5月28日(ri)，格隆汇(hui)举办“2024格隆汇(hui)走进上市公司”专题活动之涂鸦智能(neng)专场。
当日(ri)，涂鸦智能(neng)董事兼CFO 刘尧女士、AI首席科(ke)学家兼AI算法研究(jiu)中心负(fu)责人俞伟平、欧亚大区总(zong)经理俞菲出席会(hui)议，与投资者进行深(shen)入交流。
本次(ci)业绩会(hui)吸引了高盛(sheng)、摩根士丹利、CMC资本等著名投资机(ji)构到场，现(xian)场投资者提问气(qi)氛十分热烈，侧面印证市场正在重(zhong)新审视涂鸦智能(neng)的机(ji)遇与价值。
为了让更多投资者深(shen)入了解上市公司，精准捕捉未来(lai)的投资机(ji)会(hui)，格隆汇(hui)为您整理了这次(ci)调研内容，以飨诸君。
投资亮点：
1、全(quan)球(qiu)最大的第三(san)方智慧(hui)解决方案云(yun)平台：公司所在的智慧(hui)解决方案云(yun)平台市场具有广阔的发(fa)展空间，渗(shen)透率仍(reng)然较(jiao)低，且竞争温和。第三(san)方云(yun)平台主要由涂鸦智能(neng)和亚马逊两个龙(long)头主导，涂鸦与亚马孙是(shi)合作(zuo)远大于竞争。公司作(zuo)为硬科(ke)技企业中的佼(jiao)佼(jiao)者，具有独特的网络效应。
2、出海行情：Q1公司约83%的收入来(lai)自于海外，其中约1/3自欧洲大区。这种(zhong)中国供应链出海的商业模式为涂鸦智能(neng)带来(lai)了广阔的市场机(ji)遇。
3、安全(quan)垫充足：涂鸦智能(neng)展现(xian)出了强劲的增长势头。公司的总(zong)营(ying)收同比增长约30%，Non-GAAP净利润(run)率高达19.9%，且自去年下半年以来(lai)，每个季度都有千万美元级别的经营(ying)性净现(xian)金流。此外，轻资产模式、无负(fu)债(zhai)和账上约合10亿美元的净现(xian)金，使得涂鸦智能(neng)成为一家具有安全(quan)垫的企业。
一、引领全(quan)球(qiu)智能(neng)化浪潮
涂鸦智能(neng)愿(yuan)景是(shi)通过技术实现(xian)万物互联和万物智能(neng)，帮助全(quan)球(qiu)众多品牌(pai)和各类设备以低成本、高效率的方式实现(xian)智能(neng)化。基(ji)于广泛覆盖的IaaS基(ji)础设施，公司构建了覆盖200多个国家和地区的智慧(hui)解决方案云(yun)平台。这个平台不仅包含了实现(xian)物联网的基(ji)础云(yun)架构，还在云(yun)端和APP上提供了丰富的SDK和API供开发(fa)者使用。公司不断在云(yun)平台上添加新的算法，以实现(xian)更多设备的智能(neng)化，包括生成式AI等先(xian)进技术。
截至目前(qian)，公司的收入来(lai)源主要有三(san)个部(bu)分：首先(xian)是(shi)IoT PaaS业务，占(zhan)公司收入的70%以上。公司从2015年开始专注于这一业务模式，为全(quan)球(qiu)设备提供智能(neng)化解决方案。其次(ci)，自2020年开始，公司拓展了空间智能(neng)化业务，包括SaaS软件收入和设备上的订阅(yue)制(zhi)增值服务收入。最后，在2022年底至2023年初，公司开始与全(quan)球(qiu)巨头企业合作(zuo)，帮助他们(men)打造自己的智能(neng)化业务。
深(shen)耕行业十余年，公司已经成为全(quan)球(qiu)最大的第三(san)方智慧(hui)解决方案云(yun)平台，覆盖了超107.4万的全(quan)球(qiu)开发(fa)者。目前(qian)，公司积累(lei)了三(san)大竞争优(you)势：一是(shi)作(zuo)为智慧(hui)解决方案云(yun)平台的先(xian)行者，公司积累(lei)了大量的数据和技术能(neng)力（如涂鸦云(yun)覆盖200多个国家与地区，公司云(yun)服务具备稳定性、敏捷(jie)性、安全(quan)性，以及符合GBDA和CCPR两套(tao)数据安全(quan)体系）；二是(shi)涂鸦的Works with Tuya APP可以连(lian)接(jie)所有跨品牌(pai)、跨品类的设备，形成了独特的网络效应；三(san)是(shi)公司服务了众多全(quan)球(qiu)知名企业，由于企业在切换服务商的成本会(hui)非(fei)常高，因此构成了较(jiao)高的客户黏性与竞争壁垒。
