【国泰(tai)君安研(yan)报：茅台批价波动系部分渠道短期行为，风险(xian)出(chu)清(qing)后有望(wang)企稳】

国泰(tai)君安指出(chu)，贵州茅台本(ben)轮飞天批价波动是需(xu)求偏弱背景(jing)下部分渠道的短期行为。据测算，当(dang)前批价向下空间相(xiang)对有限(xian)，风险(xian)出(chu)清(qing)后预计将逐步企稳。该行在白(bai)酒行业更新报告(gao)中提出(chu)，白(bai)酒目(mu)前呈现低现实与低预期结合的特征，行业预期尤(you)其是茅台批价经过一系列调(diao)整修正，将与经济更为匹配、重新达到稳态。通过三种方式测算，预计散瓶飞天批价将在 2000-2200 元(yuan)区间达到阶段性底部，对应当(dang)前批价的向下空间相(xiang)对有限(xian)，该测算结果仅供参考。