纸浆行情波动增强，库存(cun)见涨
2024年4月，全(quan)球木浆发(fa)运量环比出现14.37%的下滑，但同比仍实现3.98%的增长。中国(guo)市场的木浆进口量则环比上升1.58%，同比增长8.70%。在价格方面，生活用纸、双胶纸和双铜纸价格均保(bao)持稳定。生活纸开工率有(you)所上升，而(er)双胶纸和铜版纸开工率均出现下降(jiang)。同时，青岛、常熟、高栏和天(tian)津(jin)等主要港口地(di)区(qu)的木浆总库存(cun)呈现增加态势。国(guo)际市场上的停产和罢(ba)工事件频繁，加之地(di)缘政治风险居高不下，推(tui)动纸浆成本支(zhi)持力度加大。
美(mei)豆价格波动，播种进度超(chao)预期
美(mei)豆期货7月合约价格收于1213点，下跌1.34%。大豆播种进度的快(kuai)速提高和市场技术性抛盘的活跃是价格下降(jiang)的主要原因。美(mei)国(guo)农业部发(fa)布的作物进展报告(gao)显示，美(mei)国(guo)大豆播种进度达到68%，超(chao)出五年平均水平五个百分点，也比市场预期高出两个百分点，为大豆期货市场带来压力。在18个主要产州中，密(mi)西西比州以92%的播种进度领先，阿肯色州紧随其后，完成88%。
巴西产量不确定，美(mei)农报告(gao)调降(jiang)预期
未来巴西大豆产量存(cun)在弹(dan)性，目前具体产量损失尚不明朗。美(mei)国(guo)农业部5月报告(gao)对巴西产量的调整幅度较小，仅(jin)下调100万吨。这表明美(mei)国(guo)和巴西在产量预期上的差异(yi)持续存(cun)在，成为市场炒(chao)作的一个焦(jiao)点。
豆粕现货市场反应冷淡，基差低位徘徊
尽管豆粕期货市场表现活跃，但国(guo)内豆粕现货市场一直较为疲软，现货市场的反馈不佳。近期基差始终处于较低水平，目前豆粕已进入季节(jie)性的库存(cun)增加周期。然而(er)，基差已无进一步下降(jiang)空间，若空基差持续无利可图，多基差资金将(jiang)增加。若美(mei)豆价格上涨与国(guo)内豆粕基差上涨形成协同效应，市场上涨动力不容小觑。目前，美(mei)豆价格在1200点以上波动，但距离价格反转尚有(you)距离。建议投资者关注低位多单，谨慎持有(you)。
生猪价格前景看好，产能持续去化(hua)
生猪9月合约显示出偏强震荡态势，逐渐接近前期高点。官方数据显示，4月份能繁母猪存(cun)栏为3986万头，环比下降(jiang)0.15%，产能累计去化(hua)幅度达9.2%。随着时间的推(tui)移，预计生猪前期产能去化(hua)效果将(jiang)逐渐显现，加之需求端恢复预期，今年四季度供应压力预计将(jiang)减少(shao)，而(er)需求旺季将(jiang)到来，远(yuan)期价格走势较为乐观。近期，饲料原料端玉米和豆粕价格均呈强势，成本端亦为生猪价格提供了支(zhi)撑。
生猪产量增长，市场价格高点不宜过分乐观
从(cong)仔猪出生量来看，4月份环比继续增加，已超(chao)过去年同期水平。因此，对于盘面生猪价格的高点，市场不宜过分乐观。预计2024年生猪价格整体将(jiang)同比上移，投资者可持续关注11合约回(hui)调阶段的做(zuo)多机会。同时，建议结合二次(ci)育肥入场节(jie)奏及季节(jie)性消费淡旺季，继续进行反套操作。