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日照喝茶新茶老班章外卖海选工作室,美联储放缓缩表用意何在,美国,经济,预期
2024-06-09 16:49:45
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最新会议纪要表明,美联储维持高(gao)利(li)率的态(tai)度不变。不过,美国经济前景并不似(si)公开宣称的那样乐观(guan)。美联储即将放缓资产负(fu)债表缩减速度,此举意在维持高(gao)利(li)率压力下的经济运行(xing)稳定。

美联储5月22日公布的最近一次货(huo)币政策会议纪要显示,在4月30日至5月1日的会议上,多数(shu)美联储高(gao)官仍认为近期(qi)在实现2%长期(qi)通胀目标方(fang)面缺(que)乏进展,通胀走势(shi)面临若干上行(xing)风险。美联储高(gao)官预计降息“需(xu)要等待更久(jiu)”。与会者(zhe)预计美国经济今年增长将有所放缓,但仍坚持对经济增长前景“总体持乐观(guan)态(tai)度”,一些与会者(zhe)甚至表示,对在通胀加速上升(sheng)的情况下加息持开放态(tai)度。

或许是为了印证“对经济前景持乐观(guan)态(tai)度”的判断,5月23日标普全(quan)球(qiu)发布初(chu)步数(shu)据(ju)显示,美国5月份采购经理指数(shu)(PMI)高(gao)于预期(qi)。此外,当天公布的美国初(chu)次申请失(shi)业(ye)金人数(shu)也在继续下降。

美联储会议纪要展现的鹰(ying)派立场,加上超出市场预期(qi)的数(shu)据(ju),再(zai)度遏(e)制了市场机(ji)构的降息预期(qi)。目前,市场交易员已开始(shi)押注(zhu)美联储今年仅会降息35个基点,降息启动时间也从(cong)11月份推(tui)迟(chi)到12月份。

不过,美联储维持高(gao)利(li)率的难度不小。持续加息形成的高(gao)利(li)率给美国政府负(fu)债、经济增长等带(dai)来巨大压力,其负(fu)面影响(xiang)逐渐显露。去年以来美国硅谷银(yin)行(xing)等多家银(yin)行(xing)爆雷、今年一季度经济增速大幅(fu)不及预期(qi)也给美国敲响(xiang)了警钟。此次会议纪要显示,与会者(zhe)普遍(bian)指出,高(gao)利(li)率可能导致金融系统变得脆弱。有分析认为,美国银(yin)行(xing)体系或面临准备金下降、流(liu)动性不足的风险。

在这次会议上,美联储决定自6月份起放缓资产负(fu)债表缩减速度,将每月美国国债减持上限从(cong)600亿美元(yuan)降至250亿美元(yuan);同时维持每月机(ji)构债务和机(ji)构抵押贷款(kuan)支持证券减持上限在350亿美元(yuan)不变,并将超过这一上限的任何本金用于美国国债的再(zai)投(tou)资。

有分析指出,一方(fang)面,放缓缩表意味着减少资金回收速度,有助于保持市场上资金充裕(yu),抵消高(gao)利(li)率带(dai)来的流(liu)动性紧缩效应。另一方(fang)面,放缓缩表有助于减轻对债券市场的压力,稳定债券价格(ge)和借贷成本。此外,放缓缩表还为美联储提供了更多的时间来观(guan)察和评估经济状况,也有助于管理市场预期(qi),减少市场因不确定性而产生的波动。

放缓缩表有利(li)于在高(gao)利(li)率条件下维持经济增长稳定,可以为维持高(gao)利(li)率争取(qu)不少时间。然而,从(cong)美国近期(qi)一些自相矛盾的行(xing)为看,美联储维持高(gao)利(li)率的目的恐怕(pa)不仅仅是为了遏(e)制通胀。比如,美方(fang)抛出了“产能过剩论”,决定对从(cong)中国进口的产品征收新关税(shui),近期(qi)又在七国集团(tuan)财(cai)长和央行(xing)行(xing)长会议期(qi)间鼓吹建(jian)立对华贸易壁垒。这些论调和举措(cuo)一旦(dan)落地,只会增加美国企业(ye)成本和消费者(zhe)生活负(fu)担,势(shi)必(bi)进一步推(tui)升(sheng)通胀,这与美联储所宣称的遏(e)制通胀的目标南辕北辙。

值得注(zhu)意的是,去年年底以来,美联储一直在为放缓缩表持续铺垫吹风,相关举措(cuo)谋划已有时日。去年12月份和今年1月份、3月份的货(huo)币政策会议纪要显示,美联储围绕放缓缩表进行(xing)了密集讨论。这条时间线与去年年底以来美联储强行(xing)重塑市场降息预期(qi),确保维持高(gao)利(li)率的进程相吻合。

或许,不惜代价维持高(gao)利(li)率才是美国一些人心照不宣的共识。高(gao)利(li)率叠加地缘政治局势(shi)持续紧张,令多国货(huo)币承受(shou)压力,给世界经济带(dai)来严重后(hou)果,却在客观(guan)上吸引了全(quan)球(qiu)资金流(liu)向美国。看来,美国有些人利(li)用“美元(yuan)潮汐”收割全(quan)球(qiu)财(cai)富、转嫁危机(ji)的套路还是驾(jia)轻就熟的。(本文来源:经济日报 作者(zhe):连俊)

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