爱尔眼科(300015)5月31日晚间(jian)发布公告，拟斥(chi)资13.44亿元收购52家境内医疗机构股权(quan)，进一步深化在全国各地的“分级连锁(suo)”体系。
记者梳理发现，这52家医疗机构主要集中(zhong)在下沉市场(chang)，爱尔眼科目(mu)标将(jiang)其作为未来(lai)“强(qiang)基层”规(gui)划的重要组成部分；同时，收购标的目(mu)前普(pu)遍处于培育期，在刚刚过去的2023年经营业绩有较大幅度提升。
爱尔眼科管理层在近期召开的年度股东大会上表示，公司历来(lai)坚(jian)持以内生增长(chang)为主，外延(yan)并购为辅，利用集团各专业学组、事业部、省区的综合能力进行系统的帮扶和精准的支(zhi)持，让新增机构不断跨上新台阶。
医疗网络进一步下沉
爱尔眼科表示，基于标的医院(yuan)的基础条件和发展趋势，公司本次收购52家医疗机构的部分股权(quan)，有利于尽(jin)快完善区域市场(chang)布局，进一步深化在全国各地的“分级连锁(suo)”体系，为更多基层老百姓(xing)提供家门口(kou)的高质量眼科医疗服(fu)务。
从区域分布来(lai)看，52家医疗机构遍布全国各地，并主要集中(zhong)在下沉市场(chang)，绝大多数(shu)为地市级、县级医院(yuan)项(xiang)目(mu)。爱尔眼科在公告中(zhong)介绍，以上标的医院(yuan)增长(chang)率高于当地眼科行业总体增长(chang)，市场(chang)占有率不断提高。
长(chang)期以来(lai)，我国存在医疗资源分布于人(ren)口(kou)分布不平衡的情况，数(shu)据统计显示，中(zhong)国的地市县域人(ren)口(kou)占据了总人(ren)口(kou)的七(qi)成以上，但核心医疗资源集中(zhong)在一线城市，地市县域的眼科需求空间(jian)广阔(kuo)。据悉，目(mu)前爱尔眼科体系中(zhong)如(ru)东莞爱尔、衡阳爱尔、滨州沪(hu)滨爱尔等，发展较好(hao)的地市级医院(yuan)均已实(shi)现超过2亿元的收入体量。
爱尔眼科在公告中(zhong)指出，基层医院(yuan)是公司未来(lai)“强(qiang)基层”规(gui)划的重要组成部分，通过本次并购，将(jiang)具有较大发展潜力的地市级、县级医院(yuan)纳入到上市公司体系，既能够不断提高公司整体盈利能力，因城制宜地推进和完善公司分级诊疗模式的布局，也能够更好(hao)地满足当地居民日常性、近距离的诊疗需求。
从经营业绩来(lai)看，爱尔眼科本次收购的52家医疗机构已形成了比较好(hao)的发展基础，其整体经营业绩在2022年至2023年期间(jian)有较大增长(chang)。据记者统计，以上52家医疗机构在2023年合计营收9.54亿元，较上年同期增长(chang)27%，整体经营情况逐步向好(hao)，盈利能力稳步提升。
重庆眼视光眼科医院(yuan)有限公司是本次收购中(zhong)体量最大的医疗机构，该机构于2020年3月成立，财务数(shu)据显示，2023年度重庆眼视光眼科医院(yuan)有限公司实(shi)现营收1.33亿元，净利润2175.45万元，较上年同期大幅增长(chang)108%。此外，北票爱尔眼科医院(yuan)有限公司、凌源爱尔眼科医院(yuan)有限责任公司等机构的净利率也超过了20%。
据了解，在本次收购完成后，爱尔眼科将(jiang)发挥(hui)医疗、教学、科研一体化的平台优势和并购整合的丰富经验，通过集团各专业学组、各事业部、各省区的综合能力进行系统的帮扶和精准的支(zhi)持，持续提升标的公司的经营状况、市场(chang)地位和盈利能力。
规(gui)模、效率两手抓
自上市以来(lai)，爱尔眼科在自身寻求行业并购标的的同时，自2014年起陆续参与设立了多支(zhi)产业基金，进行眼科医院(yuan)项(xiang)目(mu)的储备。在日前召开的年度股东大会上，爱尔眼科方(fang)面也谈及，并购是公司做大做强(qiang)的重要手段，但前提是具备较为系统的整合能力，有利于形成“1+1＞2”的增值效应。
“不管是大体量医院(yuan)，还是小体量医院(yuan)，不管是自建的医院(yuan)，还是收购的医院(yuan)，都要利用集团和总部的综合能力进行系统的帮扶和精准的支(zhi)持，让它们(men)不断跨上新的台阶，成为各地老百姓(xing)信赖的好(hao)医院(yuan)。”爱尔眼科管理层在股东会上回应称，“同时，爱尔眼科国内外收购，始终(zhong)围绕战略和主业，收购前进行严格的尽(jin)职调(diao)查，收购后进行全面的赋能整合，总体上保障了项(xiang)目(mu)发展符合预期”。
以爱尔眼科在2017年收购的欧洲连锁(suo)眼科医疗机构ClínicaBaviera、2020年收购的30家境内眼科医院(yuan)为例，这些并购标的在并入上市公司体系后，即便经历2020—2022年的特殊时期，其整体净利润复合年化增速均超过25%。
爱尔眼科指出，这些收购实(shi)现了并购整合的协同效应，充(chong)分体现了公司对收购标的的系统整合能力。公司认为，随着人(ren)才培养体系、医疗质量控制体系、患者科普(pu)教育体系、风险(xian)控制管理体系进一步完善，本次并购整合有望(wang)在质和量上都取得(de)较好(hao)的成效。
展望(wang)2024年，爱尔眼科表态将(jiang)继续推进实(shi)施“1+8+N”发展战略，稳步推进医疗网络建设。在国内市场(chang)，公司将(jiang)继续完善各省区区域内的纵(zong)向分级连锁(suo)网络体系，加快省会城市一城多院(yuan)、眼视光门诊部（诊所）横向同城分级诊疗网络建设，多个省区逐步形成“横向成片、纵(zong)向成网”的布局；在海外市场(chang)将(jiang)夯(hang)实(shi)现有医院(yuan)布局，把握(wo)时机进军海外其他地区。