随着科(ke)技的(de)进步和工艺的(de)改进，注塑技术正逐渐发展成为一种(zhong)高效、精确、可靠的(de)生产方法。过去几十年里，注塑产品(pin)行业经历了(le)许多重要的(de)进展，新材料(liao)的(de)研发和应用使得注塑产品(pin)具有更好的(de)性能和更广泛的(de)应用领域。另外，注塑技术在环保(bao)方面也取得了(le)显著的(de)进展，未(wei)来(lai)随着注塑产品(pin)继续发展创(chuang)新，应用更多先进技术，满足社会和市场的(de)需求，并逐步实现可持续发展。
不久前，覆盖全球多家知(zhi)名企业客户的(de)注塑领域“专(zhuan)精特新”型企业利安科(ke)技，其于深市创(chuang)业板提交的(de)IPO申请已经获批，公司距离公开资本市场更近一步。此次IPO公司拟募资6.41亿元，分(fen)别用于宁波利安科(ke)技滨海项目、消费电子注塑件扩产项目以及补充流动资金。展望未(wei)来(lai)，多领域需求机遇加持下，公司仍(reng)将处于发展的(de)高速路(lu)上(shang)。
资料(liao)来(lai)源：招股书
构建多方位竞争优势的(de)“专(zhuan)精特新”
利安科(ke)技主要从事注塑产品(pin)以及精密注塑模(mo)具的(de)研发、生产和销(xiao)售，是集(ji)产品(pin)工业设计、精密模(mo)具设计、制造、注塑、喷涂以及组装等于一体的(de)专(zhuan)业精密制造企业。公司主营业务由注塑产品(pin)和精密注塑模(mo)具构成，主要产品(pin)广泛应用于消费电子、玩具日(ri)用品(pin)、汽车配件和医疗(liao)器(qi)械(xie)等领域。
部分(fen)产品(pin)展示 资料(liao)来(lai)源：招股书
依托在注塑产品(pin)及精密注塑模(mo)具设计、加工、装配、检测等方面积累的(de)技术和经验，利安科(ke)技已发展成为规模(mo)化的(de)“模(mo)塑一体化”生产企业，在技术研发方面构筑起(qi)了(le)显著的(de)竞争优势。
作为高新技术企业、国家级专(zhuan)精特新“小巨人(ren)”企业及宁波市制造业单项冠军重点培育企业，利安科(ke)技具备较(jiao)强的(de)自主研发能力。公司依托以精密注塑模(mo)具开发为核心，精密注塑成型技术及高分(fen)子材料(liao)制备及应用技术为主导的(de)产业体系，掌握了(le)较(jiao)为领先的(de)镜面加工、CNC高速高精度加工、模(mo)具抽真空等模(mo)具设计与制造技术，模(mo)具型腔加工精度可以达到(dao)±0.001mm，注塑模(mo)具的(de)使用寿命可以达到(dao)150万模(mo)次以上(shang)。
同时还(hai)掌握了(le)自动化高精密嵌件模(mo)内成型、自动化气辅辅助成型、注塑成型抽真空等注塑成型技术，提高注塑生产工艺效率。公司开发的(de)高韧性无卤阻燃材料(liao)、耐酸(suan)碱腐(fu)蚀(shi)的(de)高分(fen)子复合(he)材料(liao)等高分(fen)子材料(liao)，也能在各自应用场景下可分(fen)别提升塑料(liao)的(de)阻燃性能、增强塑料(liao)韧性、提升耐酸(suan)碱腐(fu)蚀(shi)能力等。
通(tong)过持续的(de)研发投入，公司已在高精密模(mo)具开发、注塑成型、高分(fen)子材料(liao)制备及应用、自动化智能检测等方面形(xing)成了(le)一系列专(zhuan)利技术和专(zhuan)有技术。截至招股书发布，公司共拥有11项发明专(zhuan)利、78项实用新型和8项外观设计专(zhuan)利，以及10项计算(suan)机软件著作权。
不仅于此，公司还(hai)具备PCR再生塑料(liao)应用的(de)先发优势。
为顺应PCR再生塑料(liao)在塑料(liao)制品(pin)领域应用推广的(de)浪潮，公司提前布局PCR再生塑料(liao)应用。报告期内，公司PCR再生塑料(liao)占塑料(liao)粒子的(de)采购比例为28.83%、42.23%和41.93%，呈(cheng)逐年较(jiao)快提高趋势。随着PCR再生塑料(liao)使用范(fan)围的(de)扩大(da)及使用量的(de)增长，下游(you)客户对(dui)产品(pin)品(pin)质的(de)要求提高，且(qie)往往存在个(ge)性化需求，因而对(dui)公司PCR再生塑料(liao)产品(pin)研发及质量管理提出了(le)更高的(de)要求。
基于此，公司已具备较(jiao)强的(de)模(mo)具设计和开发能力，拥有不同品(pin)类、型号(hao)的(de)产品(pin)量产能力，针对(dui)不同客户提出的(de)产品(pin)需求，能够快速进行技术支持，因此获得国内外优质客户的(de)广泛认(ren)可。公司也选择错位竞争，定位高端市场，进入了(le)国内外知(zhi)名企业及上(shang)市公司客户的(de)供应链。