值得一提的是(shi)，涂鸦智能(neng)所构建的这一网络效应正在形成正向循环。涂鸦智能(neng)能(neng)够连(lian)接(jie)众多不同品牌(pai)的智能(neng)设备，并通过一个统一的APP进行集中控制(zhi)。这不仅赋能(neng)客户为用户带来(lai)了前(qian)所未有的便利，还通过优(you)化设备的协同工作(zuo)，提高了能(neng)源使用效率，实现(xian)了节能(neng)环保。随着越来(lai)越多的品牌(pai)认识到智能(neng)家居的未来(lai)趋势，并看到涂鸦智能(neng)平台为企业带来(lai)的实际价值，他们(men)纷纷选择加入涂鸦生态。品牌(pai)的加入进一步丰富了涂鸦平台上的设备生态，又(you)吸引了更多客户加入。
第三(san)方平台的渗(shen)透率仍(reng)有较(jiao)高的提升空间：
从总(zong)量来(lai)看，全(quan)球(qiu)每年新销售的消(xiao)费电子设备数量庞大，预计达到三(san)四(si)百(bai)亿台，涵(han)盖电工、照(zhao)明、消(xiao)费级安全(quan)产品、传感门锁，以及大型(xing)家电、全(quan)屋(wu)设备和户外出行设备等多个种(zhong)类。然而，在这些新销售的设备中，仅约5%实现(xian)了智能(neng)化，其余95%仍(reng)为非(fei)智能(neng)化设备。
从结构来(lai)看，第三(san)方平台逐渐成为主要趋势。在已实现(xian)智能(neng)化的设备中，60-70%为品牌(pai)自主研发(fa)，30%-40%则建立于第三(san)方平台之上。回顾过去，在智能(neng)化趋势兴起的早期，品牌(pai)自主研发(fa)的比例曾(ceng)一度高达95%以上，如今已大幅下降，转向寻求专业的第三(san)方服务商。并由于经济效益(yi)等考虑，这个趋势在近年进一步加剧。
值得注意的是(shi)，涂鸦智能(neng)在第三(san)方平台中占(zhan)据了半壁江(jiang)山。在经历行业洗牌(pai)后，该领域仅剩仅剩两家领军企业：涂鸦智能(neng)和亚马逊。涂鸦智能(neng)与亚马逊保持着良好(hao)的合作(zuo)关系，双方的目标(biao)客户群体和产品均有所不同。涂鸦智能(neng)主要服务于全(quan)球(qiu)消(xiao)费电子以外的长尾市场，支持大量品牌(pai)，提供完整的智慧(hui)解决方案。而亚马逊云(yun)平台则主要聚焦(jiao)于音响领域，聚焦(jiao)于美国大型(xing)企业，专注于云(yun)基(ji)础设施业务本身。
二、第一季度业绩超出预期
涂鸦智能(neng)近期公布了其第一季度的财务表现(xian)，表现(xian)可圈可点，公司收入同比增长约30%，Non-GAAP净利润(run)达到1230万美元，较(jiao)去年同期的亏损约370万美元有极大提升；经营(ying)性净现(xian)金流入达到1450万美元，表明公司现(xian)金流状况(kuang)稳健。
回顾过去三(san)年，涂鸦智能(neng)经历了从行业高峰到低谷的完整周期。2021年上半年，受益(yi)于欧美市场的疫情补贴(tie)以及品牌(pai)对(dui)未来(lai)市场的乐观预期，公司收入同比增长远超预期。然而，随着IoT芯片短缺和价格上涨，以及随后全(quan)球(qiu)通胀的影响，终端市场开始发(fa)生变化，导致公司在2022年第一季度至2023年第二季度经历了长达六个季度的收入下行周期，行业处于去库存阶段。这一过程中，涂鸦智能(neng)展现(xian)出了强大的韧性，通过优(you)化组(zu)织架构、聚焦(jiao)大客户业务策略，成功(gong)在逆境(jing)中实现(xian)了扭亏为盈，并在去年下半年恢复强劲的增长势头。
