纽约铜(tong)期货(huo)在空(kong)头挤压(ya)后(hou)上涨(zhang)至历史新高，流(liu)动性最强的合约交易价格大幅溢价。
周三，Comex7月交割期货(huo)一(yi)度上涨(zhang)3.6%，至每(mei)磅5.0695 美元，超(chao)过(guo)了(le)2022年3月创下的历史高点5.0395美元。延续了(le)前几个交易日的上涨(zhang)势头。
上海东吴久(jiu)盈投(tou)资管理有限公(gong)司交易主(zhu)管张佳在电话(hua)采访中表示，造成挤压(ya)的部(bu)分原因(yin)是交易员(yuan)在纽约商品交易所和上海期货(huo)交易所的期货(huo)之间(jian)进行套利。
Comex 的铜(tong)期货(huo)最高价相当于每(mei)吨 11176 美元，比伦敦金属(shu)交易所的基准合约高出1000多美元。这也导致纽约商品交易所 (Comex) 市场出现现货(huo)溢价，表明当前供应紧张，周三7月合约价格比9月合约高出近30美分/磅。
对于纽约空(kong)头头寸持有者来说，此举可能(neng)意味着重大损失(shi)，因(yin)为他们在合约到期前面临清算头寸的压(ya)力(li)。前所未(wei)有的挤压(ya)正在迫使交易员(yuan)们争先恐后(hou)地(di)想知道如何将铜(tong)从(cong)其他地(di)区转移到美国商品交易所的仓库。
StoneX Group金属(shu)和大宗材料对冲基金销售主(zhu)管 Michael Cuoco表示，拥(yong)有多头头寸的期货(huo)交易商可能(neng)会展期以(yi)从(cong)巨大的现货(huo)溢价中受益。
“这些都极具价值，我们预计参(can)与者将获利了(le)结或展期。”他表示。
供需趋紧
近几年，全球经济饱受高通(tong)胀和供应链扰动的侵扰，增长不均衡且前景不明朗。尽管如此，铜(tong)价却“抢跑了(le)”。
开年以(yi)来，铜(tong)价大幅度上涨(zhang)，涨(zhang)得比黄金还猛。
据统计，铜(tong)价从(cong)3月初每(mei)吨69000元左右，截止5月份上涨(zhang)到82000元左右，涨(zhang)幅超(chao)过(guo)18%，远远超(chao)过(guo)黄金同期约16%的涨(zhang)幅。
此外，其他多种有色金属(shu)价格走势也和铜(tong)价类似，铝价从(cong)3月初每(mei)吨18800元左右一(yi)路上涨(zhang)，最高一(yi)度涨(zhang)超(chao)21000元，涨(zhang)幅超(chao)过(guo)8%。锌、锡、铅、镍等有色金属(shu)价格最近也都明显上涨(zhang)。
这波的铜(tong)价的上涨(zhang)是啥原因(yin)引起的？
分析认为，从(cong)市场供需关系(xi)来看，现在铜(tong)市场供应比较紧张，需求(qiu)持续旺盛，全球主(zhu)要铜(tong)矿产量受到开矿缓慢的问题，部(bu)分矿山出现减产或停产的情况，导致供应减少。而现在随着经济复苏的加速，尤(you)其是建筑业、制(zhi)造业、新能(neng)源汽车业等领域对铜(tong)的需求(qiu)大幅增加，让铜(tong)一(yi)直保持强劲的需求(qiu)。
除了(le)供需关系(xi)的影响(xiang)外，经济复苏也是推动铜(tong)价上涨(zhang)的重要因(yin)素，同时也随着科技(ji)的进步和产业的升级，许多新兴领域对铜(tong)的需求(qiu)也在不断(duan)增加。
华闻期货(huo)投(tou)研团队表示，最近国内政策面频频释放(fang)利好信号(hao)，其中包括(kuo)部(bu)分重点城市取消房地(di)产限购(gou)政策以(yi)及即将发行的超(chao)长期特别国债，这些措(cuo)施(shi)刺激了(le)金属(shu)需求(qiu)的预期。目前铜(tong)价处(chu)于历史较高水平，供应端扰动对铜(tong)价的助推多数已反应在现有的铜(tong)价上，而在美联储终将降息(xi)的预期下，宏观消息(xi)面对铜(tong)价的影响(xiang)持续。
分析师警告已进入(ru)超(chao)买区域
Pave Finance的分析师指出，最近铜(tong)价一(yi)路飙升，这反映了(le)市场对美国引领的全球经济复苏持乐观态度，并受到中国经济反弹(dan)的支撑。此外，那些希望从(cong)持续通(tong)胀压(ya)力(li)中获利的投(tou)资者也对铜(tong)表现出了(le)需求(qiu)。
然而，他们将过(guo)去3个月铜(tong)价的变化视为衡量过(guo)热情绪的首选指标，因(yin)为任(ren)何超(chao)过(guo)25%的变化都被视为极端情绪的迹(ji)象。现在，过(guo)去3个月最活跃的Comex铜(tong)期货(huo)价格已上涨(zhang)超(chao)过(guo)29%，这显然表明接近历史高点的铜(tong)价已进入(ru)超(chao)买区域。
Pave Finance分析师表示，“如果铜(tong)价开始在窄幅区间(jian)交易，并且没(mei)有大幅下跌，那么(me)这就是另一(yi)次反弹(dan)之前的盘整迹(ji)象，这对全球经济前景有利。另一(yi)方面，如果铜(tong)价从(cong)高点回落，这将是一(yi)个“警告信号(hao)，表明已经受到信贷紧缩影响(xiang)的经济状况可能(neng)会明显放(fang)缓。”
“这也意味着股市可能(neng)会面临逆转，并且可能(neng)出现资本向两年期国债的配(pei)置迹(ji)象。尽管目前还没(mei)有响(xiang)起警报，但我们应该保持警惕。”他表示。
还有机构(gou)表示持续看好铜(tong)价的前景，高盛集团警告称，铜(tong)矿短缺压(ya)力(li)仍在加剧(ju)，铜(tong)价有望继续飙升。
此外，世界银行（The World Bank）近日发布官方报告《2024年商品市场展望》，报告称，该行金属(shu)价格指数预计2024-25年金属(shu)价格将保持稳定。预计2024年，镍、铁矿石(shi)和锌价格同比跌幅最大，分别为21%、9%和6%。然而，预计铜(tong)和锡价格将分别小幅上涨(zhang)5%和4%，而铝预计小幅上涨(zhang)2%。展望2025年，预计铝和锡价格将进一(yi)步上涨(zhang)4%，而铁矿石(shi)和铅价格预计将延续跌势。同时，预计镍价和锌价将部(bu)分反弹(dan)，而铜(tong)价则企稳。
