今天的A股，冰火两重天。
一边(bian)是上百微盘(pan)股集体暴跌，60多只ST股上演跌停潮，微盘(pan)股中有(you)近10只个股跌达20%；
一边(bian)是三大指数震荡收红，深成指/创业板指涨超1%，对比东南亚股市走弱，印股大跌7%，明(ming)显走出独(du)立行情。
一弱一强之间(jian)，是越来越多资金开始(shi)大量逃离微盘(pan)，转为投入业绩更稳确定性更高的中大盘(pan)，两者的分化在显著加速。
之前的导火索，已(yi)经(jing)越烧越旺。
01
在昨天，微盘(pan)指数大跌了近5%后(hou)，今天又跌去3%，走势加速跌向2月初时的“微盘(pan)股灾”低点。
从年初至(zhi)今，微盘(pan)先后(hou)经(jing)历两波重大冲击。
第一波，是2月初的“雪球合约”被大量敲入引(yin)发的量化盘(pan)暴雷；
第二波，是4月中旬(xun)针对“炒小炒妖炒差”垃圾股退市新规的发布刺激资金疯狂逃离。
这几天是第三波，导火索是在退市新规指引(yin)下，对上市公司年报数据和业务经(jing)营(ying)的检讨及(ji)执行，由此出现了大量的“问询(xun)函”和“突然被ST”事件，引(yin)发资金的担(dan)忧。
新“国九条”发布以来，监管层面“收紧财务类退市指标”，并“严格退市执行，严厉打击财务造假、操纵市场等(deng)恶意规避退市的违法行为”。
其中，主板公司营(ying)收的最低标准由1亿元提升到3亿元，原先的净利润(run)为负值条件变更为利润(run)总额、净利润(run)和扣除非经(jing)常性损益后(hou)的净利润(run)三者孰低为负值，均将(jiang)踩到财务类退市指标的红线(xian)。
这样的新规下，大量的上市公司立马“原形毕露”，直接就踩线(xian)了。
据统计，进入6月，已(yi)有(you)十多家上市公司收到了交易所的年报问询(xun)函，光是6月3日一天就有(you)10家公司受到问询(xun)。
而这些被问到的公司，几乎无一例外，都逃不出大跌、跌停甚至(zhi)连续跌停的下场。
恒信东方、超越科技、联建(jian)光电、兴源环境等(deng)一度暴跌20%的，基本都是被问到了近年来业绩持续亏损、主营(ying)业务发展(zhan)状况、今年一季度经(jing)营(ying)情况等(deng)问题。
在昨日，此前超级大妖股朗源股份(fen)也在盘(pan)中披露年报问询(xun)函后(hou)股价(jia)急速至(zhi)20CM跌停，今日继续大跌近7%。
这种(zhong)情况密集出现也引(yin)起了连锁反应，很多业绩数据或多或少不好看但没有(you)收到函的公司也犹如惊弓之鸟被投资者大量抛(pao)售。
一众有(you)类似问题的小票，开始(shi)被吓得肝胆俱颤。
而这才开始(shi)不久。
面对这个现象，谁又能不慌呢？
尤其是那些业绩亏损和之前暴露过问题的公司，有(you)可能就是突然宣告被立案调(diao)查或者被ST了，然后(hou)第二天就跌停，股民连出逃的机会都没有(you)。
比如ST中润(run)，4月29日突然发文称次日停牌，称号由“中润(run)资源”变更为“*ST 中润(run)”，股价(jia)涨跌幅改为5%。然后(hou)从5月6日开盘(pan)后(hou)就连续一字跌停，到现在22个板依然没见开板，期间(jian)跌幅近70%，还不知(zhi)道何处是尽头。
之期的一些问题ST股，跌成毛票，跌掉(diao)95%的情况，也并不是没有(you)。
虽然在中途也出现过2次翘板，但出逃的机会一瞬间(jian)即逝(shi)，根本没有(you)多少能把握得住(zhu)。
第一次翘板是有(you)人(ren)幸(xing)运出逃的，但接盘(pan)的却成为了新的冤(yuan)大头。
今天网上就有(you)人(ren)晒出持仓，在中润(run)复(fu)牌首次打开跌停板时的2.75元价(jia)位，抄(chao)底买入了10万股股票，但没想到换来的不是大反弹，而是大砍刀。到如今其已(yi)经(jing)浮亏12万，只有(you)哀嚎“一切都完了”。
其实这还算是算好的结局了，有(you)人(ren)可是在近5元位置连出逃机会都没有(you)，硬抗下来到现在还一声不吭的。
02
在上月相关政策(ce)出台后(hou)，很快市场就有(you)人(ren)列出了一条关于可能有(you)退市即ST预警潜(qian)在风险的名单(dan)，然后(hou)被广泛传阅。
