近期，上海富友支付服务股份有(you)限公司（下称“富友支付”）向港交所递交了(le)IPO申请。
作(zuo)为数字支付企业，富友支付的应(ying)用场景涵盖(gai)了(le)商户收单、基金支付服务等，客户类型涵盖(gai)了(le)餐(can)饮、零售等行业。
截至2023年(nian)末，富友支付的活跃客户数量为170万人。
伴随着线(xian)下人流的恢复，富友支付的业绩也在逐渐回暖。2021年(nian)至2023年(nian)收入分别(bie)为11.02亿元(yuan)、11.42亿元(yuan)和15.06亿元(yuan)，同(tong)期净利润分别(bie)为1.49亿元(yuan)、0.72亿元(yuan)和0.93亿元(yuan)。
但(dan)这门生意并不好做。
由于餐(can)饮零售行业集中度较低，导致(zhi)富友支付需要(yao)依靠各地的渠道商进行拓客，仅在2023年(nian)其支付给渠道商的佣金就已经达到10.79亿元(yuan)。
如此(ci)一来，富友支付的客群是(shi)否稳(wen)定，成为关键。
此(ci)次冲刺上市，富友支付备受市场关注的主因在于，其从2015年(nian)开始便孜孜不倦地追求A股上市，迄今近10年(nian)的时间里富友支付三换券商，但(dan)始终未能踏出向境内证券交易所递交上市的第一步。
如今，富友支付终于放(fang)弃了(le)A股上市梦，转战港交所，或许也是(shi)次优选择的无奈之(zhi)举。
三换券商冲A未果
富友支付的上市之(zhi)路可(ke)谓一波三折。
一开始，富友支付并非(fei)以自身作(zuo)为上市主体，而是(shi)其母公司上海富友金融服务集团(tuan)股份有(you)限公司（下称“富友金融”）。
2015年(nian)12月，富友金融与兴(xing)业证券签订了(le)IPO辅导协议，但(dan)次年(nian)的10月双方便友好“分手”。
“鉴于富友金融考虑到自身的资本(ben)补充需求，经双方友好协商，决定终止兴(xing)业证券对(dui)富友金融的辅导工作(zuo)。”兴(xing)业证券指出。
2018年(nian)5月，富友金融又操(cao)刀以子公司富友支付作(zuo)为上市主体，与东方证券签订了(le)A股IPO辅导协议。但(dan)2021年(nian)7月双方以“综合考虑富友支付的上市申报时间安排”结束了(le)辅导合作(zuo)。
当年(nian)9月，富友支付又牵手国金证券启动了(le)A股辅导计划，但(dan)这次依旧是(shi)无功而返，2024年(nian)2月双方解除了(le)合作(zuo)。
如此(ci)算来，富友支付的A股之(zhi)旅已经历时近10年(nian)。
在这10年(nian)里，第三方数字支付从一开始的野蛮生长，到如今行业逐渐出清，步入规(gui)范。
富友支付也顺利斩获了(le)多张支付牌(pai)照，为其展业奠(dian)定了(le)基础。
截至2023年(nian)末，富友支付已在全球建立(li)包含18个支付牌(pai)照、许可(ke)证、备案及监管批准的牌(pai)照组合，涵盖(gai)了(le)聚合线(xian)上线(xian)下的商户收单服务、跨境数字支付、基金支付服务等场景。
这背后或许离(li)不开管理层深耕支付行业的背景。
作(zuo)为富友金融的董(dong)事会(hui)主席兼董(dong)事，陈建1997年(nian)至2002年(nian)一直是(shi)招商银行的办(ban)公室副主任。此(ci)后陈建参与了(le)中国银联的组建，历任中国银联风险(xian)管理部总(zong)经理、业务管理部总(zong)经理等，并在2008年(nian)着手创办(ban)了(le)富友集团(tuan)。
“本(ben)公司的创始人陈建先生是(shi)中国数字支付行业最早一批的从业者。其于2002年(nian)3月至2009年(nian)2月就职于中国银联股份有(you)限公司，并参与了(le)中国银联的组建。彼拥有(you)丰富的行业经验，对(dui)数字支付行业有(you)著深刻理解。”富友支付指出。
不过(guo)在合规(gui)化的道路上，富友支付也曾收到过(guo)罚单。