从地域贡献来(lai)看，欧洲市场一直是(shi)涂鸦智能(neng)收入的主要来(lai)源，占(zhan)比约为1/3。尽(jin)管(guan)欧洲经济在过去两年面临挑战，但涂鸦智能(neng)凭(ping)借其出色的市场策略、团队执行力、竞争优(you)势，成功(gong)稳住了市场份额。与此同时，亚太地区和拉美市场也呈现(xian)出强劲的增长势头，成为公司新的增长点。
拆分业务结构角度，涂鸦智能(neng)的PaaS业务、SaaS业务和智能(neng)解决方案业务均取得了显著进展。公司的PaaS分部(bu)的业务为全(quan)球(qiu)最大的第三(san)方智慧(hui)解决方案云(yun)平台之一，并持续保持高速增长；SaaS业务通过提供订阅(yue)制(zhi)增值服务和智慧(hui)空间解决方案，为公司带来(lai)了新的收入来(lai)源；Smart Solution智能(neng)解决方案业务则通过将软件研发(fa)能(neng)力整合至设备硬件，为海外客户提供一站式智能(neng)设备服务，毛利率稳定在相对(dui)较(jiao)高水平，彰显软件价值主张。
毛利率方面，在过去的五年中，涂鸦智能(neng)的毛利率实现(xian)了显著增长，从26.3%稳步提升至47.8%。这一增长主要得益(yi)于三(san)个核心业务板块的协同作(zuo)用：PaaS业务毛利率从28.7%跃升至46.4%，SaaS业务毛利率稳定在70%以上，而Smart Solution业务则显示(shi)出巨大的增长潜力，毛利率大幅提升。PaaS业务的毛利率提升尤为显著，这主要归因于涂鸦智能(neng)平台不断释放的软件价值，以及持续拓展的产品品类，从照(zhao)明电工扩展到消(xiao)费级IPC产品、安防传感、大小家电等高价值品类。
在费用管(guan)理方面，涂鸦智能(neng)通过组(zu)织优(you)化和业务聚焦(jiao)取得了显著成效。经营(ying)性费用从2021年Q3的高位降至目前(qian)2024年第一季度的Non-GAAP约3000万美元，显示(shi)出公司在成本控制(zhi)方面的优(you)秀表现(xian)。
在净利润(run)方面，涂鸦智能(neng)自去年二季度开始实现(xian)盈利后，此后的每季度None-GAAP净利润(run)都超过1000万美元。公司的现(xian)金流状况(kuang)良好(hao)，在去年二季度，公司实现(xian)了经营(ying)性净现(xian)金流的转正，四(si)季度其经营(ying)性净现(xian)金流流入更是(shi)达到了3180万美元左右。目前(qian)，公司拥有近10亿美元的净现(xian)金储备，显示(shi)出公司稳健的财务状况(kuang)和强大的抗风险能(neng)力。
展望未来(lai)，涂鸦智能(neng)将继续坚持自然增长战略，通过优(you)化产品、拓展市场和深(shen)化客户合作(zuo)来(lai)推动业务增长。公司强调产品质(zhi)量和客户满意度的重(zhong)要性，通过严格的应收账款管(guan)理确保收入的高质(zhi)量。此外，涂鸦智能(neng)还致力于拓展新的业务领域，如智慧(hui)酒店、智慧(hui)商照(zhao)等空间智能(neng)化解决方案，以及为全(quan)球(qiu)巨头打造智能(neng)化业务，另外涂鸦智能(neng)在新兴小家电品牌(pai)中的布局加速，这将为公司带来(lai)新的增长点。
总(zong)之，涂鸦智能(neng)凭(ping)借其在智能(neng)解决方案领域的深(shen)厚积累(lei)和卓越表现(xian)，正迎来(lai)业务发(fa)展的黄金时期。刘尧表示(shi)，涂鸦智能(neng)将继续坚持自然增长战略，并依托其强大的技术实力和创新能(neng)力，推动万物智联的发(fa)展。此外，公司将继续拓展新的市场和业务领域，并积极探索生成式AI等前(qian)沿技术与自身业务的结合点，以实现(xian)更高质(zhi)量的发(fa)展。