公司主要销(xiao)售客户罗技集(ji)团系全球著名云(yun)周边设备供应商，业务涉及生产力及创(chuang)造力、电竞游(you)戏、视频(pin)协作、音乐和智能家居多个(ge)领域；Spin Master系全球领先的(de)儿童(tong)娱乐公司；敏实集(ji)团和普瑞均胜均是全球知(zhi)名汽车零(ling)部件供应商；海康(kang)集(ji)团连年入选“中国安防十大(da)品(pin)牌”，位列中国安防百强榜首；此外还(hai)有物产中大(da)集(ji)团、微策生物、艾康(kang)生物等。
毛利率水平远超(chao)均值 业绩增势持续展现
近年来(lai)，利安科(ke)技营收规模(mo)较(jiao)为稳定。
招股资料(liao)显示，公司近年来(lai)注塑产品(pin)营收贡(gong)献比列在90%左右，是最为核心的(de)业务，其营收从2021年的(de)4亿元增至2023年的(de)4.35亿元；加上(shang)公司第二大(da)收入来(lai)源的(de)精密注塑模(mo)具，稳定贡(gong)献5%左右的(de)营收，共同支撑公司营收总规模(mo)从2021年的(de)4.64亿元增至2023年的(de)4.68亿元。
值得注意(yi)的(de)是，2019年至2023年，公司向除罗技集(ji)团外的(de)其他客户营业收入分(fen)别为4538.62万元、1.74亿元、1.77亿元、2.09亿元和2.29亿元，2019年至2023年的(de)平均复合(he)增长率为49.83%，展现出了(le)公司强劲的(de)客户拓展能力。
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传导至利润端，大(da)幅高于可比公司均值的(de)毛利率水平使得公司净利增速更甚。
招股资料(liao)显示，公司2020-2023年注塑产品(pin)毛利率分(fen)别为30.92%、34.08%、34.75%，不断提升的(de)同时，还(hai)相较(jiao)可比公司均值的(de)24.46%、23.47%、23.18%高出不少，自2022年后稳定处于可比公司第一位。
同时，公司精密注塑模(mo)具的(de)毛利率水平分(fen)别为42.38%、41.45%、44.27%，呈(cheng)现向上(shang)的(de)趋势，同样(yang)较(jiao)可比公司均值的(de)34.76%、32.25%、33.71%高出不少，最终推动公司归母净利润从2021年的(de)6709.78万元增至2023年的(de)7570.22万元，年均复合(he)增速为6.22%。
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2024年一季度，得益于下游(you)客户的(de)需求有所增加，公司营业收入为1.13亿元，较(jiao)上(shang)年同期增长10.87%，归母净利润同比增长1.01%至1795.4万元，扣非后归母净利润同比增长5.24%至1609.52万元。根据(ju)公司预测，2024年1-6月营业收入变动比例为5.55%-16.66%，归母净利润变动幅度为0.61%-11.20%，业绩增速有望进一步提升。
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多需求机遇共振 未(wei)来(lai)发展基石稳固
下游(you)需求长期增长趋势，将为利安科(ke)技发展提供稳固基础。
自2016年进入“十三五”以来(lai)，我国就加快了(le)塑料(liao)加工业转型升级，提高塑料(liao)加工业自主创(chuang)新能力和新材料(liao)、新技术、新装备和新产品(pin)的(de)普及。“十四五”期间，全球创(chuang)新格局和产业变革将进一步加速，全球制造业进入智能转型期，倒逼(bi)塑料(liao)加工业发展，塑料(liao)加工业呈(cheng)现功能化、轻量化、生态化和微成型发展趋势。
整(zheng)体来(lai)看，国内塑料(liao)制品(pin)行业水平，在中高端原材料(liao)、助剂和高端加工装备等方面较(jiao)世界先进水平仍(reng)有差(cha)异，进口依赖较(jiao)为严重。近年来(lai)，国内塑料(liao)制品(pin)行业加工工艺已较(jiao)为成熟。经过多年发展，我国已成为塑料(liao)制品(pin)生产及消费大(da)国，中低端产品(pin)基本能满足国内下游(you)行业的(de)需求，部分(fen)领域或部分(fen)产品(pin)已经进入世界先进水平行列。
