纽约(yue)铜期货在空头(tou)挤压后上涨(zhang)至历史新高，流动性最强的合约(yue)交易价格大(da)幅溢价。
周三，Comex7月(yue)交割期货一度上涨(zhang)3.6%，至每(mei)磅(pang)5.0695 美元，超过了2022年3月(yue)创下的历史高点5.0395美元。延续了前几个交易日的上涨(zhang)势头(tou)。
上海东吴久盈投资管理有(you)限公司交易主(zhu)管张佳在电话采访中(zhong)表(biao)示(shi)，造成挤压的部分原(yuan)因是交易员(yuan)在纽约(yue)商品交易所和(he)上海期货交易所的期货之(zhi)间进行套利(li)。
Comex 的铜期货最高价相当于每(mei)吨 11176 美元，比伦敦金属交易所的基准合约(yue)高出1000多美元。这也导致纽约(yue)商品交易所 (Comex) 市场出现现货溢价，表(biao)明(ming)当前供应紧张，周三7月(yue)合约(yue)价格比9月(yue)合约(yue)高出近30美分/磅(pang)。
对于纽约(yue)空头(tou)头(tou)寸持(chi)有(you)者来说，此举(ju)可能意味着重大(da)损失，因为他们在合约(yue)到期前面临清算头(tou)寸的压力。前所未(wei)有(you)的挤压正在迫使交易员(yuan)们争先恐后地(di)想知道如何将铜从(cong)其他地(di)区转移到美国商品交易所的仓库。
StoneX Group金属和(he)大(da)宗(zong)材料对冲(chong)基金销售主(zhu)管 Michael Cuoco表(biao)示(shi)，拥有(you)多头(tou)头(tou)寸的期货交易商可能会(hui)展期以从(cong)巨大(da)的现货溢价中(zhong)受益。
“这些都极具价值(zhi)，我们预计参与者将获利(li)了结(jie)或展期。”他表(biao)示(shi)。
供需趋紧
近几年，全球经(jing)济饱受高通胀和(he)供应链扰动的侵(qin)扰，增长不均衡且前景不明(ming)朗。尽管如此，铜价却“抢跑了”。
开(kai)年以来，铜价大(da)幅度上涨(zhang)，涨(zhang)得比黄(huang)金还猛。
据统计，铜价从(cong)3月(yue)初每(mei)吨69000元左右，截止5月(yue)份上涨(zhang)到82000元左右，涨(zhang)幅超过18%，远远超过黄(huang)金同(tong)期约(yue)16%的涨(zhang)幅。
此外，其他多种有(you)色金属价格走势也和(he)铜价类似，铝价从(cong)3月(yue)初每(mei)吨18800元左右一路上涨(zhang)，最高一度涨(zhang)超21000元，涨(zhang)幅超过8%。锌、锡、铅、镍等有(you)色金属价格最近也都明(ming)显上涨(zhang)。
这波的铜价的上涨(zhang)是啥原(yuan)因引起的？
分析(xi)认为，从(cong)市场供需关系来看，现在铜市场供应比较(jiao)紧张，需求持(chi)续旺盛，全球主(zhu)要铜矿产量受到开(kai)矿缓慢的问题，部分矿山(shan)出现减(jian)产或停产的情况，导致供应减(jian)少。而现在随(sui)着经(jing)济复苏的加速，尤其是建筑业、制造业、新能源汽车业等领域对铜的需求大(da)幅增加，让铜一直保持(chi)强劲的需求。
除了供需关系的影响外，经(jing)济复苏也是推动铜价上涨(zhang)的重要因素，同(tong)时也随(sui)着科技(ji)的进步和(he)产业的升级，许多新兴领域对铜的需求也在不断增加。
华闻期货投研(yan)团队表(biao)示(shi)，最近国内政策面频频释放(fang)利(li)好(hao)信号，其中(zhong)包括部分重点城市取消房地(di)产限购政策以及即将发行的超长期特(te)别(bie)国债，这些措施刺激了金属需求的预期。目前铜价处于历史较(jiao)高水平，供应端(duan)扰动对铜价的助推多数已反应在现有(you)的铜价上，而在美联储终将降息的预期下，宏观消息面对铜价的影响持(chi)续。
分析(xi)师警告已进入超买(mai)区域
Pave Finance的分析(xi)师指出，最近铜价一路飙升，这反映了市场对美国引领的全球经(jing)济复苏持(chi)乐观态度，并受到中(zhong)国经(jing)济反弹(dan)的支撑。此外，那些希望从(cong)持(chi)续通胀压力中(zhong)获利(li)的投资者也对铜表(biao)现出了需求。
然而，他们将过去3个月(yue)铜价的变(bian)化视为衡量过热情绪(xu)的首选(xuan)指标，因为任何超过25%的变(bian)化都被视为极端(duan)情绪(xu)的迹象。现在，过去3个月(yue)最活跃的Comex铜期货价格已上涨(zhang)超过29%，这显然表(biao)明(ming)接近历史高点的铜价已进入超买(mai)区域。
Pave Finance分析(xi)师表(biao)示(shi)，“如果铜价开(kai)始在窄幅区间交易，并且没有(you)大(da)幅下跌(die)，那么这就(jiu)是另一次反弹(dan)之(zhi)前的盘整迹象，这对全球经(jing)济前景有(you)利(li)。另一方面，如果铜价从(cong)高点回落，这将是一个“警告信号，表(biao)明(ming)已经(jing)受到信贷紧缩影响的经(jing)济状况可能会(hui)明(ming)显放(fang)缓。”
“这也意味着股市可能会(hui)面临逆转，并且可能出现资本(ben)向两年期国债的配置迹象。尽管目前还没有(you)响起警报，但我们应该保持(chi)警惕。”他表(biao)示(shi)。
还有(you)机构表(biao)示(shi)持(chi)续看好(hao)铜价的前景，高盛集团警告称，铜矿短(duan)缺(que)压力仍在加剧，铜价有(you)望继(ji)续飙升。
此外，世界银行（The World Bank）近日发布官方报告《2024年商品市场展望》，报告称，该行金属价格指数预计2024-25年金属价格将保持(chi)稳定。预计2024年，镍、铁(tie)矿石和(he)锌价格同(tong)比跌(die)幅最大(da)，分别(bie)为21%、9%和(he)6%。然而，预计铜和(he)锡价格将分别(bie)小幅上涨(zhang)5%和(he)4%，而铝预计小幅上涨(zhang)2%。展望2025年，预计铝和(he)锡价格将进一步上涨(zhang)4%，而铁(tie)矿石和(he)铅价格预计将延续跌(die)势。同(tong)时，预计镍价和(he)锌价将部分反弹(dan)，而铜价则企稳。