这些风险点，包括各种(zhong)有(you)审计意见风险的（保留意见/无法表示意见），有(you)财务退市风险的（营(ying)收或利润(run)指标不达标），还有(you)股价(jia)风险、市值风险、分红ST风险等(deng)方面，涉及(ji)公司长达400多个。
到现在，这些名单(dan)上的大多的公司，股价(jia)表现都非常糟糕，跌超20%的都不在少数。
如今碰(peng)上年度财报披露完毕，新规就开始(shi)按规执行，于是大量的问询(xun)函就出来了。
事实上，据同花(hua)顺ifind，退市新规以来，A股接到问询(xun)函的上市公式数量远(yuan)想象中的多得多，4月中询(xun)至(zhi)今累计有(you)接近300家公司接到了年报问询(xun)函。
不清楚这些问询(xun)中有(you)多少比例是发现财报严重问题的，但关于要求说(shuo)明(ming)“公司是否面临较大的经(jing)营(ying)风险，持续经(jing)营(ying)能力是否存在重大不确定性”的比例极高。
现在什(shi)么经(jing)济环境，大家有(you)目共睹，企业有(you)压力是必然的。
简单(dan)算了一下，2023年A股总共净利润(run)5.29万亿元，同比减少1.21%，其中上市数量占比2/3的民企超3500家，总共净利润(run)8千(qian)多亿，减去top10民企的千(qian)亿利润(run)，平均下来2亿不到,别看这2亿利润(run)还算可以，但净利润(run)小于2千(qian)万的就有(you)多达千(qian)家，大多数都是被平均的。
另一个数据，2023年度，A股净利润(run)为负企业1126家，超过全部(bu)A股数量的1/5比例。
这里(li)面，确实会有(you)些是造假的，摆烂的、或者发展(zhan)能力极差的垃圾公司，但不能说(shuo)其他公司也都是如此。相信绝大多数企业是想把企业做强做大的，但近几年的经(jing)济环境压力，导致他们的经(jing)营(ying)确实困难，出现了压力。
除了那些少部(bu)分的魑魅(mei)魍魉，谁不想通过把蛋(dan)糕做大再合理合法分享回报呢？
但如今新规之下，确实有(you)很多公司在问询(xun)之列，但一下子(zi)出现了这么多被问询(xun)的情况，导致这些公司因被投资者担(dan)忧而被抛(pao)售，进而引(yin)发更大范(fan)围的市场波动影响，这样的结果，也不是任何人(ren)想要看到的。
这是要包括监管层在内，认真考虑清楚的事情。
03
其实除了微盘(pan)股大跌，今天也有(you)表现不错的板块。
比如有(you)利好刺激的汽车服务板块。
还有(you)近期政策(ce)面持续发力的电力产业链。
继“新电改”之后(hou)，今日国家能源局发布《关于做好新能源消纳工作 保障新能源高质量发展(zhan)的通知(zhi)》，为进一步提升电力系统对新能源的消纳能力，加强配电网建(jian)设和提高电网系统调(diao)节能力作了重磅指示。
所以电力、电网股午后(hou)集体走强，多股强势涨停。
还有(you)一些中字头、基建(jian)类等(deng)领域龙头，也得到了大量资金的重新追捧。
这些领域，大多数都是业绩更稳定的国有(you)企业和有(you)成长潜(qian)力的各行业民营(ying)龙头。
其实这就是当(dang)下A股市场资金流向最明(ming)显的体现：
抛(pao)弃有(you)问题的垃圾资产，回归业绩稳健的价(jia)值资产。
这些垃圾资产，就包括了上面说(shuo)的各种(zhong)亏损的、造假的、有(you)概念没业绩的微盘(pan)垃圾股。
并不是说(shuo)炒概念不重要，尤其是那些面向科技类的概念，只是现在的市场大环境下，再红的概念都可能会被证伪(wei)，唯有(you)稳妥的业绩、确定的成长性，才是一切。
从估值来看，单(dan)从股息(xi)率水平就可以看出，在A股并不缺(que)乏这些业绩稳定、高分红、高股息(xi)率的资产，它(ta)们会成为当(dang)下市场信心不足的阶段，持续被资金追捧的香饽(bo)饽(bo)。
之前新“国九条”所引(yin)导市场投资的，也是这样的企业。
现在A股的剧烈分化，其实就是一个很明(ming)确地向对投资者投射的、长期应该押注什(shi)么的信号。
以价(jia)值为导向的马太(tai)效应，只会越来越明(ming)显。
所以还是那句老话，尽早改变自己的投资思维，少一点赌性，多一点理性，真正(zheng)投向价(jia)投吧。（全文完）