随着美国财政部过去(qu)一年(nian)大幅增加短期国债发行，华(hua)尔(er)街在美联储(chu)降息前景下对市(shi)场需求存(cun)在担忧。
据(ju)媒体(ti)周五报道，自(zi)2023年(nian)初以(yi)来，美国财政部已发行2.23万亿(yi)美元短期美债，目前市(shi)场似乎轻松消化了(le)这些供应，短期国债与隔夜指数掉期等无(wu)风险利率之间的定价保持(chi)相对稳定。
然而(er)，一些分析师担心，随着美联储(chu)可能开(kai)始降息和缩表，市(shi)场资金可能出现压力(li)。Apollo Global Management首席经济学家Torsten Slok警告：
一旦美联储(chu)在9月开(kai)始降息，家庭和货币市(shi)场基(ji)金对短期国债的需求可能下降，从而(er)推高(gao)短期利率。
一旦美联储(chu)在9月开(kai)始降息，家庭和货币市(shi)场基(ji)金对短期国债的需求可能下降，从而(er)推高(gao)短期利率。
但并非(fei)所(suo)有华(hua)尔(er)街专家都持(chi)此观点，一些分析师认为，为了(le)锁定美联储(chu)加息带来的高(gao)回报，投资者已大量涌入货币市(shi)场。截至最新数据(ju),货币市(shi)场基(ji)金资产总额达6.14万亿(yi)美元，接近历史新高(gao)，他们认为这些资金将保持(chi)充裕。
随着美联储(chu)接近降息，货币市(shi)场基(ji)金开(kai)始延长资产久期，购买更长期限的短期国债以(yi)锁定更高(gao)收益。这意味着直接购买短期国债的企业将转而(er)将现金投向(xiang)基(ji)金，从而(er)进一步增加货币市(shi)场对短期国债的需求。
Allspring Global Investments高(gao)级投资组合经理Mike Bird表示：
在美联储(chu)降息周期中短期国债需求下降的观点有些言过其实，特别是货币市(shi)场基(ji)金，我们将继续保持(chi)购买需求。
在美联储(chu)降息周期中短期国债需求下降的观点有些言过其实，特别是货币市(shi)场基(ji)金，我们将继续保持(chi)购买需求。
摩根(gen)大通美国短期利率主管Teresa Ho认为：
在过去(qu)三个降息周期中，直到美联储(chu)降息进程进入后半段，资金才开(kai)始从货币市(shi)场基(ji)金流出，目前4%到5%的收益率仍然相当高(gao)。
在过去(qu)三个降息周期中，直到美联储(chu)降息进程进入后半段，资金才开(kai)始从货币市(shi)场基(ji)金流出，目前4%到5%的收益率仍然相当高(gao)。
此外(wai)，供给方面，由于债务(wu)上(shang)限将于明年(nian)1月1日重新生效，短期国债发行量可能会有所(suo)下降。
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