风向变了。
上周五，央行、金融(rong)监管(guan)总局发布3大地产利好政策：降低最低首付比例、取(qu)消房贷利率政策下限、调降公积金贷款利率。超级利好刺激下，以万科为代表的地产股在当天迎来涨停潮。本周人们开始热议(yi)：楼(lou)市真(zhen)要回暖了？现在买房是好时机？
2024年以来，财越理越难。在中国利率下行周期中，通过安稳理财能拿到的“睡(shui)后收入(ru)”越来越低。今(jin)年4月(yue)，一(yi)些地方银行宣布下调存(cun)款利率，并取(qu)消收益相对较高的大额存(cun)单产品。银行理财方面(mian)，2023年各月(yue)度理财产品平均收益率已降至2.94%，破3之后，收益率今(jin)年继续向2下滑(hua)。余额宝为首的货基，收益率更是早已跌破2%。市场缺(que)乏回报(bao)率有(you)吸引力(li)的低风险(xian)资产，令很多人“无处可投(tou)”，只好把闲钱拿去提前(qian)还房贷。
美元类产品却是“冰火(huo)两重(zhong)天”——在粤(yue)港澳大湾区，“跨境理财通2.0”新政下，多家银行今(jin)年推(tui)出1个(ge)月(yue)美元定期存(cun)款年利率10%的开户新资金优惠。香港市场上，多款美元货币基金收益率高达(da)5%以上。
当前(qian)中美利率之差达(da)到历(li)史高位(wei)，导致(zhi)中美从(cong)固收到股票的各类资产走(zou)势(shi)都出现很大差别，这也已经(jing)直接影响到很多人资产账户余额的升降。中美经(jing)济周期和利率周期的错位(wei)，并不仅仅是一(yi)个(ge)宏观(guan)经(jing)济问题，也已经(jing)影响到很多人资产配置的方向和结(jie)果。
而只有(you)看清楚中美经(jing)济和资产周期的大方向，才(cai)能在关键决策上顺(shun)势(shi)而为，把握(wo)机遇(yu)。
今(jin)年4月(yue)下旬以来，港股在短短2周之内大涨15%，收复去年9月(yue)以来跌幅。五月(yue)恒生指数更是一(yi)举突破19000点领涨全球。本轮反弹规模之大、速度之快，大幅超出市场预期。5月(yue)份出台的房地产超级利好政策，更是直接带动地产股迎来涨停潮。这是否预示着中美资产走(zou)势(shi)的拐点将至？中国资产的牛熊转换是否已悄然开启？
华(hua)尔街传奇对冲基金经(jing)理迈克尔·伯里 (Michael Burry)也正在做多中国资产，今(jin)年一(yi)季度他的对冲基金大幅加仓(cang)中概股，京(jing)东和阿里巴巴成为其第(di)一(yi)大、第(di)二大重(zhong)仓(cang)股，增仓(cang)环比幅度高达(da)80%和66.67%。做多中概股的同时，伯里还在2023年四季度清仓(cang)了谷歌和亚马逊两家美国互联网巨头。
迈克尔·伯里在2007年次贷危机中一(yi)战成名，靠做空次贷为客户赚(zuan)了7.25亿美金，自己个(ge)人资产也增加了约1亿美元。他的这一(yi)传奇经(jing)历(li)，也被好莱坞改编成由克里斯蒂安·贝尔和布拉德·皮(pi)特主演的电影《大空头》。
为了帮大家看清中美经(jing)济周期与(yu)大类资产轮动的变化，我们邀请了百亿私募基金敦和资管(guan)的首席经(jing)济学家、宏观(guan)策略总监徐(xu)小庆，担任6月(yue)2日举行的Alpha季度闭门私享课主讲(jiang)嘉宾，徐(xu)小庆将分(fen)享他最近(jin)洞察到的中美经(jing)济周期与(yu)资产周期最新变化，研判当前(qian)宏观(guan)走(zou)势(shi)与(yu)2024资产配置方向，帮到场的Alpha会员和见闻大师课会员们研判中美资产拐点方向，看清背后的配置逻辑与(yu)关键时机，助力(li)个(ge)人的关键决策。
