本周(zhou)，市场原本预期的交(jiao)易主线是“地球上最重要股票”英伟达的财(cai)报。
不过，没想到经(jing)济数据突传坏消息(xi)，美联储降息(xi)预期全线崩塌(ta)，导致资本市场出现调整。
英伟达也(ye)撑不起市场
隔夜，标(biao)普500指数跌0.74%，纳指跌0.39%，道(dao)指重挫了超600点，跌幅1.53%，为去年3月硅(gui)谷银行危机以来最大跌幅。
刚公布了炸裂财(cai)报的英伟达领涨市场，股价一举突破1000美元，报1037.99美元创新高，市值一夜飙涨约2180亿(yi)美元，最新为2.55亿(yi)美元，超过了特斯拉和亚马逊市值的总和。
除英伟达带(dai)领的半导体表现还不错以外(wai)，其他板块全线收绿。
苹果、谷歌、亚马逊、Meta、微软等大型科技股也(ye)收跌，美股的总市值也(ye)重挫了约5000亿(yi)美元。
受外(wai)围调整的影响，港、A两(liang)市今日继续下跌。
截至发(fa)稿，沪指跌0.28%报3107.58点，深(shen)成指跌0.54%，创业板指跌0.8%。
电力板块掀起涨停潮，大连热电、乐山电力、明(ming)星电力、吉电股份等12只个股涨停。
铜缆高速连接板块活跃(yue)，华丰科技、创益通20CM涨停，意华股份、博创科技、得润电子涨停，鼎通科技、金信诺涨超7%。
获高层(ceng)定调，农业股走强(qiang)，秋乐种业涨超5%，敦(dun)煌种业涨超3%。
物业股、地产股退潮，我爱我家、城建发(fa)展跌停，渝开发(fa)、滨江集团跌超8%，南(nan)都物业跌近7%，中天服务跌超5%。
低空(kong)经(jing)济走低，华密新材跌超9%，广联航空(kong)、中信海直(zhi)跌超8%，万丰奥威跌超7%。
港股跳水，恒生(sheng)科技指数跌2.16%，恒指跌1.38%，国指跌1.42%。
康(kang)方生(sheng)物因受“临床(chuang)数据不及(ji)预期传闻”拖累一度暴跌近45%，带(dai)崩港股一众生(sheng)物科技股。
乐普生(sheng)物跌超11%，科伦博泰生(sheng)物、百济神州、金斯瑞生(sheng)跌超8%，荣昌生(sheng)物、再鼎医药跌超7%，科济药业、康(kang)诺亚跌超6%，来凯医药跌超5%。
对(dui)于港、A市场的下跌，分析来看，可能存在(zai)以下三个因素：
首次降息(xi)推迟(chi)至12月
一是，降息(xi)预期连遭打(da)击，降息(xi)开始的时点不断推迟(chi)。
周(zhou)三，FOMC会议纪要显示，多位(wei)官(guan)员表示愿意在(zai)必要时收紧货币政策，表态偏鹰(ying)。高盛CEO还预计，年内不降息(xi)。
昨晚，标(biao)普全球公布的美国5月综合PMI初值超预期升至54.4，显示企业活动两(liang)年多来最快扩张。
其中，工厂(chang)投入价格(ge)上涨速度为2022年11月以来最快，服务提供商的支(zhi)付价格(ge)和接收价格(ge)也(ye)增加。
同时，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，货币政策在(zai)减缓(huan)经(jing)济增长上的效果不如前几个周(zhou)期，这强(qiang)化了在(zai)更长时间内保持较高利率的必要性。
博斯蒂克认为，美联储将(jiang)在(zai)今年年底前开始降息(xi)，不太可能在(zai)四季度之前降息(xi)。
而且他还表示，不希望降息(xi)后再加息(xi)，希望货币政策转向后就始终朝着同一方向前进。
“我认为非常重要的一个目标(biao)是只朝一个方向前进，所(suo)以不要先降息(xi)，然(ran)后再加息(xi)，再降息(xi)，再加息(xi)，因为我认为这会造成政策不确定性。”
最新，互换市场已经(jing)完全定价了美联储在(zai)12月首次降息(xi)25个基点，而前一天则为11月。
交(jiao)易员们预计，美联储今年仅会降息(xi)35个基点，低于了前一交(jiao)易日的40个基点。年内降息(xi)的次数也(ye)已从降息(xi)两(liang)次，重新回到了降息(xi)一次。
