铜：
隔夜(ye)伦下跌3.34%至10125美元/吨；沪(hu)铜价格下跌2.02%至82130元/吨；比价有所修复。宏观方面(mian)，美国一季度实际GDP年化季环比增速为1.3%，较初值1.6%下修，较去年四季度的3.4%大幅放缓，其中关注度较高的PCE年化季环比增长2%，较初值2.5%下修和低于预期值2.2%，核心PCE价格指(zhi)数上涨3.6%，较初值3.7%下修，但较去年四季度2%大幅增长，对经济(ji)的担(dan)忧影响到和有色市场表现；国内(nei)方面(mian)，稳增长依然是基调，国务院(yuan)印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，强调碳排(pai)放的同时，对汽(qi)车和光伏等产业发展起到一定利多效应。基本面(mian)方面(mian)，高铜价下需求继续表现疲(pi)软，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加(jia)1.9万吨至44.35万吨，刷新年内(nei)新高；LME也有增仓表现，但COMEX库存依然变动不大。方案出台对产业影响呈(cheng)渐进式(shi)，中短期影响并不大，但对市场情绪起到助(zhu)推作(zuo)用，国内(nei)或开(kai)始逐渐强于海外，有利于比价回归。昨晚(wan)虽然美元指(zhi)数快速回落，但未能托起铜价，调整意愿较强，此前提到预期和现实产生较大分歧，铜价下跌也是预期回归基本面(mian)的表现，关注市场成交(jiao)情况(kuang)，以及海外持仓变化。近期铜价走势(shi)也来到关键节点，关注铜在当前位置的表现。
镍&不锈钢：
隔夜(ye)LME镍跌2.19%，沪(hu)镍跌2.55%。库存方面(mian)，昨日 LME 镍库存维持83634吨，昨日国内(nei) SHFE 仓单(dan)减少18吨至21653吨。升贴水来看(kan)，LME0-3 月升贴水维持负(fu)数；进口镍升贴水维持-750元/吨。消息面(mian)，据Mysteel调研了解，受印尼镍矿(kuang)开(kai)采配额延迟和强降雨的影响，印尼4月从菲(fei)律宾购买镍矿(kuang)数量(liang)大幅增加(jia)。不锈钢方面(mian)，消费端(duan)市场仍以刚(gang)需为主，全国主流市场不锈钢89仓库口径(jing)社会总库存108.5万吨，周环比上升1.53%，但海外镍矿(kuang)端(duan)扰动下，不锈钢成本支撑较强。新能源产业链方面(mian)，下修三元前驱体(ti)和三元材料排(pai)产后，对硫酸镍需求或将(jiang)趋(qu)弱，然随着电镍价格中枢抬升，硫酸镍制备电镍需求提升，且(qie)其成本端(duan)暂时仍偏强运行。产业链自身供应成为短期扰动，价格或仍将(jiang)高位震荡，但建议关注有色板块(kuai)表现。
氧化铝&电解铝：
隔夜(ye)氧化铝震荡偏弱，隔夜(ye)AO2407收于3957元/吨，跌幅2.13%，持仓增仓1096手至8.1万手。沪(hu)铝震荡偏强，隔夜(ye)AL2407收于21460元/吨，涨幅1.29%。持仓减仓6181手23.76万手。现货方面(mian)，SMM氧化铝综合价格继续上涨至3908元/吨。铝锭(ding)现货贴水至150元/吨，佛(fo)山A00报价跌至21600元/吨，对无锡A00报贴水121元/吨，下游铝棒加(jia)工费河南临沂持稳，包头(tou)新疆广东南昌无锡下调110-240元/吨；铝杆1A60下调50元/吨，6/8系加(jia)工费上调623元/吨；铝合金ADC12及A380上调200元/吨，A356及ZLD102/104上调650元/吨。国务院(yuan)印发《2024-2025年节能降碳行动方案》涉(she)及氧化铝产能限制，铝产能结(jie)构优化，带动盘面(mian)上行。短期氧化铝供给偏紧以及现货贴水格局对下方仍有较强支撑。阶段受宏观助(zhu)力，电解铝基本面(mian)驱动有限，去库已出现停滞征兆。预计阶段铝价偏强运行，情绪回落后存在止涨回稳、转弱压力。关注矿(kuang)端(duan)复产速度以及地产相(xiang)关政策推进情况(kuang)。
锡：
