（央视财经《经济信息(xi)联播(bo)》）4月(yue)30日(ri)召开的中共中央政(zheng)治局会议上强(qiang)调，要因地制宜发(fa)展新质生产力；要加(jia)强(qiang)国家战略科(ke)技力量布局，积极发(fa)展风险投资，壮大耐(nai)心资本。耐(nai)心资本是一种长(chang)期的投资方式，这种资本不急于(yu)一时，更看(kan)重(zhong)未(wei)来的价值。从今天起，总台(tai)财经节目中心推(tui)出特别报道(dao)《壮大耐(nai)心资本》，让我(wo)们走近资本与新质生产力的故事。
《壮大耐(nai)心资本》第一集：
是什么在支撑资本的“耐(nai)心”？
航空(kong)航天被称为工业文明的皇(huang)冠。近几年，我(wo)国的商业航天领域取(qu)得迅猛发(fa)展，耐(nai)心资本如何以科(ke)技之翼、赴星河之邀？
火箭研制耗(hao)时耗(hao)资
某民营火箭企业总装测发(fa)部负责(ze)人 汪志坚：这是一个火箭总装的生产线，这一段段的结构，最终组装起来就(jiu)是一枚火箭。发(fa)动(dong)机系统从立项到试车，然后到最终装机，历时有四五(wu)年左右的时间。
这枚身长(chang)几十米的火箭，头部为整流罩，用来装载待发(fa)射的卫星或飞船。公司资本市场业务负责(ze)人介绍说，发(fa)动(dong)机被称为火箭的“心脏”，公司自研的发(fa)动(dong)机由(you)9000多(duo)个零部件(jian)组成，研制过程耗(hao)时、耗(hao)资，往往需(xu)要花费数亿元。
民营火箭企业资本与法务中心负责(ze)人 张宇蛟：这个行业除了时间周期长(chang)，对资金的投入(ru)量要求也是极大的，因为这个行业其实是一个重(zhong)基础设施建设的行业，包括发(fa)动(dong)机的工厂、试车台(tai)、火箭工厂，这些基础设施都是需(xu)要我(wo)们花大量的资金去做(zuo)建设的。
投资人出场 是什么在支撑资本“耐(nai)心”？
这枚火箭的模型，静静竖立在投资人范永武的办公桌上。范永武自2020年开始投资这家火箭企业，第一笔投资约3亿元，并在去年底联合地方政(zheng)府追加(jia)投资10亿元，这也是国内商业火箭领域最大的单笔投资额。
范永武说，国内私募股权投资起步较(jiao)晚，民营火箭发(fa)展时间也较(jiao)短，虽然目前持有时间看(kan)似不长(chang)，但(dan)他对“耐(nai)心资本”的身份是笃定的。他认(ren)为，“耐(nai)心资本”有一个核心要素，就(jiu)是风险管理能力。
作为火箭推(tui)进剂的液氧(yang)甲烷技术路(lu)线，在行业里有较(jiao)高的门槛，一旦突破(po)也将有值得期待的商业前景，护城河够高、赛道(dao)够广，这正是支撑资本“耐(nai)心”的原因，也使得资本在面临波折时依(yi)然坚定。
火箭发(fa)射两次失利 “耐(nai)心资本”如何面对波折？
2018年10月(yue)，“朱雀一号”运(yun)载火箭飞行中出现异常，发(fa)射任务失利。
蓝箭航天副总裁 张静茹(ru)：我(wo)们的资方和我(wo)们是一样(yang)的，是理解， 也接受，只是我(wo)们要非常明晰地告诉他是什么情况，我(wo)们取(qu)得了什么，下一步的计划是什么，我(wo)们在失败的过程当中没有感受到资本给予我(wo)们的压力。
基石资本总裁 范永武：失利以后，（创(chuang)始人）的心得（笔记）叫做(zuo)《不能浪费任何一次失利》，对失利客观分析，坚定信心，这属于(yu)企业的灵(ling)魂。我(wo)们帮他们对接了政(zheng)府，在比较(jiao)重(zhong)要的关口给他输送了宝贵的血液。
