作者 | 黄昱
编辑(ji) | 周智宇
九年前，没有人会相信，拼多多这样(yang)一个以“低价”为标签的后(hou)来者，有朝一日能成为老大哥阿里巴巴的最大竞争(zheng)对(dui)手。
然而，时代巨变、兴(xing)衰交替，业绩增长持(chi)续超预期，以及跨境(jing)电商业务(wu)TEMU带来的广阔市场潜力，让拼多多得到(dao)市场青睐，与阿里巴巴争(zheng)夺起电商市值一哥的宝座(zuo)。
拼多多希望借着TEMU，在海外(wai)“再造一个拼多多”。TEMU也在海外(wai)掀起腥风血雨，从全(quan)托管到(dao)半托管，TEMU给自己定(ding)下颇为激进的增长目标，要从“中国(guo)跨境(jing)电商四小龙”当中胜出(chu)，成为全(quan)球跨境(jing)电商当中的数一数二(er)的存(cun)在。
今(jin)年一季度，以TEMU为主要驱(qu)动力的交易服务(wu)收入，首次(ci)赶(gan)超在线营销业务(wu)成为拼多多最大的收入来源。多家券商认为TEMU亏损已经大幅收窄(zhai)，甚至接近盈亏平衡。
虽然跨境(jing)电商行(xing)业已经走过了最初的野蛮生(sheng)长阶段，但竞争(zheng)依然激烈。接下来，TEMU也会面临外(wai)部更多挑战(zhan)。它需(xu)要走稳每一步，不断优化(hua)运营模式，才能复制拼多多国(guo)内后(hou)来居上的剧本(ben)。
这一路(lu)并不会太轻松。
激增
国(guo)内电商行(xing)业增量(liang)见顶的情况下， TEMU是拼多多寻求新增长点的破局之道。它也是被外(wai)界视作可以再造一个拼多多的存(cun)在。
在2022年9月(yue)，TEMU像鲶鱼(yu)一样(yang)冲进跨境(jing)电商这片蓝海，依靠低价策略和首创(chuang)的“全(quan)托管模式”，火(huo)速在2023年扩张到(dao)全(quan)球 48个国(guo)家和地区，跻身(shen)全(quan)球应用(yong)下载量(liang)前十名，更成为美国(guo)下载量(liang)最高的应用(yong)之一。
今(jin)年以来，TEMU继(ji)续火(huo)力全(quan)开，进入了更多国(guo)家和地区。据华尔街见闻统计，截至目前，TEMU已开设约68个站点, 实现了覆盖所有大洲(zhou)，其(qi)中欧洲(zhou)站点数量(liang)最多，体量(liang)上则是美国(guo)市场最大。
拼多多最新发布财报显示，其(qi)一季度营收同比(bi)增长131%至868.1亿元，其(qi)中TEMU为主要驱(qu)动力的交易服务(wu)收入大幅增长327%至443.6亿美元，首次(ci)赶(gan)超在线营销业务(wu)成为拼多多最大的收入来源。
去年以来，TEMU快速扩张的主要因素之一，就是因为其(qi)放弃了拼多多在国(guo)内使用(yong)的平台模式，转(zhuan)向全(quan)托管模式。该模式极大降低了跨境(jing)商家的出(chu)海门槛，由平台提供(gong)店铺运营、仓储物(wu)流、售后(hou)服务(wu)等一站式服务(wu)，卖家只(zhi)充当着“供(gong)货商”的角色。
“全(quan)托管”让TEMU取得了第一阶段的胜利，也让全(quan)托管成为了各大跨境(jing)电商平台的“标配”。
在TEMU带来的高增长前景下，一季度财报发布后(hou)，拼多多美股盘前涨幅一度超13%，报158.46美元/股。截至5月(yue)30日，拼多多市值也再度超越阿里巴巴。
一直到(dao)现在，拼多多官方都未(wei)对(dui)外(wai)公开披露过TEMU的具体GMV，但拼多多野心不小。
国(guo)信证券测(ce)算，TEMU一季度GMV超过130亿美元，按58%计入收入，贡献约353亿人民币收入。从今(jin)年全(quan)年的GMV来看，浦银国(guo)际预计TEMU全(quan)年GMV或超400亿美元，交银国(guo)际则预测(ce)将增长200%以上达到(dao)500亿美元。
有多位消息人士(shi)透露，TEMU自身(shen)还有一个更激进的GMV目标，那就是高达600亿美元，这一数字是去年约180亿美元年销售额的3.33倍。
另据Sensortower数据,截至2024年4月(yue)，TEMU MAU到(dao)1.9亿人，已经超过了SHEIN的1.7亿人。
随着规模的进一步扩大，以及半托管模式在今(jin)年初上线，让TEMU盈利在望。
浦银国(guo)际研报指出(chu)，TEMU高速增长，预计2025年扭亏，全(quan)年交易服务(wu)收入将同比(bi)增长357%，测(ce)算其(qi)中约8成来自TEMU业务(wu)。交银国(guo)际则预测(ce)，TEMU今(jin)年有望在美国(guo)，率先实现盈利。
战(zhan)火(huo)
跨境(jing)电商市场的战(zhan)火(huo)又(you)燃起来了。去年TEMU带头推出(chu)全(quan)托管，快速搅动着这片市场，如今(jin)，它又(you)很快地跟进友商的动作，推出(chu)半托管模式。
