近期港股发起大反攻，中国市(shi)场投资吸引(yin)力增(zeng)强，相比之下尽管日元走软，但日本股市(shi)表现逐渐转弱。
汇丰(feng)在周二的报(bao)告(gao)中指出，中国市(shi)场情绪有(you)所改(gai)善，估值(zhi)较低和有(you)利的基金仓位使其风险/回报(bao)比日股更具(ju)吸引(yin)力。
汇丰(feng)进一步表示(shi)：
企业盈利韧性和支持政策正在提振(zhen)中国市(shi)场情绪，随着外资和国内资金回流，房(fang)地产(chan)行业复苏苗头(tou)、低估值(zhi)、政策利好以及无重大负面(mian)消息，都将提高中国市(shi)场的吸引(yin)力。同时美联储加息周期逐步结束并转向宽松，中国股市(shi)未来可能会跑赢日本。
企业盈利韧性和支持政策正在提振(zhen)中国市(shi)场情绪，随着外资和国内资金回流，房(fang)地产(chan)行业复苏苗头(tou)、低估值(zhi)、政策利好以及无重大负面(mian)消息，都将提高中国市(shi)场的吸引(yin)力。同时美联储加息周期逐步结束并转向宽松，中国股市(shi)未来可能会跑赢日本。
对比而言，从(cong)基金仓位来看，汇丰(feng)指出：
数据显示(shi)，虽然基金对日本持仓总体仍处于(yu)轻微(wei)低配水平，但已(yi)较历史水平而言配置较高。对中国的敞口则在逐步增(zeng)加中，长期性低估、经济和市(shi)场积极消息等有(you)利因素，预计短期内中国股市(shi)将持续受到资金青睐，宏观(guan)环境持续改(gai)善或引(yin)发资金由日本转向中国。
数据显示(shi)，虽然基金对日本持仓总体仍处于(yu)轻微(wei)低配水平，但已(yi)较历史水平而言配置较高。对中国的敞口则在逐步增(zeng)加中，长期性低估、经济和市(shi)场积极消息等有(you)利因素，预计短期内中国股市(shi)将持续受到资金青睐，宏观(guan)环境持续改(gai)善或引(yin)发资金由日本转向中国。
从(cong)企业回购和估值(zhi)来看，汇丰(feng)指出：
日本企业改(gai)革正在进行中，股票回购和股息支付处于(yu)历史高位，中国公司也有(you)很大的空间（以及慷(kang)慨(kai)的现金水平）来提高股东回报(bao)。
日本估值(zhi)与其历史平均水平一致，而中国的多年低估值(zhi)使得风险回报(bao)更具(ju)吸引(yin)力。从(cong)长远来看，这种趋势可能会逆转，因为日本的盈利增(zeng)长已(yi)经比中国强了十年，推动(dong)了整体市(shi)场回报(bao)。
日本企业改(gai)革正在进行中，股票回购和股息支付处于(yu)历史高位，中国公司也有(you)很大的空间（以及慷(kang)慨(kai)的现金水平）来提高股东回报(bao)。
日本估值(zhi)与其历史平均水平一致，而中国的多年低估值(zhi)使得风险回报(bao)更具(ju)吸引(yin)力。从(cong)长远来看，这种趋势可能会逆转，因为日本的盈利增(zeng)长已(yi)经比中国强了十年，推动(dong)了整体市(shi)场回报(bao)。
展望日股未来表现，汇丰(feng)认为日本企业改(gai)革将继续为市(shi)场提供结构(gou)性支持：
日元持续走软、美债收益率高企，只能解释日本股市(shi)近年来部分出色表现，其他因素如公司治理和中国宏观(guan)环境或更为关键。不可否认的是(shi)，日本公司在过去十年中ROE(股本回报(bao)率)水平不断(duan)攀升，盈利增(zeng)长强劲，推动(dong)了市(shi)场整体表现。企业改(gai)革和现金回购规模持续扩大，将继续为市(shi)场提供支撑。
日元持续走软、美债收益率高企，只能解释日本股市(shi)近年来部分出色表现，其他因素如公司治理和中国宏观(guan)环境或更为关键。不可否认的是(shi)，日本公司在过去十年中ROE(股本回报(bao)率)水平不断(duan)攀升，盈利增(zeng)长强劲，推动(dong)了市(shi)场整体表现。企业改(gai)革和现金回购规模持续扩大，将继续为市(shi)场提供支撑。
总的来看，汇丰(feng)表示(shi)，中国市(shi)场的投资吸引(yin)力正在增(zeng)强，而日本股市(shi)的相对优势或将逐步减弱。中长期内，两(liang)个市(shi)场依旧并存着诸多机会，但短期配置上中国或更值(zhi)得关注。