2023年(nian)11月，富友支付因未按规(gui)定履行客户身份识别(bie)义务、报送大额交易报告、与身份不明的客户进行交易或者为客户开立(li)匿名账(zhang)户、假(jia)名账(zhang)户3项违法行为，被处(chu)以455万元(yuan)的罚款。
平均获客成本(ben)39元(yuan)
富友支付的业务分成综合数字支付和数字化商业解决方案两(liang)大板块。
综合数字支付业务是(shi)富友支付的主要(yao)收入来源。2023年(nian)创收14.14亿元(yuan)，占比在9成以上。
具(ju)体来看，综合数字支付业务的应(ying)用场景囊括了(le)聚合线(xian)上及线(xian)下商户收单、信用卡还(hai)款和基金支付在内的境内支付、跨境数字支付服务。
其中境内支付服务业务为富友支付贡献了(le)超8成收入，2023年(nian)创收13.22亿元(yuan)。
通俗(su)理解，综合数字支付服务就是(shi)构建商户与发卡银行或微信/支付宝等数字钱包提(ti)供商之(zhi)间的中介，帮助商户高(gao)效处(chu)理不同(tong)渠道、平台的支付订单。
富友支付主要(yao)根据服务的类型向商户、公司等收取服务费，涵盖(gai)零售、餐(can)饮、休(xiu)闲娱乐、金融等不同(tong)行业。
截至2023年(nian)末，富友支付的平台累计为430万名客户提(ti)供服务。
“我们的支付服务定价策略主要(yao)以市场为导向。我们就各类服务收取的服务费率通常参考相关地区同(tong)行提(ti)供类似服务的价格、我们未来发展的业务策略、客户的业务规(gui)模及我们与客户的商业关系等而厘定。”富友支付指出。
正因如此(ci)，随着疫情结束后线(xian)下人流的恢复，富友支付的业绩整(zheng)体有(you)所回暖。
2023年(nian)收入和净利润分别(bie)为15.06亿元(yuan)、0.93亿元(yuan)，分别(bie)同(tong)比增长了(le)31.80%、30.24%。
但(dan)这门生意并不好做。
因为餐(can)饮、零售行业的商户呈现分散化的特点，这对(dui)富友支付拓客是(shi)一大考验。目(mu)前富友支付主要(yao)依靠向渠道商支付佣金的形式获取中小型商户。
“我们大部分收单服务客户乃透(tou)过(guo)渠道伙伴获得(de)。渠道伙伴与使用收单服务的商户之(zhi)间并无直接合约关系。我们直接与商户订立(li)服务协议。”富友支付表示，“我们根据所产生的交易量向渠道伙伴支付佣金。该等佣金率一般会(hui)根据其表现进行调整(zheng)。”
正因如此(ci)，向渠道商支付佣金是(shi)富友支付的重要(yao)成本(ben)，2023年(nian)富友支付已经支付了(le)10.79亿元(yuan)的佣金。
据富友支付的统(tong)计，2023年(nian)平均每获得(de)一位客户，其需要(yao)支付39元(yuan)的成本(ben)，较2022年(nian)已经降低了(le)1成左右。
但(dan)依赖渠道商进行拓客或许也存在不稳(wen)定性。当客户都握在渠道商手中时，富友支付自身护(hu)城(cheng)河的成色待考。
不仅如此(ci)，如今市场上已经有(you)百余家企业获得(de)第三方支付牌(pai)照，富友支付的竞争环(huan)境依旧激烈。
“或倘我们无法与渠道伙伴维持有(you)利的定价条款，我们的业务可(ke)能会(hui)受到重大不利影(ying)响。”富友支付指出。
在建立(li)销售网络后，富友支付还(hai)在支付业务的基础上拓展智能收银、供应(ying)链管理、会(hui)员管理、餐(can)厅点单系统(tong)等服务（合称“商户SaaS解決方案”），并收取相应(ying)的软件订阅费。
但(dan)目(mu)前该业务的占比有(you)限。2023年(nian)富友支付的商户SaaS解決方案业务收入为0.18亿元(yuan)，占比仅为1.2%。
此(ci)次IPO，富友支付计划将募资额用于进一步开发商户SaaS解决方案，包括投(tou)资开发涵盖(gai)餐(can)饮、零售及休(xiu)闲娱乐行业的特定行业解决方案。
富友支付能否顺利登(deng)陆港交所，市场正在拭目(mu)以待。