通胀回归目标是当务(wu)之急

在合(he)理的时间内(nei)将通胀恢(hui)复到目标水平仍然是委员会的首要任务(wu)。这符合(he)澳大利亚央行(xing)维持价(jia)格稳定和充分就业(ye)的使命(ming)。董事会需要对通胀持续向目标范围迈进充满信心。迄今(jin)为止，中(zhong)期通胀预期与(yu)通胀目标保持一(yi)致，这一(yi)点很重要。

尽管通胀正在缓解，但其速度比(bi)之前预期的要慢，而且仍然处于高位。董事会预计(ji)通胀持续保持在目标区间还需要一(yi)段时间，并将对上行(xing)风险保持警惕。最能确保通胀在合(he)理时间内(nei)恢(hui)复目标的利率路径仍不确定，委员会不会排(pai)除任何(he)可能性。董事会将继(ji)续密切关注全球经济发展、内(nei)需趋势、通胀和劳动力市场前景。董事会仍然坚(jian)定地决(jue)心将通货膨胀率恢(hui)复到目标水平。

重申政策上不排(pai)除任何(he)可能性

布洛克在新闻发布会上表示：“我们真正想做的是放(fang)慢速度，降低通胀，同(tong)时又不让经济陷入衰退。我希望我们不必再次加息，但话虽如此，如果我们认(ren)为有必要，我们就会加息。”

“目前我们认(ren)为利率处于实现这一(yi)目标的正确水平，但存(cun)在风险，在现阶段，董事会不会排(pai)除任何(he)决(jue)定。”她说。

穆迪经济学家(jia)哈里o墨(mo)菲o克鲁斯说，澳洲联储关于对通胀上行(xing)风险保持警惕的声(sheng)明，让未来加息的可能性继(ji)续存(cun)在。不过，他在一(yi)份报告(gao)中(zhong)写道，许多略微强硬的立场可能只是故作姿(zi)态，因为仅仅加息的威胁(xie)就足以在不触(chu)发政策扳机的情况下(xia)冷(leng)却需求。

穆迪仍然认(ren)为，最有可能的结果是利率保持不变直到12月。但克鲁斯表示，澳洲联储对粘(zhan)性通胀的担忧是有根据的。事实证明，澳大利亚通胀之战的最后一(yi)英里是艰难的，穆迪预计(ji)，在2025年(nian)6月之前，通胀不会放(fang)缓至2%—3%目标区间的顶部。

Toronto-Dominion Bank宏观策略师Alex Loo表示：“鉴于第一(yi)季度通胀意外，市场可能预计(ji)澳洲联储将恢(hui)复其‘不能排(pai)除进一(yi)步加息’的旧指(zhi)引(yin)。今(jin)天不变的指(zhi)引(yin)可能让鹰派感(gan)到失望。”

澳洲联储召(zhao)开会议之前，美联储上周(zhou)做出了备受(shou)期待的决(jue)定，美联储主席杰罗姆(mu)·鲍威尔(er)对今(jin)年(nian)降息仍抱(bao)有希望，同(tong)时承认(ren)通货膨胀的爆(bao)发降低了人们对物价(jia)压力正在消退的信心。

虽然澳洲联储不公布点阵图或自己(ji)对现金利率的预测轨迹(ji)，但布洛克此前曾表示，央行(xing)不需要等到通胀进入区间后才降息。即便如此，她一(yi)再反驳有关宽松(song)政策的猜测，这反映出澳洲联储的预测，即通胀要到2025年(nian)下(xia)半年(nian)才会回到目标水平。

汇丰银行(xing)首席经济学家(jia)Paul Bloxham指(zhi)出，澳联储似乎“更加乐观”，他们仍预测澳联储将在2024年(nian)“按兵(bing)不动”，然后可能在2025年(nian)才开始降息。