以启动“半托管”为标志(zhi)，TEMU希望在规模上更进一步。
接近TEMU人士(shi)告诉华尔街见闻，这是为了更好地适(shi)应商家的成长变化(hua)，给予商家更多的灵活性和主动性，产品(pin)类目涵(han)盖服装首饰、家具家居、美妆个护、户外(wai)运动、工(gong)业设备(bei)等。
“半托管”今(jin)年已成为各大跨境(jing)电商平台的新战(zhan)场，不过，此番(fan)率先打响半托管发令枪的不再是TEMU，而是去年相对(dui)低调的老大哥速卖通。
紧跟速卖通之后(hou)，TEMU在今(jin)年元旦之后(hou)开启半托管商家招募，到(dao)3月(yue)中旬在美国(guo)正式上线，短短两个月(yue)，已经开通了美国(guo)、加拿(na)大、英国(guo)、德国(guo)、意大利、法国(guo)、西班牙、澳大利亚、新西兰等9大站点。据悉，全(quan)球站点正在加速开放中。
TEMU半托管和全(quan)托管模式的区别主要体现在仓储物(wu)流上，针对(dui)其(qi)他繁琐环(huan)节的平台服务(wu)，例如网站引(yin)流、店铺运营、客(ke)户服务(wu)、知产法务(wu)等，目前并没有区别。半托管模式更适(shi)合在跨境(jing)电商领域发展相对(dui)成熟、拥有自己的仓库物(wu)流合作商的跨境(jing)商家。
据华尔街见闻了解(jie)，与TEMU还掌控着店铺运营、商品(pin)定(ding)价不同，速卖通的半托管模式，是平台只(zhi)负责仓储物(wu)流、售后(hou)服务(wu)环(huan)节，店铺运营和定(ding)价则由商家自己负责。
接近TEMU人士(shi)透露，半托管模式可以让TEMU在保持(chi)质价比(bi)的同时实现更快的速度。而未(wei)来，如果商家的自身(shen)能力越来越强，TEMU或许将给予商家更大的空间(jian)与自由。
另有业内人士(shi)对(dui)华尔街见闻指出(chu)，2024，“半托管”或将弯(wan)道超车，成为跨境(jing)玩家们竞争(zheng)的关键所在。
对(dui)于TEMU加入“半托管”,资本(ben)市场也普遍是看好的态(tai)度。
多家券商机构指出(chu)，TMEU半托管可以带动大货占比(bi)提升(sheng)，从而提升(sheng)客(ke)单(dan)价，叠加降低单(dan)均物(wu)流费用(yong)，能够在提高用(yong)户体验的同时，优化(hua)其(qi)单(dan)位经济模型(xing)，从而提高盈利能力和市场竞争(zheng)力，有望带动TEMU业务(wu)整体亏损显著改善(shan)，并较早实现盈利上岸。
不过，如今(jin)TEMU的收益主要来自终端(duan)销售价与商家结算之间(jian)的差价。为了吸引(yin)商家，目前无论是半托管还是全(quan)托管，TMUE均不收取佣金。
与此同时，走过野蛮生(sheng)长的第一阶段，TEMU也需(xu)要更重视提升(sheng)用(yong)户体验，在售价上还不能有大调整的同时，要更重视通过提供(gong)更高效(xiao)的物(wu)流服务(wu)和更优质的商品(pin)，来提升(sheng)用(yong)户满意度和忠诚度。
显然，在跨境(jing)电商业务(wu)上，TEMU把拼多多在国(guo)内攻城略地的那一套玩法又(you)如法炮制了一番(fan)。
不过跨境(jing)电商战(zhan)场战(zhan)况愈(yu)发激烈，TEMU要在新的市场做大并不容(rong)易。
壹玖钧泽网络科技有限(xian)公司总经理高燕对(dui)华尔街见闻表示，今(jin)年以来，作为跨境(jing)商家，其(qi)最深的感受就是中国(guo)跨境(jing)电商平台间(jian)的竞争(zheng)将呈(cheng)现多元化(hua)和激烈化(hua)的特点，包括专业度、产品(pin)力、品(pin)牌力和创(chuang)新力的综合比(bi)拼。
在此背景下，各大跨境(jing)电商平台在保持(chi)其(qi)既有优势和基(ji)因的的同时，应更加注(zhu)重差异(yi)化(hua)竞争(zheng)优势的建立，提升(sheng)用(yong)户体验，加强技术创(chuang)新。
此外(wai)，Tiktok在美国(guo)的境(jing)遇也警示着TEMU，它需(xu)要预防海外(wai)市场的政策风险。一季度以来，TEMU加速在中东、欧洲(zhou)、拉美等地区的业务(wu)拓(tuo)展，以降低美国(guo)地区占比(bi)过高的潜在政策风险。
拼多多能够在国(guo)内快速崛起，是天时、地利、人和共同作用(yong)之下的结果，如今(jin)其(qi)出(chu)海似乎又(you)再一次(ci)占据了这些有利因素，但这一战(zhan)场更加复杂。
要成为中国(guo)跨境(jing)电商中的赢家，甚至改写全(quan)球电商格局，拼多多任重而道远。