三(san)、携手生成式AI开启新篇(pian)章
在探讨(tao)涂鸦智能(neng)与生成式AI技术结合的未来(lai)前(qian)景时，涂鸦智能(neng)展示(shi)了其独特的技术优(you)势和创新方向。
首先(xian)，涂鸦智能(neng)强调了在设备端通过微(wei)创新实现(xian)智能(neng)化的策略。公司认为，无需投入巨大的研发(fa)资源构建大型(xing)语言模型(xing)本身，而是(shi)可以通过巧妙的软件设计将生成式AI技术如ChatGPT集成到设备中，显著提升设备的智能(neng)化水平、交互体验，从而大幅度提升竞争力。管(guan)理层在会(hui)上展示(shi)了一款灯带产品，通过GenAI技术，终端用户现(xian)在只需通过自然语言指令(ling)即可轻松控制(zhi)灯光的颜色和场景，实现(xian)了从传统APP手动设置到便捷(jie)且灵活的自然语音控制(zhi)的飞跃。
刘尧表示(shi)，对(dui)于具备丰富软件基(ji)因的涂鸦而言，这些GenAI能(neng)力的创新和整合仅需数个工程师花费几天时间即可基(ji)本完成。“这是(shi)我们(men)觉得非(fei)常兴奋的一个点。”刘尧称。
其次(ci)，涂鸦智能(neng)在2024 TUYA全(quan)球(qiu)开发(fa)者大会(hui)上，发(fa)布涂鸦首个AI空间大模型(xing)Cube Al以及三(san)款AI开发(fa)工具、AI小程序开发(fa)底座。Cube Al是(shi)一款空间大模型(xing)，旨在通过大模型(xing)技术优(you)化楼宇(yu)等空间、能(neng)源管(guan)理，提高运营(ying)效率。涂鸦智能(neng)从大模型(xing)的通用性出发(fa)，结合其在智能(neng)解决方案领域的丰富经验，将专家型(xing)数据训练成垂直领域的智能(neng)代理，应用于楼宇(yu)的节能(neng)减排等场景。通过在新加坡仓库和泰国村庄项目的初步尝试，涂鸦智能(neng)展示(shi)了其空间大模型(xing)的实际应用效果，将为楼宇(yu)管(guan)理带来(lai)了显著的效益(yi)提升。
此外，涂鸦智能(neng)还将生成式AI技术与开发(fa)者平台相结合，致力于打造全(quan)球(qiu)领先(xian)的云(yun)开发(fa)者平台。通过提供丰富的生成式AI工具和资源，涂鸦智能(neng)帮助开发(fa)者快速构建自己的GenAI智能(neng)能(neng)力，并将其应用于各种(zhong)智能(neng)设备中。这种(zhong)结合不仅丰富了涂鸦智能(neng)的硬件生态，也为开发(fa)者提供了更多的创新机(ji)会(hui)。
在GenAI应用方面，涂鸦智能(neng)推出了面向开发(fa)者、消(xiao)费者和商业场景的应用级GenAI产品。这些产品利用GenAI技术帮助开发(fa)者简化开发(fa)流程、提升消(xiao)费者使用体验以及优(you)化商业营(ying)销策略。通过涂鸦智能(neng)的AI消(xiao)费者洞察功(gong)能(neng)，客户能(neng)够精准分析、洞察消(xiao)费者需求和市场趋势，为客户的产品优(you)化和商业决策提供有力支持。
刘尧指出，设备端的创新在未来(lai)一两年内将迎来(lai)显著的突破。“过去，物联网和设备智能(neng)化的价值曾(ceng)受到质(zhi)疑，被认为不够实用。然而，随着生成式AI技术的飞速发(fa)展，这将彻底改变现(xian)状。”刘尧表示(shi)。
关于为何(he)在ChatGPT去年3月推出后，市场尚未见到智能(neng)化设备的爆(bao)发(fa)式增长，她分析了两大原因：一是(shi)消(xiao)费电子领域的创新成本问题，新技术初期高昂(ang)的成本使得消(xiao)费者难以接(jie)受；二是(shi)技术延迟带来(lai)的体验问题，不过如今已有了显著的改进。刘尧乐观地认为，一旦这两个问题得到解决，智能(neng)化设备将在消(xiao)费电子市场迎来(lai)巨大的爆(bao)发(fa)。目前(qian)，涂鸦正积极探讨(tao)公司将把智能(neng)化技术率先(xian)应用于哪些设备，并预计明年将是(shi)这一技术突破和产品爆(bao)发(fa)的关键时期。
