由于高(gao)利率的持续压力，全球投资者已将(jiang)房地产配置削减至15年来的最低(di)水平。

美国银(yin)行最新的全球基金(jin)经理调查显示，5月份净28%的基金(jin)经理看淡房地产行业，这一比例比上(shang)月下降了13个百(bai)分点，反映出市场对房地产的信(xin)心(xin)大幅下降。

商业地产市场正从超(chao)低(di)利率向高(gao)利率过(guo)渡。疫情(qing)后写字楼前景的不确定性(xing)，使市场形势更(geng)加严峻。大经济体的借贷(dai)成本长期保持高(gao)位，进一步(bu)拖累了房地产行业。

根据摩根士丹利资本国际公司（MSCI）的全球年度(du)房地产指数，2023年全球商业房地产行业的投资者损失了4.1%，这是自2009年以来最低(di)的年度(du)回报(bao)率。

随着融资成本增加和资产价值下降，2024年降息次数减少将(jiang)影响该行业的再融资。

第(di)一太平戴维斯全球研究(jiu)团队总监(jian)Oliver Salmon表(biao)示，在美国，人们担心(xin)再融资缺(que)口会很大。市场情(qing)绪的改善(shan)需要利率下降，利率持续走高(gao)的时间越长，“延期和假装”策略就越困难。

交易量也有所放缓。MSCI数据显示，全球房地产市场的交易量已连续七个季度(du)下降，2024年第(di)一季度(du)的交易量同比下降了18%。许多业主不愿出售房产，将(jiang)巨大损失固化下来，寄希(xi)望于市场在不久的将(jiang)来出现反弹。

基金(jin)经理们正在从房地产转向消费(fei)股、债券和现金(jin)，以应对市场的不确定性(xing)。