最近，又是熟(shu)悉的(de)“环A牛市(shi)带”剧本
一(yi)觉醒来，全世界都(dou)在说英伟达市(shi)值突(tu)破3万亿，超越苹果，成为全球市(shi)值第二高的(de)公司，美股又双叒创历(li)史新高。
同一(yi)天，全球光刻机巨(ju)头(tou)阿斯麦市(shi)值超过(guo)LVMH集团，成欧洲第二大(da)上市(shi)公司。
看一(yi)眼今日的(de)A股，3000点保卫战似乎(hu)又要(yao)提上日程了，全市(shi)场超4800只个股飘绿，背(bei)后是小微盘(pan)股已经连续四天下挫(cuo)。
明明一(yi)片腥(xing)风血雨，但居然真有人返回火场？
1
谁返回了火场？
改革的(de)过(guo)程总是伴随着阵痛。
同花顺微盘(pan)股指数(shu)连续四日下挫(cuo)了，累计跌幅高达15%，年内跌幅高达41.11%。
市(shi)场上跟踪中证(zheng)2000和国证(zheng)2000的(de)ETF跌幅居前，中证(zheng)2000ETF广(guang)发跌4.07%。
(本文内容均为客观数(shu)据信(xin)息罗(luo)列，不构成任何投资建(jian)议）
其(qi)实仅就(jiu)退市(shi)的(de)角度来看，微盘(pan)股指数(shu)今日不至于(yu)进一(yi)步(bu)重挫(cuo)6%，引发市(shi)场情绪进一(yi)步(bu)发酵的(de)主要(yao)源自昨日一(yi)则消息：
有知情人士透露，上交(jiao)所和深交(jiao)所正考虑暂停对量化基金等部分机构提供深度证(zheng)券交(jiao)易数(shu)据。
今日，一(yi)则关于(yu)“沪市(shi)股票程序化交(jiao)易最新监控关注要(yao)点”的(de)消息继续传播。
据媒体报道，目前沪市(shi)股票程序化交(jiao)易将重点关注以下两个情形：第一(yi)，同一(yi)秒内委托后立即撤单，全天累计秒内撤单超过(guo)500次；第二，全天撤单笔数(shu)占(zhan)委托笔数(shu)的(de)比例超过(guo)50%。这(zhe)两个条件同时满足，将会被交(jiao)易所重点关注和发函。
但中证(zheng)金牛座的(de)记者向三(san)家一(yi)线量化私募进行了求证(zheng)，相关私募人士均表示，没(mei)有收到前述相关明确规定的(de)通知。
上述消息目前难辨真假，但监管严管高频的(de)量化交(jiao)易的(de)趋(qu)势，应该是大(da)家都(dou)清楚的(de)事(shi)实。
此(ci)时此(ci)刻，再重温私募魔女今年2月的(de)文章《逃离火场，勿重新返回》，提示小微盘(pan)股的(de)投资风险，不看好小微盘(pan)股的(de)重要(yao)原因是：
“从两到三(san)年的(de)维(wei)度，小微盘(pan)持续超额表现背(bei)后的(de)经济(ji)环境，制度环境和供需关系，将会发生中长期而深刻的(de)逆转。”
其(qi)中就(jiu)提到了关于(yu)量化基金对小微盘(pan)股过(guo)去几年助攻表现在：“量化基金（含中性，多头(tou)，指增，DMA，公募量化）规模的(de)快速膨胀。从几年前的(de)1-2000亿规模，到去年年底的(de)1-2万亿，几年时间增长了10倍。”
“从两到三(san)年的(de)维(wei)度，小微盘(pan)持续超额表现背(bei)后的(de)经济(ji)环境，制度环境和供需关系，将会发生中长期而深刻的(de)逆转。”
