基金经理王崇管理产品三年巨亏67亿，何(he)帅(shuai)深陷(xian)药明系旋涡持续(xu)亏损，受三剑客(ke)业绩不佳(jia)影响，交(jiao)银(yin)施罗德今年一(yi)季度权益基金亏损近26亿元。
银(yin)行系基金交(jiao)银(yin)施罗德权益类产品持续(xu)表现不佳(jia)，数据显示，交(jiao)银(yin)施罗德旗下权益基金（股票型+混合型）去年全(quan)年合计亏损243亿元。今年一(yi)季度，权益基金亏损近26亿元。
整体业绩亏损的背后，交(jiao)银(yin)施罗德多只权益基金产品收益为(wei)负。今年以来，有25只权益基金收益为(wei)负。近一(yi)年来，有59只权益基金收益为(wei)负。这些(xie)亏损的基金中，包(bao)括(kuo)了基金经理王崇管理的交(jiao)银(yin)新成长、交(jiao)银(yin)瑞丰、交(jiao)银(yin)精选(519688)等，除王崇外，另(ling)一(yi)位明星基金经理何(he)帅(shuai)旗下也有基金出现亏损，交(jiao)银(yin)瑞和三年持有期混合因深陷(xian)药明康德(603259)，持续(xu)大幅亏损。
三剑客(ke)集体收到投资者质疑的同时，交(jiao)银(yin)施罗德旗下的田彧龙、刘鹏管理的产品业绩均表现不佳(jia)。而受三剑客(ke)集体业绩不佳(jia)影响，交(jiao)银(yin)施罗德继2022年净利润规(gui)模同比(bi)下滑后，2023年净利润为(wei)12.01亿元，同比(bi)减少(shao)24%；旗下基金合计亏损173.64亿元。
拥(yong)有国有大行背景的交(jiao)银(yin)施罗德为(wei)何(he)短短两(liang)年就出现如此大的逆(ni)转？该公司旗下权益产品又遭遇了什么变故(gu)，致使多只产品出现大幅亏损？针对上(shang)述(shu)相关问题，发现网向交(jiao)银(yin)施罗德发送采访调研(yan)函(han)，截至发稿前，交(jiao)银(yin)施罗德未就相关问题作出合理解释。
一(yi)季度权益产品亏损近26亿元，2023年亏损243亿元
权益产品一(yi)直(zhi)是银(yin)行系基金公司的弱项，除了头部(bu)的几家公司外，其余银(yin)行系基金公司的权益类产品不论是规(gui)模和收益均出现较大波动(dong)。据交(jiao)通银(yin)行(601328)披露的控股公司交(jiao)银(yin)施罗德的报告显示，2023年净利润为(wei)12.01亿元，同比(bi)减少(shao)24%；旗下基金合计亏损173.64亿元。数据还显示，公司旗下权益基金（股票型+混合型）去年全(quan)年合计亏损243亿元。今年一(yi)季度，权益基金亏损近26亿元。
具体来看，wind数据显示，截至5月31日(ri)，今年以来，有43只权益基金收益（仅统计A份额）为(wei)负。其中，田彧龙管理的交(jiao)银(yin)产业机遇混合与交(jiao)银(yin)数据产业灵活配置混合A净值(zhi)跌幅超10%，分别(bie)下跌17.65%与17.4%，在(zai)公司旗下产品中表现垫底。
其中，交(jiao)银(yin)医药创新股票A、交(jiao)银(yin)科锐(rui)科技创新混合A、交(jiao)银(yin)瑞思混合（LOF）等超20只权益基金年内净值(zhi)下跌。对比(bi)同期基准收益率，交(jiao)银(yin)产业机遇混合与交(jiao)银(yin)数据产业灵活配置混合A至少(shao)跑输基准20个百分点，交(jiao)银(yin)消费新驱动(dong)股票、交(jiao)银(yin)瑞思混合（LOF）等5只产品至少(shao)跑输基准10个百分点。
近一(yi)年收益率方(fang)面，有58只权益基金收益为(wei)负，其中，交(jiao)银(yin)产业机遇混合与交(jiao)银(yin)数据产业灵活配置混合A分别(bie)下跌23.98%、23.95%，交(jiao)银(yin)瑞和三年持有期混合净值(zhi)跌21.31%，交(jiao)银(yin)持续(xu)成长A跌近21.23%；此外，交(jiao)银(yin)阿尔(er)法核心混合A、交(jiao)银(yin)启明混合A等31只权益产品净值(zhi)跌幅超10%。
从(cong)管理规(gui)模来看，据数据显示，截至今年一(yi)季度末，交(jiao)银(yin)施罗德基金旗下共有131只基金，资产管理规(gui)模为(wei)5176.32亿元，在(zai)近200家公募机构中排名21。与去年末相比(bi)，交(jiao)银(yin)施罗德基金管理规(gui)模环比(bi)增长了6.19%，而其中非货(huo)币型基金规(gui)模环比(bi)减少(shao)了0.13%。具体来看，股票型基金规(gui)模环比(bi)减少(shao)0.22%，混合型基金环比(bi)下滑6.39%。对比(bi)两(liang)年多来的季度数据，公司股票型基金与混合型基金规(gui)模连续(xu)4个季度环比(bi)下滑。
财报显示，继2022年净利润规(gui)模同比(bi)下滑后，交(jiao)银(yin)施罗德基金2023年净利润为(wei)12.01亿元，同比(bi)减少(shao)24%；旗下基金合计亏损173.64亿元，其中权益类（股票类和混合类）产品136只，合计亏超252亿。