此次分(fen)享也特别安排了60分(fen)钟(zhong)的问答互动环节(jie)，到场的朋友可以针对自己最关心的话题，面(mian)对面(mian)获得徐(xu)小庆老师答疑解惑。
金融(rong)界普遍认可的投(tou)资组(zu)合理论(lun)认为，资产配置的能力(li)，决定了一(yi)个(ge)投(tou)资组(zu)合80%以上的业绩回报(bao)。欧美市场通常使用“美林时钟(zhong)”作为资产配置轮动的指引，但中国金融(rong)市场变化速度更快，资产周期比欧美更短，业内戏称(cheng)这让“美林时钟(zhong)”在中国会水土不服，“时钟(zhong)”在周期切换下转成了“电风扇(shan)”，失(shi)去指引价值。
而徐(xu)小庆立足中国市场，总结(jie)出一(yi)套行之有(you)效的中国特色“利率为锚”的资产轮动与(yu)配置方法。这是他从(cong)业20多年间，亲历(li)中国债券市场5轮牛熊轮动，对中国利率周期影响资产轮动进行系统跟踪研究(jiu)的成果。早在2018年，华(hua)尔街见闻就邀请徐(xu)小庆打(da)造见闻大师课《十年利率心法》，将从(cong)利率周期到资产配置的一(yi)整套投(tou)资方法论(lun)分(fen)享给大家。这门课程目(mu)前(qian)已获得上万名用户付费订(ding)阅，一(yi)直是用户评价最高和回看复习最多的课程之一(yi)。
在很多老用户的强(qiang)烈(lie)建议(yi)下，我们邀请徐(xu)小庆老师担任本次Alpha闭门私享课的主讲(jiang)嘉宾，在6月(yue)2日于上海举行的Alpha闭门私享课上，徐(xu)小庆会从(cong)“宏观(guan)经(jing)济篇”、“资产风向篇”和“配置方法论(lun)”三大内容主题，去解读大家最为关心的中美经(jing)济与(yu)资产配置等问题，帮大家看清中美经(jing)济、中美资产所处的周期位(wei)置，研判中美资产拐点方向，看清背后的配置逻辑与(yu)关键时机，助力(li)个(ge)人的关键决策。
针对宏观(guan)经(jing)济的议(yi)题，徐(xu)小庆会从(cong)哪些先行指标可以预判中国经(jing)济触(chu)底反弹的角度出发，帮现场听(ting)众看懂(dong)宏观(guan)经(jing)济与(yu)资产配置之间的传导逻辑。
针对资产风向的议(yi)题，徐(xu)小庆会从(cong)2024中美资产是否拐点将至的主题出发，重(zhong)点围绕中债、美债、A股、港股、美股、日股的变动趋势(shi)，梳理研判资产表现和资产轮动背后的核心驱动因素(su)，与(yu)参会者从(cong)宏观(guan)战略到微观(guan)战术层面(mian)，推(tui)演配置逻辑与(yu)应对方法。
在金融(rong)市场上，很多时候甚至你看对了方向，踏(ta)错了节(jie)奏，也会损失(shi)惨重(zhong)。比如说一(yi)些在最近(jin)两年看到港股低估值就重(zhong)仓(cang)抄底的朋友，至今(jin)可能还在苦苦等待解套。
所以针对资产配置的议(yi)题，徐(xu)小庆还会从(cong)“资产定价之锚”利率在当前(qian)市场上如何驱动大类资产轮动的主题出发，与(yu)参会者探讨2024下半年，可以通过哪些前(qian)瞻指标、逻辑线索去逐(zhu)步预判资产轮动方向和节(jie)奏。
最后再次提醒一(yi)下，本次Alpha季度闭门私享课将于6月(yue)2日在上海举行，目(mu)前(qian)报(bao)名可享受(shou)早鸟特惠价，早鸟价有(you)效期截至5月(yue)27日，感兴趣的朋友可以抓紧点击上面(mian)的课程海报(bao)或者点击此处链(lian)接进行报(bao)名。早鸟期间购票报(bao)名的朋友，Alpha小助手会提前(qian)搜集你关注的问题，反馈给徐(xu)小庆老师进行课程策划和准备。想了解更多课程细节(jie)的话，也可以微信扫(sao)码下方图(tu)片，咨询Alpha小助手。