理性的投资人在面对波折时是客观研判、是解决(jue)困难，耐(nai)心的资本不仅给予企业信心，还为企业带来真金白银。
张江高科(ke)下属投资团(tuan)队正在探讨民营火箭的商业前景，作为国有资本，他们布局了包括商业航天在内的众多(duo)硬科(ke)技赛道(dao)。
张江高科(ke)旗下张江浩珩总经理 王(wang)文捷：国有资本其实是非常好的“耐(nai)心资本”，因为它(ta)可以在产业低谷的时候进入(ru)，不会因为一时的经济指标然后谋(mou)求退(tui)出，在产业发(fa)展中可以起到促进和“压舱石”的作用。
火箭上天 “耐(nai)心资本”终有收获
一枚火箭的运(yun)输要跨越山海、路(lu)过曲折。一次成功的技术突破(po)，背(bei)后是愚公移山、攻坚克难。资本“耐(nai)心”相守，是寂寞“长(chang)跑”路(lu)上的伙伴，是勇者(zhe)的决(jue)心。
蓝箭航天副总裁 张静茹(ru)：我(wo)们整个的大厅沸腾了，大部分的投资人都亲临现场，和我(wo)们一起拥抱。
耐(nai)心资本 为新质生产力注入(ru)澎湃动(dong)能
“耐(nai)心资本”，顾名思义(yi)，就(jiu)是引导资本做(zuo)“时间的朋(peng)友”，不受短期市场波动(dong)的干(gan)扰，陪伴硬科(ke)技、科(ke)学(xue)家与创(chuang)业者(zhe)“长(chang)跑”。从民营火箭的案例中可以看(kan)到，壮大耐(nai)心资本，为新质生产力注入(ru)澎湃动(dong)能的过程中，需(xu)要突破(po)三个关键点：
关键点一、准确的方向
2014年，国务院出台(tai)鼓(gu)励民间资本参与商业航天的指导意见。耐(nai)心资本在这一刻锚定了方向。2023年，我(wo)国商业航天领域共发(fa)生融(rong)资约170起，合计披露金额超185亿元，这意味着去年的每(mei)一天，都有5000万元实实在在的耐(nai)心资本投入(ru)商业航天领域。
关键点二(er)、扎实的基础
找准了方向，就(jiu)要沉下心深耕其中，突破(po)“卡脖子”技术。十年来，我(wo)国的民营火箭在运(yun)力、发(fa)射技术上不断迭代升级。2023年，我(wo)国民营火箭成功发(fa)射次数约12次，比2022年的5次大幅提升，占2023全国总发(fa)射任务的20%左右，创(chuang)下了历史(shi)新高。
关键点三、环境的培(pei)养
让资本更有耐(nai)心，除了市场“看(kan)不见的手”，“看(kan)得见的手”也要发(fa)挥效力。比如，有些地方政(zheng)府正尝试设立科(ke)创(chuang)领域的“母基金”，带动(dong)风险投资，聚焦原创(chuang)创(chuang)新。记者(zhe)在采访中也了解到，国内一些头部的民营火箭企业，它(ta)们取(qu)得阶段性成功的背(bei)后是多(duo)个层次的耐(nai)心资本，源源不断的资金投入(ru)。
对未(wei)来有信心，才会在当下有耐(nai)心。
耐(nai)心资本，深度激发(fa)企业创(chuang)新动(dong)能，它(ta)还青睐哪些领域？
耐(nai)心资本，如何做(zuo)“时间的朋(peng)友”，做(zuo)经济发(fa)展的“助推(tui)器”？
5月(yue)30日(ri)起
总台(tai)财经节目中心特别报道(dao)
《壮大耐(nai)心资本》
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