4月(yue)23日，煤(mei)炭板(ban)块(kuai)延(yan)续(xu)昨日跌势，盘中大幅下挫，截至发稿，兰花科创、山(shan)西焦(jiao)化跌停，盘江股份跌超6%，华阳股份、山(shan)煤(mei)国际(ji)等跌超3%。
回顾昨日行情，权重各个方向进行了调整，其中煤(mei)炭板(ban)块(kuai)指数放量暴跌4.6%，跌出了上(shang)周五美股科技股的风范，收了根光脚“大阴棒”。今日的跌势延(yan)续(xu)，也让指数直接(jie)破位下跌，同时还留下一个大缺口。
消息面来看，昨日盘中，市场还在(zai)各种“扒”消息，然后直到晚上(shang)，看到煤(mei)炭企(qi)业陆陆续(xu)续(xu)发布年报和(he)一季(ji)报，才明(ming)白驱动：业绩崩了！
这么(me)一看，昨日的大跌无疑是一些“先知先觉”的资金(jin)又(you)在(zai)提前抢跑.......
业绩雷
从近日煤(mei)炭股陆续(xu)交出的一季(ji)度成绩单看，多(duo)只(zhi)煤(mei)炭上(shang)市企(qi)业业绩开(kai)始暴雷，一个比一个还雷，兰花科创、盘江都(dou)是超大幅度下降。
兰花科创一季(ji)度报告显示(shi)，公司实现营业收入22.62亿元，同比下降25.03%；归属于上(shang)市公司股东的净利润1.35亿元，同比下降82.55%。公司表示(shi)，报告期内，公司净利润下降的原因，主(zhu)要是产品售价下降所(suo)致。去年全年来看，营业收入约132.84亿元，同比减少(shao)6.16%；归母(mu)净利润约20.98亿元，同比下降三成。
山(shan)西焦(jiao)化一季(ji)度报告显示(shi)，公司实现营业收入18.21亿元，同比下降26.18%；归属于上(shang)市公司股东的净利润6582.48万元，同比下降91.37%。去年全年来看，实现营业收入87.49亿元，同比降27.54%；归属于母(mu)公司股东的净利润12.75亿元，同比减少(shao)50.61%。
盘江股份一季(ji)度报告显示(shi)，公司实现营业收入19.49亿元，同比下降31.91%；归属于上(shang)市公司股东的净利润2132.52万元，同比下降93.92%。公司表示(shi)，一季(ji)度净利润大幅下降，主(zhu)要是本期商品煤(mei)销量较(jiao)同期减少(shao)，导致营业收入减少(shao)。
板(ban)块(kuai)其他个股，去年年报同样不容乐(le)观。其中中国神华、郑州煤(mei)电、潞安环能、安泰集团、宝泰隆、等煤(mei)企(qi)去年归母(mu)利润分别同比下降了14.29%、53.22%、44.11%、128.12%、120.08%，下滑速度明(ming)显，甚至还有(you)个别煤(mei)炭股已出现亏(kui)损。
过往(wang)来看，煤(mei)企(qi)业绩下行与煤(mei)炭市场价格息息相(xiang)关。长期投资煤(mei)炭股的，应该知道一季(ji)度煤(mei)炭企(qi)业的业绩不会好，去年一季(ji)度煤(mei)炭价格在(zai)950元/吨(dun)，今年已经降到700元/吨(dun)，再加(jia)上(shang)山(shan)西不少(shao)企(qi)业降低产能，属于量价齐跌。
具体来看，国内煤(mei)价走(zou)势自2月(yue)下旬见顶后，已出现了连续(xu)2个月(yue)的下行趋势，打压影响了市场预期。港口动力煤(mei)现货价格已从截至2月(yue)23日当周的940元/吨(dun)最低跌至4月(yue)第一周的801元/吨(dun)，每吨(dun)跌去近140元，区间跌幅达约15%。
同时，煤(mei)炭属于周期资源股，强周期行业景气(qi)度维持时间有(you)限，如今已是连续(xu)涨了三年，也许已是拐点已至！
后市怎(zen)么(me)看？
有(you)分析认(ren)为，从行情走(zou)势结构上(shang)看，煤(mei)炭结构已经完成，这里已经可(ke)以确定是一个高位震荡，从2月(yue)份开(kai)始的高位震荡，原本还可(ke)以期待一下有(you)个突破，但是昨日的大阴已基本破灭了突破的希望(wang)！
对于煤(mei)炭股的投资逻辑，除了煤(mei)炭股本身消费(fei)的硬属性之外，高分红(hong)也是煤(mei)炭股的特(te)征(zheng)之一。煤(mei)炭企(qi)业多(duo)数为央(yang)企(qi)国企(qi)，大股东持股比例高，具有(you)较(jiao)强的分红(hong)意(yi)愿和(he)能力。过往(wang)数据来看，煤(mei)炭行业的现金(jin)分红(hong)比例较(jiao)高，平均分红(hong)比例达到40%。
但从上(shang)述(shu)业绩来看，煤(mei)炭方向业绩下滑严重，周期性比较(jiao)强，或已不适合作为高股息方向的炒作。
毕(bi)竟高股息低估值，首先要有(you)稳定的业绩为基础(chu)才行！煤(mei)炭方向一季(ji)报业绩比较(jiao)差，那么(me)其24年的估值上(shang)看，已经不再是高股息！
与之不同观点，东吴证券则表示(shi)，经过4月(yue)底一季(ji)报披露后，利空释(shi)放；进入5月(yue)份，随着煤(mei)价走(zou)强，板(ban)块(kuai)投资进攻配置机会来临；考虑到进入传(chuan)统动力煤(mei)旺季(ji)，炼焦(jiao)煤(mei)价格将会跟随动力煤(mei)价格上(shang)涨，但是动力煤(mei)价格弹性更强。
特(te)别提醒，投资决策(ce)需建立在(zai)独立思考之上(shang)，本文内容仅供参(can)考，不作为实际(ji)操作建议，交易风险自担。