瑞穗银行亚洲经(jing)济与策略主管Vishnu Varathan表示：“ 市场似(si)乎处于‘好（经(jing)济）消息(xi)就是坏市场消息(xi)’的模式，因为他们担心美联储‘利率更高、持续时间更长’，美国收益率上升和美元走强(qiang)似(si)乎正在(zai)打(da)压亚洲新兴市场股市和外(wai)汇。 ”
Brown Brothers Harriman & Co.的全球市场策略主管Win Thin表示：“强(qiang)劲的PMI使美国表现优异(yi)的故(gu)事重新成为人们关注(zhu)的焦点，再加上FOMC的鹰(ying)派会议纪要，很明(ming)显，美联储不会很快就会降息(xi)，这将(jiang)有助于美元获得更大的吸(xi)引力。”
后续还能涨吗？
二是，台海局势(shi)不稳，东部战区持续演习。
据东部战区消息(xi)，5月23日至24日，中国人民解(jie)放军(jun)东部战区组织战区陆军(jun)、海军(jun)、空(kong)军(jun)、火箭军(jun)等兵力，位(wei)台湾海峡，台岛(dao)北部、南(nan)部、东部及(ji)金门岛(dao)、马祖岛(dao)、乌丘屿、东引岛(dao)周(zhou)边，开展“联合利剑—2024A”演习。
东部战区新闻发(fa)言人李熹海军(jun)大校表示，今日，中国人民解(jie)放军(jun)东部战区持续位(wei)台岛(dao)周(zhou)边开展“联合利剑－2024A”演习，岛(dao)链内外(wai)一体联动，检验联合夺权、联合打(da)击、要域占控能力。
三是，港、A市场自春(chun)节前后就开始反弹，目前可能步入调整期。
具(ju)体来看，沪指自2月6日一路反弹至5月20日，并在(zai)当日盘中最高触及(ji)3174.27点，累计反弹17.36%，近4个交(jiao)易日连续下行，累计跌1.97%。
恒指自1月23日触底反弹，也(ye)是在(zai)5月20日触及(ji)最高点19706.12点，累计反弹31.25%。不过，近4个交(jiao)易日连续下跌，累计跌5.16%。
在(zai)上周(zhou)日的策略报告中，已有券商认为，市场近段时间的上涨已经(jing)接近尾(wei)声，后续能否继续上涨还取决于政策发(fa)力的持续性。
信达证券认为，A股年度上涨趋势(shi)没有完成，但第一波轮动式估值修复可能已经(jing)到达尾(wei)声，建议配置顺序：上游(you)周(zhou)期>汽车(che)汽零、出海>金融地产>AI、老赛(sai)道(dao)（医药半导体新能源）>消费(fei)。
中金指出，在(zai)近期的快速反弹后，市场已基本触及(ji)至基准情(qing)形(xing)下第一阶段目标(biao)点位(wei)，对(dui)应恒指19,000点附近。
若风险溢(yi)价 能够回落到去年初的水平，对(dui)应恒指20,000点左右；乐观情(qing)形(xing)下，若后续政策持续发(fa)力，推动盈利增长10%，市场有望打(da)开进一步空(kong)间，对(dui)应恒指22,000点。
此时，长线价值型外(wai)资也(ye)有望对(dui)中国从当前低配转向标(biao)配，对(dui)应约420亿(yi)美元的资金流入，相(xiang)当于2021年以来的流出总量。但这一情(qing)形(xing)的兑(dui)现需要更大、更快且对(dui)症的财(cai)政支(zhi)出作为前提。
乐观情(qing)形(xing)下，若后续政策持续发(fa)力，推动盈利增长10%，市场有望打(da)开进一步空(kong)间，对(dui)应恒指22,000点。
此时，长线价值型外(wai)资也(ye)有望对(dui)中国从当前低配转向标(biao)配，对(dui)应约420亿(yi)美元的资金流入，相(xiang)当于2021年以来的流出总量。但这一情(qing)形(xing)的兑(dui)现需要更大、更快且对(dui)症的财(cai)政支(zhi)出作为前提。
中金认为，港股整体可能呈(cheng)现震荡走势(shi)，因此相(xiang)比指数表现，结构性机会更值得关注(zhu)。总体体现为分红、科技成长、中游(you)出海与服务消费(fei)的三条主线组成的“哑铃型”配置。