行情综述：

24 锰硅主力合约(yue)(SM2409)收 8978 元/吨(dun)(+354，+4.10%);硅铁(SF2309)收 7400(+224，+3.12%)。

逻辑分析：

锰硅这边，目前盘面仍以原料中的(de)锰矿作为(wei)交易的(de)主线，距离仓单注销月较长(chang)，市(shi)场(chang)不太会将(jiang)逻辑转移到锰硅自身供需上。锰矿的(de)困境依旧是氧(yang)化矿的(de)供应(ying)缺口，他国替代补充短期难(nan)觅，贸易商不愿低价放货，前期库存快速消耗下，厂家只能被动接受(shou)。

澳洲(zhou) South32 周初表示(shi)替代运输方案未定(ding)，维持此前 25 年第一季度重启码头运营和出口评估(gu)。传康(kang)密劳给印度装船报价商谈(tan)到 8.5 美元/吨(dun)度，韩国代表钢厂积(ji)极采(cai)矿甚至进入中国市(shi)场(chang),远(yuan)月加蓬对华报价我们(men)预估(gu)或达到 8.3 美元/ 吨(dun)度，发(fa)运情况来看(kan)六月港(gang)口将(jiang)进入加速去(qu)库期，依旧维持六月下旬前易涨难(nan)跌(die)格局观点(dian)不变，这也是锰硅的(de)主要支(zhi)撑(cheng)所(suo)在，化工焦提降对盘面也不会造成过多影响。由于市(shi)场(chang)投机需求的(de)加持，锰硅偏(pian)宽松的(de)供需并没(mei)有凸显出来。

供应(ying)端，涨价促使锰系(xi)合金厂积(ji)极复产，非(fei)主产区增产多台炉子。而积(ji)极增产在六月会形成“需多矿少”的(de)矛盾，对矿价形成强烈的(de)利多。需求方面，新一轮政策组合拳颇具亮(liang)点(dian)，样本螺纹延续去(qu)库，铁水涨势终结，黑(hei)色系(xi)当前基本面矛盾并不突出。

锰硅短期或将(jiang)延续震荡偏(pian)强走势，多单轻仓持有。硅铁方面，最大变动在于周五(wu)青海某(mou)大厂矿热炉出现安全事故，关注该(gai)省其余产能后(hou)续是否因此受(shou)到安全督察影响生产(牵连约(yue) 21%的(de)月产量)，那么供应(ying)会出现较大缺口，带动价格快速抬升。成本上，周内电煤涨势较好，兰炭或受(shou)成本及需求推动探涨，电价暂无变动。建议前期空单平仓，逢低布多。