连续(xu)踩雷“三剑客(ke)”集体陷(xian)入亏损
在(zai)交(jiao)银(yin)施罗德所以权益基金产品中，基金经理王崇高位接盘股票致净值(zhi)回撤超50%。王崇管理产品近三年巨亏67亿，高买低(di)卖特征明显，持仓风格同质化严重。
数据显示，在(zai)2023年交(jiao)银(yin)施罗德基金管理的产品整体亏损超252亿元里面，王崇一(yi)人管理的交(jiao)银(yin)新成长、交(jiao)银(yin)瑞丰、交(jiao)银(yin)精选亏损达到26.63亿，接近27亿亏损，占基金公司整体亏损的10.56%，成为(wei)公司亏损最多的基金经理。
作为(wei)交(jiao)银(yin)施罗德基金的三剑客(ke)之一(yi)，王崇管理的这几只基金此前的业绩整体表现还算不错(cuo)。代表作交(jiao)银(yin)新成长2016年收益2.44%，2017年收益率33.5%，2018年则亏损15.99.%。2019年及(ji)2020年连续(xu)两(liang)年回报率均超过50%，但2021年后，业绩出现大幅下滑，数据显示，2021年收益率仅为(wei)3.67%，2022年则陷(xian)入亏损，为(wei)-15.08%，2023年为(wei)-14%。
（截图来源：交(jiao)银(yin)新成长混合2023年度报告）
为(wei)何(he)会(hui)出现如此巨大的变化？实(shi)际上(shang)，从(cong)王崇管理的这几只产品的持仓情况可以发现一(yi)些(xie)情况。
比(bi)如，王崇管理的交(jiao)银(yin)精选，在(zai)2021年2季度开始(shi)加(jia)仓视源股份(002841)，从(cong)第十(shi)大重仓股加(jia)仓成第二大重仓股，而当时视源股份的股价正处于历史(shi)最高区间，一(yi)个季度之后视源股份股价最大跌幅接近腰斩，然后王崇又在(zai)低(di)位将视源股份持仓降至第十(shi)大重仓股。
再来看，王崇管理的交(jiao)银(yin)瑞丰，从(cong)2022年1季度开始(shi)重仓药明康德，一(yi)直(zhi)到2023年3季度终于将药明康德买成了第一(yi)大重仓股，结果(guo)2023年4季度A股、港股“药明系”崩盘，股价连续(xu)大跌至腰斩，药明康德腰斩之后王崇又将对药明康德的持仓降至第六大重仓股，到今年一(yi)季度药明康德已经被王崇踢出交(jiao)银(yin)瑞丰的十(shi)大重仓之列。
此外，对于紫光国微(002049)，王崇似乎也是类似的操作，2022年一(yi)季度开始(shi)重仓紫光国微，到2022年4季度又将紫光国微踢出十(shi)大重仓之列，其间紫光国微下跌超30%。
持仓风格自然同质化严重，这就导致过去一(yi)年王崇所管理在(zai)过去三年出现持续(xu)的大幅亏损的重要原因。
与王崇类似，何(he)帅(shuai)的业绩也很“吃老本(ben)”。以何(he)帅(shuai)管理时间最长的产品交(jiao)银(yin)优势行业混合为(wei)例，该基金在(zai)2015年度实(shi)现了81.79%的涨幅，2019年实(shi)现了43.9%的涨幅。然而近两(liang)年来，何(he)帅(shuai)似乎遇到挑战，截至5月31日(ri)，交(jiao)银(yin)优势行业混合近一(yi)年收益为(wei)-16.14%，近两(liang)年收益为(wei)-22.82%。
持仓情况来看，该基金在(zai)2021年4季度持有41.58万股的恩捷股份(002812)，2022年1季度持有114.17万股，2022年2季度持有163.57万股，2022年3季度持有134.18万股，2022年4季度持有288.01万股。2023年1季度持有265.24万股，2023年2季度持有231.24万股，到了2023年3季度已经没了持仓。
（数据来源：Wind 截至2024年5月31日(ri)）
另(ling)一(yi)只，由何(he)帅(shuai)管理的交(jiao)银(yin)瑞和三年持有期混合基金，自成立以来该基金收益率为(wei)-26.83%，今年来收益率-4.49%，近1年来收益率-21.31%，近2年来收益率-27.01%。
从(cong)季度持仓情况看，该基金在(zai)2022年2季度持有364.49万股的药明生物(wu)，2022年3季度持有543.34万股，2022年4季度持有704.92万股。2023年1季度持有653.97万股，2023年2季度持有807.47万股，2023年3季度持有775.82万股，2023年4季度持有748.60万股，到了2024年1季度已经没了持仓，或许是在(zai)一(yi)季度做了清仓。
除药明生物(wu)外，该基金还在(zai)2022年2季度买进182.28万股的药明康德，2022年3季度持有331.10万股，2022年4季度持有356.67万股。2023年1季度持有337.11万股，2023年2季度持有407.22万股，2023年3季度持有363.39万股，2023年4季度持有367.04万股。2024年1季度持有175.22万股。
实(shi)际上(shang)，两(liang)位基金经理都押宝药明系股票，也成为(wei)业绩持续(xu)亏损的关键原因。
（记者 罗雪峰 财经研(yan)究员 周子章）