5月(yue)30日A股冲高回落，午后下探明显，上证指数收(shou)跌0.62%报3091.68点，深证成指跌0.32%报9384.72点，创业板指涨(zhang)0.11%报1813.15点。量能方面，市场成交额7266.4亿元，仍维(wei)持低(di)位(wei)。盘(pan)面上，军工、电子领(ling)涨(zhang)，周期股回调较多。
2024年5月(yue)24日，国家集成电路产业投资基金三期股份有(you)限公司（即“大基金三期”）核准成立，注册资本为3440亿元。5月(yue)30日大基金概(gai)念依(yi)然活跃(yue)。
投资范围看，根据集微网统计，大基金一期的(de)投资主要(yao)聚焦(jiao)于集成电路制(zhi)造(zao)环节，投资分布为制(zhi)造(zao)（67%）、设计（17%）、封测（10%）和装(zhuang)备材料类（6%）。而(er)大基金二期主要(yao)聚焦(jiao)于半导(dao)体制(zhi)造(zao)、半导(dao)体设备、材料等上游领(ling)域(yu)，致(zhi)力于完(wan)善半导(dao)体行业的(de)重点产业链。
申(shen)万宏源证券研(yan)究所研(yan)报指，预计大基金三期投资规模最大领(ling)域(yu)仍以重资产模式的(de)制(zhi)造(zao)领(ling)域(yu)为主，先进制(zhi)程逻辑芯片及存储芯片国内工厂扩(kuo)产预计将获得充分投资，有(you)望带来扩(kuo)产加速(su)。国内先进制(zhi)程产线的(de)设备国产化需求相对更(geng)高，核心零部(bu)件、光刻胶等技术壁垒高但市场空间小的(de)领(ling)域(yu)，可能获得投资。
据SEMI，预测2024年国内半导(dao)体设备市场空间超(chao)2100亿元，国产化率空间广阔(kuo)。大基金加持下，国产替代进程有(you)望显著加速(su)，先进制(zhi)程扩(kuo)产占比(bi)增加也有(you)望进一步加速(su)国内设备公司市占率提(ti)升。可以持续关注集成电路ETF（159546）、半导(dao)体设备ETF（159516）和芯片ETF（512760）等相关产业链的(de)投资机会。
消息面上，2024年5月(yue)29日，国务院发布《2024―2025年节能降(jiang)碳行动(dong)方案》，首次明确2024-25年节能降(jiang)碳约束(shu)性(xing)目标：2024年单位(wei)GDP能耗和二氧化碳排放分别降(jiang)低(di)2.5%、3.9%左右，2025年非(fei)化石能源消费占比(bi)达到20%、非(fei)化石能源发电量占比(bi)达到39%（2023年为36.5%）。受消息面影响(xiang)，周期板块(kuai)5月(yue)30日回调较多．
《行动(dong)方案》部(bu)署了(le)化石能源消费减量替代行动(dong)，非(fei)化石能源消费提(ti)升行动(dong)，钢铁行业、石化化工行业、有(you)色金属行业、建材行业、建筑(zhu)、交通运输、公共机构、用能产品设备节能降(jiang)碳行动(dong)等10方面行动(dong)27项任务。
对于传(chuan)统领(ling)域(yu)，梳理如(ru)下：
本次《方案》是对“十四五”节能降(jiang)碳约束(shu)性(xing)指标的(de)拆解，在能耗强度方面延续政府工作报告要(yao)求，对24-25年的(de)节能降(jiang)碳任务做出具体规划(hua)，从而(er)指导(dao)节能降(jiang)碳的(de)进行，可以说(shuo)是此前政策的(de)延续。对于上游资源品，我们认为在新能源替代传(chuan)统能源的(de)过程中，上游资本开支逐渐削减会带来供给侧的(de)刚性(xing)偏紧，从而(er)对上游资源品的(de)景气度有(you)所支撑。
大国博弈中，能源安全的(de)重要(yao)性(xing)也日益凸显。国内资源品龙(long)头经过多年发展，具备较为稳(wen)健的(de)经营能力与较为稳(wen)定的(de)现金流，支撑其高股息、高分红(hong)。资产配置的(de)角度来看，上游资源品兼(jian)具防御属性(xing)，依(yi)然值得关注。当前时点，对于前期涨(zhang)幅积累较多、拥挤度较高的(de)板块(kuai)可能需要(yao)谨慎(shen)（如(ru)有(you)色金属）；资源品中，国际(ji)油价回调之后，可适当关注石油ETF（561360），以及可能受益于淡旺(wang)季切换的(de)煤炭ETF（515220）。
5月(yue)30日汽车板块(kuai)也表现不俗，智能汽车ETF（159889）逆势上涨(zhang)0.84%，汽车ETF（516110）逆势上涨(zhang)0.77%。
消息面，工信部(bu)近(jin)日规划(hua)了(le)1亿个(ge)11位(wei)公众移动(dong)通信网号码专(zhuan)用于车联网业务，并表示后续将按程序向有(you)关基础电信企业核配号码，根据产业发展适时补充码号资源，以此来支持智能网联汽车和车联网高质(zhi)量发展。与手机SIM卡联网类似，智能网联汽车依(yi)托(tuo)配置车联网专(zhuan)用号码的(de)物联网卡连接4G/5G网络，可支持车辆与车企后台进行数据通信、车内人员日常上网娱乐以及紧急情况下车内人员救援、道(dao)路救援的(de)语音通信等各种功能，保障用户安全的(de)同时，带来丰(feng)富的(de)用车体验。工信部(bu)此举为智能汽车的(de)进一步发展提(ti)供了(le)物质(zhi)基础。
此外，特斯拉正进一步推(tui)进其FSD系统在中国的(de)落地进程。昨日有(you)媒体报道(dao)，一位(wei)特斯拉中国员工证实，其车辆的(de)软件更(geng)新后，屏幕上出现了(le)“员工FSD Beta 版计划(hua)：已注册”的(de)字样，需要(yao)指出的(de)是，虽然显示已注册，但该员工的(de)车辆目前尚无法启用任何FSD功能。
而(er)在此前4月(yue)28日，中汽协发布了(le)《关于汽车数据处理4项安全要(yao)求检测情况的(de)通报》，特斯拉是唯一一家符合合规要(yao)求的(de)外资车企，包括车外人脸信息等匿名(ming)化处理、默认不收(shou)集座舱数据、座舱数据车内处理、处理个(ge)人信息显著告知等。认为，FSD数据安全隐患得到解决，特斯拉有(you)望借势加速(su)推(tui)进FSD入华事宜。随着特斯拉FSD事情的(de)推(tui)进，市场对智能汽车领(ling)域(yu)的(de)关注度或(huo)水涨(zhang)船高。
后续可继续关注智能汽车ETF（159889）、汽车ETF（516110）等相关标的(de)。
特约作者：国泰基金