近(jin)期，瑞昌国(guo)际控股有限公司（以下(xia)简称“瑞昌国(guo)际”）向港(gang)交所递交招股书，拟香港(gang)主板IPO上市，独家保荐人为第一上海。据悉，瑞昌国(guo)际曾在2023年3月、2023年9月递表(biao)港(gang)交所。
格(ge)隆汇(hui)了解到，瑞昌国(guo)际成立于1994年，总部位于河南省(sheng)，是一家石油炼制及石化设备制造商。公司在河南洛阳有两处生产设施，其中一个负责生产硫回收设备及挥发性有机化合物焚(fen)烧(shao)设备和催(cui)化裂化设备，另一个负责生产工艺燃烧(shao)器及换热器。截止2023年底，两处自有生产设施的使用率分别(bie)约为100.9%及70.1%。
本次申(shen)请上市，瑞昌国(guo)际拟募集(ji)资(zi)金用于增加产能及能力及扩充(chong)营(ying)运规模、增强公司设计(ji)与研发能力、一般营(ying)运资(zi)金。
公司分为硫回收设备及挥发性有机化合物焚(fen)烧(shao)设备、催(cui)化裂化设备、工艺燃烧(shao)器、换热器四个产品(pin)类别(bie)。2021年至2023年，瑞昌国(guo)际的硫回收设备及挥发性有机化合物焚(fen)烧(shao)设备的营(ying)收占比大幅下(xia)滑，而催(cui)化裂化设备的营(ying)收占比明显上升(sheng)。
按业务(wu)活(huo)动划分的收益明细，图片来源：招股书
业绩方面(mian)，2021年、2022年、2023年，瑞昌国(guo)际的营(ying)业收入分别(bie)约2.48亿元、4.19亿元、5.44亿元，对(dui)应的净利润分别(bie)为1324.6万元、3653.3万元、5521.1万元。
公司经营(ying)业绩概要，图片来源：招股书
2021年、2022年、2023年，瑞昌国(guo)际的整体(ti)毛利率分别(bie)约28.6%、31.7%及35.2%，整体(ti)呈增长(chang)趋势。
瑞昌国(guo)际所处的石油炼制及石化设备行业分散，按2023年总收益计(ji)算，瑞昌国(guo)际在中国(guo)整体(ti)石油炼制及石化设备行业的市占率约为0.08%。按2023年收益计(ji)算，公司以6.3%的市场份额成为中国(guo)石油炼制及石化运营(ying)的第三大催(cui)化裂化设备制造商；按2022年收益计(ji)算，公司以3.1%的市场份额成为中国(guo)石油炼制及石化运营(ying)的第二大硫回收设备及挥发性有机化合物焚(fen)烧(shao)设备制造商。
瑞昌国(guo)际的客户主要包括中国(guo)石油炼制及石化行业的市场参与者，具体(ti)可分为生产设施拥有人、第三方承包商、设备制造商及其他。2021年、2022年、2023年，公司来自五(wu)大客户的收益分别(bie)占总收益约46.9%、75.9%及73.6%，其中来自最(zui)大客户的收益分别(bie)约占总收益约20.8%、60.5%及35.2%，占比较大。
公司经由招标或报价，主要以合约为基础提(ti)供石油炼制及石化设备，而瑞昌国(guo)际提(ti)供给客户的设备平均可使用年限约10年至20年，因此公司的收益未必属经常性质。未来如果主要客户减少对(dui)公司产品(pin)的采购，可能会影响公司的经营(ying)业绩。
值(zhi)得注意的是，2021年、2022年、2023年，瑞昌国(guo)际的贸易(yi)应收款项(xiang)及应收票据净额分别(bie)约1.6亿元、3.1亿元、3.27亿元，呈逐年上升(sheng)趋势，其平均贸易(yi)应收款项(xiang)及应收票据周转日数分别(bie)约为198日、205日及214日，公司面(mian)临着不能在保修期结(jie)束后如期收回全数合约资(zi)产的风险。