在英伟达剧烈回调之际(ji)，摩根(gen)大通亚太股(gu)票基金继续(xu)看好亚洲芯片股(gu)，认为(wei)它(ta)们(men)较低的估值意味着还有上涨空间。
6月25日，管理12亿美元规模摩根(gen)大通亚太股(gu)票基金（JPM Asia Pacific Equity Fund）的联席经理Oliver Cox预计，随着人工智能热潮有增无减，中国台(tai)湾、日本和韩国芯片供应(ying)链中的公司销售增长将加速(su)。
数据显示，该基金在过去五年里对(dui)亚洲芯片股(gu)的投资帮助其跑(pao)赢了97%的同行。Cox表(biao)示，“我(wo)们(men)已经看到(dao)美国主要芯片公司的估值大幅重估，但相比之下，我(wo)们(men)并没有看到(dao)许多亚洲供应(ying)链中的公司出现如此大幅度的估值重估，因此我(wo)认为(wei)（亚洲芯片股(gu)）仍有追赶的空间。”
尽管英伟达在创(chuang)下股(gu)价纪录之后连续(xu)三天大跌，但费城证券(quan)交易所半导体(ti)指数预期市(shi)盈率(lu)仍约为(wei)28倍(bei)，高于20倍(bei)的五年平均水平。跟踪亚洲主要芯片公司市(shi)盈率(lu)的彭博(bo)指数预期市(shi)盈率(lu)约为(wei)17倍(bei)。两者估值差距接近2009年以来最(zui)大。
同时(shi)，亚洲在全球芯片产业供应(ying)链中是极为(wei)关(guan)键的一(yi)环，Cox表(biao)示，芯片行业“前沿(yan)”生(sheng)产基地几乎全部位于亚洲，随着人工智能的加速(su)发展，这些生(sheng)产基地将是实现该行业雄心勃勃目标的关(guan)键。
根(gen)据4月的情况说明书(shu)，台(tai)积电是Cox所管理基金的最(zui)大持仓股(gu)，占比9.6%。韩国芯片制造(zao)商三星电子和SK海(hai)力士也在持仓前六大股(gu)票之列。台(tai)积电台(tai)股(gu)今年已上涨逾58%，而其主要客(ke)户英伟达的股(gu)价则上涨了138%。
尽管跟随英伟达的步伐，不少亚洲芯片公司股(gu)价已经有了不错的表(biao)现。但Cox仍认为(wei)亚洲芯片公司还有上涨空间，他说，“我(wo)们(men)认为(wei)仍有增长空间。这个行业周期看起(qi)来还相对(dui)较早(zao)。”
2023年，摩根(gen)大通Cox就已经是亚洲芯片股(gu)的鉴定唱多者。当时(shi)Cox预计，AI有望成为(wei)亚洲企业盈利增长更大的推动力，亚洲企业的AI订单热潮可能延续(xu)到(dao)2024年全年。除了估值比美国芯片股(gu)低，韩国供应(ying)商还可能受益于DRAM内存(cun)短(duan)缺。投资者的定价将开始体(ti)现亚洲企业得到(dao)更多的AI订单，推动这些企业的估值上涨。
日前，摩根(gen)士丹利也上调了对(dui)中国和日本的芯片行业评(ping)级(ji)。其分析师认为(wei)，科技业的通缩、即价格(ge)弹性，加之AI带来的长期半导体(ti)行业需求，料将共同催生(sheng)下一(yi)个逻辑性的半导体(ti)行业上升周期。