沪(hu)锡主力跌1.85%，报273570元/吨，锡期货仓单(dan)17285吨，较前一日增加(jia)38吨。LME锡跌2.66%，报33180美元/吨，锡库存4940吨，持平。现货市场，对2407，云(yun)锡贴水500-800元/吨，云(yun)字贴水500-1，000元/吨，小牌贴水1，000-1，200元/吨。价差方面(mian)，06-07价差-720元/吨，07-08价差-1，130元/吨，沪(hu)伦比8.25。5/30印尼JFX成交(jiao)量(liang)100吨，5/28印尼ICDX成交(jiao)量(liang)25吨，5月两大交(jiao)易所累计成交(jiao)量(liang)3，565吨。锡供应端(duan)扰动依然为缅甸锡矿(kuang)未复产加(jia)上印尼出口未完全恢复，需求端(duan)的话终(zhong)端(duan)电子行业却有复苏迹象，但传(chuan)导至加(jia)工环节较慢。短期来看(kan)，在无重大消息扰动下，价格或将(jiang)横盘高位震荡。
锌：
截至本周四（5月30日），SMM七地锭(ding)库存总量(liang)为20.94万吨，较5月23日降低0.35万吨，较5月27日降低0.10万吨。沪(hu)锌主力跌1.00%，报24845元/吨，锌期货仓单(dan)90148吨，较前一日增加(jia)1199吨。LME锌跌1.64%，报3061.0美元/吨，锌库存251775吨，减少1950吨。现货市场，上海0#锌对2406合约贴水80-90元/吨附近，对均价升水0-5元/吨；广东0#锌对沪(hu)锌2407合约贴水100-130元/吨，粤市较沪(hu)市升水30元/吨；天津0#锌对2406合约报贴水80-100元/吨附近，津市较沪(hu)市贴水20元/吨。价差方面(mian)，06-07价差-60元/吨，07-08价差-65元/吨，沪(hu)伦比8.12。锌矿(kuang)加(jia)工费持续下跌，矿(kuang)供应进一步紧张，即使绝对价格上涨但冶炼利润恢复极慢，预计国内(nei)冶炼产量(liang)将(jiang)逐步调低。从表消来看(kan)，今年国内(nei)消费旺季后延，而基建与政策仍在加(jia)码，后续极有可能会回到去年淡季不淡的情景(jing)。但仍因LME仓单(dan)大户持仓过高，并且(qie)存在隐性库存交(jiao)仓可能，反套与单(dan)边(bian)做多建议轻仓为主。
工业硅：
30日工业硅触及涨停板后回落，主力2409收于13075元/吨，日内(nei)涨幅3.98%，持仓增仓19199手至19.32万手。现货继续企稳，百川参考(kao)价13357元/吨，较上一交(jiao)易日持稳。其中#553各地价格区间持稳在12700-13500元/吨，#421价格区间持稳在13350-13950元/吨。最低交(jiao)割品为#421价格11600元/吨，现货贴水扩至950元/吨。国务院(yuan)下发《2024-2025年节能降碳行动方案》中提及对高耗能产业工业硅产能限制，叠加(jia)近月仓单(dan)集(ji)中注销，带动盘面(mian)上行。当前市场供需未出现转变，西南复产开(kai)启(qi)后供给过剩进一步凸显，晶硅各环节维持减采购、去库存的节奏，光伏终(zhong)端(duan)订单(dan)尚可、利润微薄。随着仓单(dan)移仓推进，短期期货盘面(mian)表现稍强、现货货源充裕(yu)、让利频繁(fan)、跟涨无望。基本面(mian)继续走弱叠加(jia)电价成本下移，后续硅价仍存重心继续下移压力，关注四川复产进度以及晶硅停产规模。
碳酸锂：
昨日碳酸锂期货2407合约涨1.05%至10.6万元/吨。现货价格方面(mian)，电池(shi)级碳酸锂下跌200元/吨至10.6万元/吨，工业级碳酸锂下跌100元/吨至10.21万元/吨，电池(shi)级氢氧化锂平均价下跌600元/吨至9.41万元/吨，基差0元/吨。仓单(dan)方面(mian)，昨日仓单(dan)增加(jia)120吨至24846吨。供应端(duan)，5月供应多方面(mian)增加(jia)，产量(liang)+进口量(liang)预期增速较快，周度产量(liang)环比小幅减少，减量(liang)主要(yao)在云(yun)母提锂端(duan)，盐(yan)湖(hu)和锂辉石提锂表现稳定，6月预计整体(ti)供应表现较为稳定。需求端(duan)，5月正极材料排(pai)产下修，对锂盐(yan)需求较预期再度放缓，市场对高价货接受程度不高，周度下游锂盐(yan)和成品均呈(cheng)现去库，6月正极排(pai)产或将(jiang)进一步放缓。终(zhong)端(duan)销售(shou)方面(mian)，据乘联会预计5月新能源汽(qi)车销售(shou)环比增加(jia)。近期政策端(duan)利好(hao)，然供应压力逐步显现，短期难以实现对价格的强驱动，整体(ti)仍震荡为主。