周四美股盘后，服务器龙头戴尔发布一季(ji)度业绩。
受益于AI服务器需求的(de)激(ji)增，Q1营收(shou)实(shi)现两年来(lai)首度同比增长，符合(he)华尔街的(de)预期。
但由于利润承(cheng)压，周四戴尔结束连续六天上涨的(de)势(shi)头收(shou)跌超5%，盘后更是遭“暴击”跌逾17%。
乘着AI这股“东风”，今年来(lai)戴尔一路遥(yao)遥(yao)直上，年内(nei)股价已(yi)经翻倍(bei)、累涨超127%。
AI服务器的(de)需求强劲
财报显示，戴尔第一季(ji)度收(shou)入为(wei)222.4亿美元，同比增长6.3%，高(gao)于预期的(de)216.4亿美元。
营业利润9.2亿美元，非GAAP营业利润15亿美元，同比分别(bie)下降14%和8%。经营活动现金流10亿美元。
摊薄后每股收(shou)益为(wei)1.32美元，同比增长67％；非公认会计准则摊薄后每股收(shou)益为(wei)1.27美元，下降3％。
在连续六个季(ji)度同比下滑之后，销售重新恢复增长。
其中，基础设施解决方案集团（ISG）第一季(ji)度收(shou)入为(wei)92亿美元，同比增长22％。
由于AI服务器的(de)需求强劲，服务器和网络收(shou)入达到创纪录的(de)55亿美元，增长42％；存储收(shou)入持平至38亿美元，营业收(shou)入为(wei)7.36亿美元。
销售台式电脑和笔记本电脑的(de)客户解决方案组(zu)（CSG）第一季(ji)度收(shou)入为(wei)120亿美元，同比持平。
商业客户收(shou)入为(wei)102亿美元，同比增长3％；消费者收(shou)入为(wei)18亿美元，下降15％，营业收(shou)入为(wei)7.32亿美元。
对(dui)于这份“成绩单”，首席运营官Jeff Clarke表(biao)示，戴尔营收(shou)好(hao)于预期，得益于服务器和网络设备(bei)创纪录的(de)销售业绩。
“没有哪家公司(si)比戴尔更有能力将(jiang)人工智能引(yin)入企业。”
他表(biao)示，公司(si)的(de)人工智能优化(hua)服务器订单环比增长至26亿美元，出货(huo)量(liang)增长超过 100%，达到17 亿美元；积压订单增长超过 30%，达到38 亿美元。
戴尔还通过股票回购和股息向股东返还了11 亿美元，本季(ji)度末(mo)的(de)现金和投(tou)资总额为(wei)73亿美元。
盈利前(qian)景承(cheng)压
尽管营收(shou)和各项业务收(shou)入都超预期，但因盈利前(qian)景令人失望，戴尔绩后股价暴跌。
虽然戴尔一季(ji)报中没有提供业绩指引(yin)，但首席财务官伊冯娜·麦(mai)吉尔在电话会议上表(biao)示，人工智能优化(hua)服务器组(zu)合(he)的(de)增加可能会打压今年的(de)利润率，预计毛利率将(jiang)下降约150个基点。
此外，还有通货(huo)膨胀(zhang)的(de)投(tou)入成本和竞(jing)争也是毛利率变动的(de)因素。
戴尔预计，第二财季(ji)营收(shou)235亿至245亿美元，高(gao)于分析师预期的(de)231.7亿美元。
上调2025财年营收(shou)预期至935亿到975亿美元，同比增长8%左右，高(gao)于分析师的(de)预期946.2亿美元。
此前(qian)戴尔给出的(de)全(quan)年收(shou)入指引(yin)为(wei)同比增长5%至930亿美元。
预计全(quan)年调整后每股收(shou)益为(wei) 7.65 美元（+/-25美分），分析师预期为(wei)7.70美元。
其中，预计全(quan)年客户解决方案集团的(de)收(shou)入增幅处(chu)于0%至10%区间的(de)下端，维(wei)持指引(yin)不变；预计基础设施解决方案集团的(de)全(quan)年收(shou)入增超20%，高(gao)于此前(qian)预期的(de)15%左右增幅。
戴尔还强调，最近几个季(ji)度的(de)人工智能发展势(shi)头将(jiang)持续。随着财年的(de)推移，包括服务器在内(nei)的(de)基础设施解决方案业务有可能恢复利润。