其(qi)中就(jiu)提到了关于(yu)量化基金对小微盘(pan)股过(guo)去几年助攻表现在：“量化基金（含中性，多头(tou)，指增，DMA，公募量化）规模的(de)快速膨胀。从几年前的(de)1-2000亿规模，到去年年底的(de)1-2万亿，几年时间增长了10倍。”
彼时其(qi)对量化行业(ye)积极未(wei)来的(de)发展(zhan)的(de)观点是：“应该不会有人认为：量化作为一(yi)个整体，在未(wei)来一(yi)年规模还能继续能明显扩张(zhang)吧？”
几个月后回头(tou)看，如今不知道看官们会作何感想？
如果进一(yi)步(bu)来看中证(zheng)2000ETF、国证(zheng)2000ETF本周(zhou)的(de)资金流向变化，会发现更有意思的(de)一(yi)点，相关ETF居然没(mei)有出现料想中的(de)大(da)幅赎回的(de)现象。
Wind数(shu)据显示，2000指数(shu)相关ETF在昨日合计净流入1.17亿元。其(qi)中华泰柏瑞基金中证(zheng)2000ETF在昨日净流入1.04亿元，本周(zhou)份额增加1.9亿份。
更令人啧啧称奇(qi)的(de)是，在相关2000ETF今日普遍重挫(cuo)2%-4%的(de)情况下，华泰柏瑞基金中证(zheng)2000ETF今日仅跌1.43%，溢折率为2.57%。
在昨日净流入1.04亿元的(de)前提下，投资者在今日微盘(pan)股泥沙俱下的(de)情况下，依旧无所畏惧溢价抄底华泰柏瑞基金中证(zheng)2000ETF。该只ETF今日成交(jiao)额位居同类ETF之首，为5.95亿元，相比昨日的(de)1.81亿元，量能放大(da)了2倍多，都(dou)买出溢价了。。
这(zhe)背(bei)后的(de)高人究竟是谁？明天的(de)走势是反弹(dan)还是继续向下？博(bo)弈越来越激烈了…
2
欧洲央(yang)行今晚如期降息？
继瑞士央(yang)行和瑞典央(yang)行之后，加拿(na)大(da)央(yang)行也加入降息行列。
6月5日，加拿(na)大(da)央(yang)行宣布降息25个基点至4.75%，符合市(shi)场预期，是四年来首次降息，成为首个降息的(de)G7国家。
加拿(na)大(da)央(yang)行坚定降息的(de)背(bei)后，是经济(ji)增长乏(fa)力。尽管CPI数(shu)据没(mei)有达到2%的(de)目标(biao)，但第一(yi)季度GDP增长速度慢于(yu)预期，3月份增长停滞。同时，企业(ye)破产增加和零售销售疲软也给加拿(na)大(da)央(yang)行降息提供了理由。
市(shi)场于(yu)是发现，即使通胀高于(yu)目标(biao)，货币政策也可能继续宽松。
全球的(de)焦点聚焦于(yu)今晚的(de)欧洲央(yang)行议息会议，降息预期是板上钉钉的(de)共识(shi)。故事(shi)已经开始庆祝，今日欧股集体高开，欧洲斯托克600指数(shu)涨幅扩大(da)，触及盘(pan)中纪录(lu)高位。
早在4月的(de)利率决议会议上，欧洲央(yang)行就(jiu)暗示大(da)概率将在6月进行首次降息。
毋(wu)庸置疑，从瑞士央(yang)行、瑞典央(yang)行、加拿(na)大(da)央(yang)行，再到今晚的(de)欧洲央(yang)行，如若欧元区真的(de)预期降息，全球主要(yao)的(de)发达国家已经拉开降息的(de)大(da)幕，也会进一(yi)步(bu)拉动其(qi)他经济(ji)体进入主动降息周(zhou)期。
对我们来说，欧元区降息后，人民币汇率面临(lin)的(de)压力会小一(yi)些(xie)，可以关注港股会如何反馈(kui)。