四(si)、问答环节
业务与竞争优(you)势
问：我们(men)如何(he)从历史角度看待可能(neng)面临的竞争风险，比如大品牌(pai)利用市场份额优(you)势切断与我们(men)的合作(zuo)？
答：我们(men)深(shen)入研究(jiu)过这个问题。确实，有些品类像汽车(che)和手机(ji)那样，技术不断迭代，最终市场份额会(hui)被几个大品牌(pai)占(zhan)据。但在消(xiao)费电子领域，情况(kuang)非(fei)常不同。这里存在大量的细分品类和区域性细分市场，其中很多品类的技术迭代已经趋于稳定，例如扫地机(ji)器人和灯具。这些品类中，由于拓展效率、用户习惯等各种(zhong)各样的原因，头部(bu)品牌(pai)无法占(zhan)据全(quan)球(qiu)全(quan)部(bu)市场的份额，势必(bi)留下大量的空间给(gei)本土品牌(pai)以及中腰部(bu)品牌(pai)。这些品牌(pai)通过差异(yi)化、渠道优(you)势和本地化策略，能(neng)够维持稳定的市场份额。因此，在竞争中，大品牌(pai)同样需要保持效率和效益(yi)，而中腰部(bu)品牌(pai)则需要大量技术服务支持。我们(men)并不担心大品牌(pai)会(hui)选择脱离与我们(men)的合作(zuo)。此外，一部(bu)分中腰部(bu)客户通过涂鸦助力也迅速成长成了本地的头部(bu)品牌(pai)。
问：关于智能(neng)解决方案，我担心的是(shi)，我们(men)通过软件化的解决方案从被集成者变成集成者，这种(zhong)角色的转变是(shi)否是(shi)长期可持续的？
答：这是(shi)一个很好(hao)的问题。我们(men)的智能(neng)解决方案确实让我们(men)从被集成者转变为集成者。这种(zhong)转变是(shi)基(ji)于我们(men)对(dui)行业的深(shen)入理解和强大的技术实力。我们(men)通过提供更加整合智能(neng)化的解决方案，帮助客户更好(hao)、更具效率地集成产品，并提升产品的竞争力、实现(xian)产品差异(yi)化。我们(men)还注意规避与客户的矛(mao)盾。我们(men)相信，随着IoT和AI技术的不断发(fa)展，这种(zhong)转变将是(shi)长期可持续的。
问：海运问题是(shi)否对(dui)欧洲业务产生了影响？
答：虽然海运问题确实存在，但并未对(dui)我们(men)的欧洲业务产生大规模影响。我们(men)已经从前(qian)几年的经验中获得了一些经验，并提前(qian)进行了相关规划和准备。
问：公司是(shi)否面临被通用的芯片传感器取代的风险？
答：之前(qian)相关技术推出时，确实引起了一些担忧。最初，人们(men)认为该技术可能(neng)会(hui)统一整个Wi-Fi通信协议，使得模组(zu)不再需要云(yun)服务。然而，经过两年的实践应用，我们(men)发(fa)现(xian)事实并非(fei)如此。相关技术的标(biao)准化程度相对(dui)较(jiao)低，其功(gong)能(neng)也相对(dui)有限。因此，目前(qian)仅有追求性价比的品牌(pai)会(hui)考虑采用，而那些追求产品差异(yi)化的品牌(pai)则通常不会(hui)选择它。另外，许多更具价值的智能(neng)场景和能(neng)力并无法通过一个简单通用的本地模组(zu)来(lai)实现(xian)。
此外，这里存在一个矛(mao)盾点：该技术对(dui)模组(zu)容量要求较(jiao)高，推高了芯片成本，但它并未能(neng)提供与之匹配的性价比优(you)势。正如俞伟平先(xian)生所言，从目前(qian)的市场反馈(kui)来(lai)看，其表现(xian)不尽(jin)如人意。
问：过去几年的疫情期间，我们(men)注意到有不少提供类似服务的厂商选择了退出。想请问一下，从全(quan)球(qiu)视角来(lai)看，我们(men)的经营(ying)状况(kuang)是(shi)否在逐渐好(hao)转？