当前注塑产品(pin)及精密注塑模(mo)具广泛应用于汽车、电子、家电、信息、航(hang)空航(hang)天、军工、交通(tong)、建材、医疗(liao)、生物、能源等领域，市场空间广阔。根据(ju)塑料(liao)加工业协会数据(ju)统计，2022年度塑料(liao)零(ling)件及其他塑料(liao)制品(pin)规模(mo)以上(shang)企业实现主营业务收入7600.7亿元。
随着产业结构逐步转型升级，高档产品(pin)比重逐步加大(da)，基础配套服务功能不断完善(shan)，塑料(liao)制品(pin)产量不断增长，市场增长空间仍(reng)然较(jiao)大(da)，产值可保(bao)持较(jiao)高增速，在满足社会一般性需求的(de)基础性应用领域保(bao)持稳步增长情况下，高端应用领域在逐步扩大(da)。塑料(liao)制品(pin)业仍(reng)处于上(shang)升发展阶段，转型升级在稳步推进。
“以塑代钢”、“以塑代木”的(de)发展趋势为塑料(liao)制品(pin)业的(de)发展提供了(le)广阔的(de)市场前景。未(wei)来(lai)，塑料(liao)制品(pin)行业的(de)下游(you)应用领域不断延展将进一步推动上(shang)游(you)企业持续研发新产品(pin)以适应市场发展，进而促使行业迎来(lai)更大(da)的(de)发展机遇。
早在2020年11月，利安科(ke)技就与浙江大(da)学签署了(le)关于共建“浙江大(da)学-利安光学联合(he)研究中心”合(he)作协议，以创(chuang)新、研发为重点，持续挖掘对(dui)已有业务领域发展的(de)深度，合(he)作研发方向中的(de)高分(fen)子注塑材料(liao)光学镜头模(mo)组可以扩展公司现有消费电子注塑件的(de)应用领域，进而实现技术升级和新市场、新产品(pin)的(de)开拓。
从下游(you)应用领域角度来(lai)看，多行业需求同样(yang)展现出了(le)稳定增长态势。
其中利安科(ke)技核心应用的(de)消费电子行业，中国已经成为全球最大(da)的(de)消费电子产品(pin)生产国、出口国和消费国。物联网(wang)时代拓宽了(le)消费电子类产品(pin)的(de)应用领域，各类电子产品(pin)使用频(pin)率大(da)幅上(shang)涨，消费群体将持续扩大(da)。
与此同时，随着互(hu)联网(wang)技术与5G技术的(de)不断发展，消费电子类产品(pin)芯片更新迭代速度加快以适应新技术的(de)运用，芯片的(de)更迭同时带动外观设计的(de)改变；而芯片无更迭需求的(de)消费电子类产品(pin)，其外观设计也将不断优化转型以降低消费者的(de)审美疲劳，进而激发消费电子类产品(pin)整(zheng)体升级的(de)需求。
消费电子类产品(pin)重要的(de)组成部分(fen)之一为设备的(de)塑料(liao)外壳，利安科(ke)技作为细分(fen)领域电子消费类塑料(liao)产品(pin)的(de)供应商，将随着电子消费品(pin)市场的(de)增长而不断扩大(da)业务。
而在玩具类行业，随着科(ke)学技术以及文化产业的(de)不断发展，玩具的(de)功能越来(lai)越多样(yang)化，玩具的(de)定义不仅仅局限于儿童(tong)玩具而有了(le)更丰富的(de)内涵。为成年人(ren)乃至老年人(ren)设计的(de)玩具悄然兴起(qi)，玩随着玩具产业的(de)发展和人(ren)们观念的(de)改变，面向成年人(ren)的(de)玩具也越来(lai)越多，玩具类行业的(de)市场份额也在逐步扩大(da)。
根据(ju)Frost&Sullivan统计，全球玩具零(ling)售价值自2016年至2020年经历持续增长，由2016年917亿美元增至2020年998亿美元，复合(he)年增长率为2.1%；并预测全球玩具市场的(de)未(wei)来(lai)增长稳固，将于2025年达1,267亿美元，2020年至2025年复合(he)年增长率为4.9%。塑料(liao)及金属玩具构成全球玩具市场的(de)重要部分(fen)，其于2020年占全球玩具市场的(de)零(ling)售值约62.0%，预期于2020年至2025年以复合(he)年增长率5.8%增长。
我国是全球重要的(de)玩具生产国和消费国。据(ju)头豹研究院(yuan)统计，2017-2021年，中国塑科(ke)积木玩具行业市场规模(mo)由142亿元增长至206亿元，年复合(he)增长率为9.75%，到(dao)2026年中国塑料(liao)积木玩具行业市场规模(mo)有望达到(dao)373亿元，年复合(he)增长率为12.60%。
综合(he)看来(lai)，在注塑产品(pin)领域构建起(qi)了(le)多方位竞争优势的(de)利安科(ke)技，有望随着行业需求增长以及自身产能扩张升级，继续维持业绩增长态势。