其(qi)实港股这(zhe)两日都(dou)有反弹(dan)的(de)迹象，奈何都(dou)走出冲高回落的(de)态势，恒(heng)生科技指数(shu)今日一(yi)度涨超2%，但涨幅最终收窄为0.86%，说明资金仍存在较大(da)分歧。
从ETF本周(zhou)的(de)资金变化来看，易方达基金中概互联网ETF、华夏基金恒(heng)生科技指数(shu)ETF是份额减(jian)少最多的(de)两只ETF，期内净流出6.27亿元和2.69亿元。
3
美联储降息预期又升温？
但大(da)家心里都(dou)门(men)清，加拿(na)大(da)央(yang)行、欧洲央(yang)行降不降息，不是主要(yao)的(de)，一(yi)切症结都(dou)在美联储身上。如果后者真的(de)如此(ci)强硬(ying)，撑(cheng)到年底才降息，大(da)家也只能一(yi)起熬(ao)着。
本来市(shi)场一(yi)度悲观到认为今年降息无望了，但事(shi)情似乎(hu)又开始有点变化了。
向来对美元流动性最敏感的(de)比特币，昨日盘(pan)中一(yi)度突(tu)破7.1万美元，连续第五个交(jiao)易日上涨，迈向3月以来最长连涨时期。
这(zhe)无疑就(jiu)是全球市(shi)场又开始乐观预期美联储今年降息的(de)可能性。
为何？
周(zhou)二公布的(de)美国4月JOLTS职位空缺(que)数(shu)远低于(yu)预期。周(zhou)三(san)，有“小非农”之称的(de)ADP就(jiu)业(ye)报告显示，美国5月就(jiu)业(ye)人数(shu)增加15.2万人，为三(san)个月来最低水平，大(da)幅低于(yu)预期的(de)17.5万人。4月数(shu)据从19.2万人下修至18.8万人。
受此(ci)影响，掉期市(shi)场将美联储首降25基点的(de)预期从12月提前至11月。
如果明晚公布的(de)5月非农数(shu)据再一(yi)次弱于(yu)预期，美联储降息的(de)预期将急剧升温。
有意思的(de)是，此(ci)前鲍威尔在新闻发布会上就(jiu)提到了降息的(de)可能条件之一(yi)是：劳动力市(shi)场“意外”恶(e)化。如今，一(yi)直(zhi)强势到令人目瞪口呆的(de)美国就(jiu)业(ye)数(shu)据，就(jiu)这(zhe)么一(yi)次次看似合理地低于(yu)预期。
高盛也非常配合出了一(yi)份报告，认为美联储近期降息前景更有可能是美国劳动力市(shi)场的(de)推动，而不是由于(yu)通胀的(de)下滑。
中国首席经济(ji)学家论坛(tan)理事(shi)刘煜辉近期提出一(yi)个观点：“美国宏观当局当下最急迫(po)的(de)就(jiu)是把利息降下来，并为此(ci)准(zhun)备降息的(de)依据条件。”
究竟事(shi)情的(de)演变是否如其(qi)所言，我们一(yi)起拭目以待(dai)。
从资本市(shi)场的(de)表现来看，美联储降息预期升温，国际金价终于(yu)不跌了。现货黄金向上触及2360美元/盎司，为5月29日以来首次，日内涨0.21%。
黄金股ETF今日表现最亮眼，永赢(ying)基金黄金股ETF、华夏基金黄金股ETF、国泰基金黄金股票ETF等均涨超2%。
从本周(zhou)股票ETF的(de)资金净流入情况来看，在昨日大(da)盘(pan)出现成交(jiao)地量的(de)情况之际，资金继续买入黄金ETF，博(bo)时基金黄金ETF基金和华安基金黄金ETF当日净流入2.15亿元和1.39亿元。
瑞银最新全面上调金价预期，认为持续的(de)宏观经济(ji)不确定性与地缘政治风险将继续推动全球央(yang)行对黄金的(de)强劲(jin)需求，预计未(wei)来两年内黄金价格将接(jie)近2800美元/盎司。