答：过去两年的行业下行周期，对(dui)我们(men)来(lai)说，实际上带来(lai)了一个意想不到的利好(hao)。市场上一些企业宣(xuan)布退出了消(xiao)费电子设备IoT云(yun)平台业务。还有许多小型(xing)企业更是(shi)因为资金短缺，甚至无法融(rong)资而倒闭。就连(lian)我们(men)也是(shi)在最近经过了非(fei)常大的努(nu)力和决心才实现(xian)扭亏为盈，他们(men)的处境(jing)可想而知。
竞争的减少，对(dui)我们(men)来(lai)说无疑是(shi)个好(hao)消(xiao)息(xi)。虽然过去两年的下行周期给(gei)我们(men)也带来(lai)了一定的压(ya)力，但竞争才是(shi)我们(men)真(zhen)正需要长期面对(dui)的挑战。在这个赛道上，我们(men)很难再看到新的云(yun)平台崛起。因为我们(men)深(shen)知，一个云(yun)平台在前(qian)期需要经过长时间的投入阶段，这些投入会(hui)带来(lai)前(qian)期亏损，而现(xian)在，无论是(shi)在美国还是(shi)中国，都很难再找到愿(yuan)意承担多年亏损的投资人了。所以，从某种(zhong)程度上来(lai)说，我们(men)的经营(ying)状况(kuang)逐渐好(hao)转和进步，确实从竞争上来(lai)说使我们(men)更具优(you)势。
AIGC与大模型(xing)
问：你认为有哪些细分领域相对(dui)来(lai)说用在大模型(xing)上的比较(jiao)先(xian)进。为什么选择该领域？有一些案例是(shi)小模型(xing)就能(neng)够解决的，但要接(jie)到大模型(xing)？
答：我们(men)发(fa)现(xian)大模型(xing)在细分领域如空间节能(neng)方面的应用机(ji)会(hui)比较(jiao)大。 在ESG趋势日(ri)益(yi)明显的背景下，我们(men)认为每个空间都会(hui)涉及到节能(neng)问题。从商业角度来(lai)看，节能(neng)可以直观地为客户省钱，这一点在与客户交流时具有很强的说服力。同时，节能(neng)也与ESG、碳积分、碳税(shui)等概念(nian)紧(jin)密相连(lian)，具有更广泛的社会(hui)意义。
具体来(lai)看，比如在控制(zhi)功(gong)率方面，我们(men)会(hui)根据外部(bu)环境(jing)动态调整设备功(gong)率，如根据气(qi)温变化调整空调功(gong)率，或根据冷库储存货物的需求调整其功(gong)率。这种(zhong)做法更接(jie)近于多模态的概念(nian)，展现(xian)了我们(men)在每个垂直领域的深(shen)层次(ci)理解。
而选择结合大模型(xing)进行控制(zhi)，而非(fei)仅依赖小模型(xing)或强化模型(xing)，是(shi)因为大模型(xing)能(neng)增加更多设备的参与，并提高整体调优(you)和数据处理的效率。虽然以前(qian)也使用过小模型(xing)，但大模型(xing)的引入构建了一个更加平台化的体系，使得更多合作(zuo)伙伴能(neng)在其垂直领域内进行优(you)化和增强。这样，我们(men)可以把定制(zhi)化的项目制(zhi)调教(jiao)工作(zuo)，通过大模型(xing)以更加拟人化或专家化的方式交给(gei)合作(zuo)伙伴去做，从而节省工时和成本。
问： ChatGPT等开源通用模型(xing)使用会(hui)有限制(zhi)，这对(dui)涂鸦未来(lai)会(hui)有影响吗？
答：对(dui)我们(men)影响不大。我们(men)的目标(biao)是(shi)在大模型(xing)的浪潮下，让垂直领域和空间真(zhen)正受益(yi)，而不是(shi)开发(fa)一个通用的大模型(xing)。在国内，如果无法使用某些开源模型(xing)，我们(men)完全(quan)可以切换到其他可用的模型(xing)。
