尾部风险对(dui)冲基金“黑(hei)天鹅”基金Universa的创始人(ren)Mark Spitznagel近(jin)日发(fa)出警告，称当(dang)前市场可能正(zheng)处于"人(ren)类历史上最大(da)的泡沫"之(zhi)中。
本周接受媒体采访时，Spitznagel警告称，随着通胀下降和美联储宽松政策刺激市场押注进一步上涨，市场正(zheng)处于“金发(fa)姑娘阶段”，但降息可能成为大(da)逆转的起点。
（注：“金发(fa)姑娘”是一个经济名词——指的是高(gao)增长(chang)和低(di)通胀同时存在的经济体。）
"我们正(zheng)走向非常糟糕的境地，"Spitznagel表示。他将当(dang)前经济形势比作"超级火药桶-定时炸弹"，认为政府压制经济波动(dong)的做法正(zheng)在积累大(da)量隐患(huan)。尽管目前美股股指频(pin)创新高(gao)，但他认为，潜在风险正(zheng)在累积。
在关于股市走向的讨论(lun)中，Spitznagel的言论(lun)总能引起投资者的高(gao)度关注。自2008年(nian)创立Universa以来，他通过一系列惊人(ren)的操作赚取了巨额利润，包(bao)括一天赚取10亿美元的“惊人(ren)纪录(lu)”。
作为《黑(hei)天鹅》作者Nassim Nicholas Taleb的门徒，这位神秘的量化投资专家采用了一种复杂的策略。平日里，这个策略几乎每天都在亏损，但在市场出现如2008年(nian)金融危机、2015年(nian)闪电崩盘、2020年(nian)新冠疫情崩盘等极度波动(dong)时，Spitznagel的策略往往会(hui)出现奇效。
1. 本轮调整将超过互联网(wang)泡沫，降息可能成为大(da)逆转的起点
Spitznagel指出，相较于1999年(nian)互联网(wang)泡沫，本轮市场过度行为更为极端，故而(er)本轮调整将超过互联网(wang)泡沫。
Spitznagel还认为，由于高(gao)额公共债务和高(gao)昂的估值，市场调整后，美国政府的救市措(cuo)施可能会(hui)更难实施。
值得(de)注意的是，近(jin)期多位看空(kong)的知名分析师丢了工作，这一现象与互联网(wang)泡沫顶峰前夕惊人(ren)相似。例如：
摩根大(da)通的Marko Kolanovic也在AI上涨行情中坚(jian)持悲(bei)观立场，最终(zhong)丢掉(diao)了工作。
而(er)在1999年(nian)末，即标普(pu)500指数(shu)见顶的几个月前，美林证(zheng)券的看空(kong)策略师Charles Clough离开了公司。
摩根大(da)通的Marko Kolanovic也在AI上涨行情中坚(jian)持悲(bei)观立场，最终(zhong)丢掉(diao)了工作。
而(er)在1999年(nian)末，即标普(pu)500指数(shu)见顶的几个月前，美林证(zheng)券的看空(kong)策略师Charles Clough离开了公司。
Spitznagel预计，随着通胀下降和美联储政策转向，市场可能会(hui)在未来数(shu)月内继续上涨，甚至变得(de)更加(jia)疯狂。然而(er)，降息通常是市场大(da)逆转的起点。
他还认为，美国经济可能在今年(nian)年(nian)底前陷入衰退。
2. 真知灼见 or 营销话术？
Spitznagel预计，股市即将遭遇(yu)大(da)规(gui)模抛售，市值可能缩水一半以上。
然而(er)，实事求是来看，预测股市何时崩盘甚至比对(dui)冲投资组合崩盘要困难得(de)多——很业内人(ren)士(shi)甚至认为，预测股市何时崩盘根本就是不可能的。
就像许(xu)多基金经理和策略师总是听起来很乐观一样，对(dui)于那些靠尾部风险赚钱人(ren)来说，“恐吓市场”的言论(lun)听起来像是一种精明的营销手段。
值得(de)一提的是，Spitznagel在本周的一次采访中开玩笑说：
“我认为我们正(zheng)走向一些非常非常糟糕的事情——当(dang)然我会(hui)这么说。”
“我认为我们正(zheng)走向一些非常非常糟糕的事情——当(dang)然我会(hui)这么说。”
他补充道：
“你不会(hui)因为发(fa)表看跌观点而(er)觉得(de)自己像个傻子。”
“你不会(hui)因为发(fa)表看跌观点而(er)觉得(de)自己像个傻子。”