问： 我们(men)主要以PaaS为主，提供算法等开放平台服务，集成如宠物语言翻译的智能(neng)功(gong)能(neng)对(dui)我们(men)有何(he)帮助？这些智能(neng)功(gong)能(neng)如何(he)与我们(men)的产品结合，并提升业务？
答： 集成宠物语言翻译等智能(neng)功(gong)能(neng)可以直接(jie)提升SaaS板块的收入，吸引C端客户每月付费。我们(men)计划在未来(lai)集成类似ChatGPT的技术，使产品能(neng)进行对(dui)话，并根据内置传感器提供实用信息(xi)，如植物需水情况(kuang)等。此外，利用这些功(gong)能(neng)和中国丰富的硬件供应链，我们(men)可以打造高性价比的智能(neng)设备，并通过广泛的分销渠道销售，从而大幅提升销量和收入。这类产品不仅丰富了我们(men)的服务内容，还因带有情绪(xu)价值而具有较(jiao)高的毛利率。
问：相关方面的投入预算是(shi)多少？
答：投入其实并不大，因为技术上有多种(zhong)实现(xian)方式。我们(men)可以利用现(xian)有的ChatGPT等底层能(neng)力进行创新，而无需特别大量的研发(fa)投入。此外，我们(men)还可以通过与市场上的新兴创业公司合作(zuo)，调用他们(men)的API，使得我们(men)可以以较(jiao)低的成本实现(xian)这些功(gong)能(neng)。我们(men)的优(you)势在于拥有巨大的渠道优(you)势和智能(neng)化的底层技术，这使得我们(men)能(neng)够轻松叠加软件能(neng)力。
财务及展望
问：公司正在优(you)化中小客户和产品，这是(shi)否意味着我们(men)正在追求运营(ying)杠(gang)杆？考虑到我们(men)的产品线非(fei)常丰富，且每个项目都涉及大量人员(yuan)，我如何(he)在未来(lai)三(san)到五年内看到我们(men)实现(xian)较(jiao)强的运营(ying)杠(gang)杆，从而降低研发(fa)和销售成本？
答：关于产品聚焦(jiao)，我们(men)在过去两年已经着手削减一些细碎的产品线。在企业服务的领域，贡献收入的产品品类也存在类似的“二八(ba)法则”。因此，我们(men)决定将资源集中在这些核心客户和品类上。
对(dui)于一些其他的细分的品类，我们(men)会(hui)交给(gei)开发(fa)者来(lai)处理。由于我们(men)的平台是(shi)开放的，开发(fa)者可以根据自己的需求进行差异(yi)化开发(fa)。在客户服务方面，我们(men)也会(hui)采取类似的策略。通过这种(zhong)策略，我们(men)可以在不影响收入的前(qian)提下，实现(xian)包括人力在内的资源使用的大幅优(you)化。
问：一季度PaaS业务的表现(xian)超出预期，这背后可能(neng)有照(zhao)明产品的补库存或新项目的扩张等因素。此外，随着大小家电渗(shen)透率的提升，我们(men)在一些平台上的业务也有所增长。您如何(he)看待这些因素对(dui)公司业务的长期影响？如果拉长时间周期来(lai)看，每个季度或全(quan)年的业务表现(xian)会(hui)如何(he)？
答：补库存的现(xian)象从去年三(san)季度开始，其他品类在三(san)四(si)季度也有补库存的情况(kuang)，而照(zhao)明品类的补库存则主要发(fa)生在今年一季度。我们(men)认为补库存的贡献会(hui)逐渐减少，可能(neng)在二季度还会(hui)有一些影响，但随后会(hui)逐渐减弱。
除(chu)了补库存因素外，我们(men)还在积极抢(qiang)占(zhan)市场份额、发(fa)展新客户以及抓(zhua)住中国跨境(jing)平台的崛起等机(ji)遇来(lai)推动业务增长。这些努(nu)力将使得我们(men)的PaaS业务在未来(lai)继续保持稳健增长。同时，我们(men)也在密切关注市场趋势，如AIGC的未来(lai)发(fa)展，以便及时调整产品策略并抓(zhua)住新的增长点。综合来(lai)看，我们(men)预计这些因素将共(gong)同推动公司业务在每个季度和全(quan)年实现(xian)稳定增长。