近(jin)期，A股(gu)市场成交(jiao)额(e)不断缩量，板块轮动(dong)迅速，5月29日就有15个板块轮番启(qi)动(dong)。甚(shen)至有私(si)募表示：“昨日（5月29日）轮动(dong)的题材，任何(he)时(shi)候买都是错的，不论低吸还是打板！”
值(zhi)得注意的是，在(zai)这样的市场背景下，已经有先知先觉的私(si)募游资开始把目光转移到可转债市场。5月29日，可转债的成交(jiao)额(e)达到817亿元，而沪深两市的成交(jiao)额(e)为7417亿元。
为何(he)可转债交(jiao)易突然就火(huo)了呢？业内人士透露了其中的玄机。
可转债市场一(yi)片火(huo)热(re)
实际上(shang)，近(jin)期A股(gu)市场板块轮动(dong)迅速，5月29日卫星、房地产、光伏、电力、有色、芯片、数(shu)字(zi)货币、旅游、电商、AIPC、固态电池等(deng)板块轮番活跃。盘(pan)后有投资者调侃道：“今天一(yi)共有15波赚钱(qian)机会(hui)，大家把握住了吗？但凡你能抓住一(yi)个，收盘(pan)时(shi)大概(gai)率(lu)都是亏的。”
虽说是调侃的段子，但也反映了当前A股(gu)市场板块轮动(dong)迅速。对于“电风扇行情”，不少私(si)募游资开始转移目光到可转债市场交(jiao)易。从(cong)数(shu)据来看，近(jin)期可转债确实火(huo)了。5月29日的可转债成交(jiao)额(e)达到817亿元，而沪深两市的成交(jiao)额(e)为7417亿元。
值(zhi)得注意的是，目前可转债的总(zong)数(shu)有543只，其中有100多只交(jiao)投活跃。这100只活跃可转债的成交(jiao)额(e)就高达600多亿元。
在(zai)可转债领域，“民间股(gu)神”林(lin)园是较早涉足的百亿私(si)募大佬。《每(mei)日经济新闻》记者梳理数(shu)据发现，林(lin)园投资旗下产品共现身7只可转债的前十大持有人名单。
不过，从(cong)私(si)募可转债策略的业绩来看，今年整体(ti)表现欠(qian)佳。私(si)募排排网(wang)数(shu)据显示，截至5月26日，有业绩记录的282只转债策略私(si)募证(zheng)券产品近(jin)一(yi)个月收益均值(zhi)为0.89%，今年以(yi)来收益均值(zhi)为亏损(sun)1.27%。
近(jin)期，可转债市场一(yi)片火(huo)热(re)，吸引了不少游资私(si)募人士参与(yu)。比如，近(jin)期走势(shi)强(qiang)劲的英力转债，转债价格在(zai)4月22日见底(di)，当日的收盘(pan)价格为94.55元，之后公司转债便开启(qi)了一(yi)波上(shang)涨趋势(shi)，截至5月30日收盘(pan)，英力转债收盘(pan)报收177元，上(shang)涨19.42%，目前的价格相比前期低位的94.55元，区间最高涨幅(fu)超86%。
因市场避险(xian)情绪上(shang)升
《每(mei)日经济新闻》记者注意到，光伏、地产、芯片板块近(jin)期表现亮眼(yan)，相关概(gai)念可转债走势(shi)也比较强(qiang)劲，尤(you)其是5月29日卡倍转02尾(wei)盘(pan)20%涨停后，5月30日卡倍转02再度(du)大涨6.23%。此外，东杰转债5月30日盘(pan)中也强(qiang)势(shi)崛起，截至收盘(pan)报收113.025元，上(shang)涨15.4%；雅创转债盘(pan)中也出现大幅(fu)拉升的情况，一(yi)度(du)涨停，从(cong)成交(jiao)量来看，出现放量上(shang)涨的情况，资金抢筹(chou)迹象(xiang)明显。
对此，黑崎资本首席(xi)投资执行官陈兴文告诉记者，近(jin)期A股(gu)市场的缩量和板块快(kuai)速轮动(dong)，使(shi)得投资者面临较大的不确定性和风险(xian)。在(zai)这种情况下，一(yi)些敏(min)锐的私(si)募和游资开始寻(xun)找新的投资渠(qu)道，可转债市场因其独(du)特的优势(shi)成为他们的新战场。5月29日可转债市场的成交(jiao)额(e)达到817亿元，虽然与(yu)沪深两市的7417亿元相比，规模较小，但其增长速度(du)和市场活跃度(du)却显示出明显的上(shang)升趋势(shi)。
可转债交(jiao)易之所以(yi)突然火(huo)爆，首先是市场避险(xian)情绪的上(shang)升使(shi)得投资者更倾向于选择那些能够提供一(yi)定风险(xian)保护的投资工具，可转债作为一(yi)种兼具债券和股(gu)票特性的金融产品，正好满足了这一(yi)需求。其次，可转债市场的流动(dong)性优势(shi)吸引了大量资金。T+0的交(jiao)易规则使(shi)得投资者可以(yi)在(zai)同一(yi)交(jiao)易日内买入并卖出，这种快(kuai)速的资金周转能力是其他市场所不具备的。政策利好也是推动(dong)可转债市场火(huo)爆的重(zhong)要因素，相关行业的可转债受到了市场青睐。
市场炒(chao)作行为也在(zai)一(yi)定程度(du)上(shang)推动(dong)了可转债交(jiao)易的活跃。在(zai)缺(que)乏新题材的情况下，资金倾向于继续炒(chao)作已有的热(re)点，带动(dong)了相关可转债的交(jiao)易。同时(shi)经过一(yi)段时(shi)间的市场调整，部(bu)分可转债的估值(zhi)已经处于较低水平，这吸引了价值(zhi)投资者的关注，增加(jia)了市场的买盘(pan)力量。
最后，市场对于可转债市场的中长期走势(shi)保持乐观，预期未来仍有上(shang)行空间，这种积极的市场预期也为可转债市场的火(huo)爆交(jiao)易提供了支撑。可转债市场的火(huo)爆交(jiao)易是市场避险(xian)情绪、流动(dong)性优势(shi)、政策利好、市场炒(chao)作、估值(zhi)吸引力以(yi)及市场预期等(deng)因素共同作用的结果，反映了投资者在(zai)当前市场环境下的策略调整和对未来市场走势(shi)的积极预期。
每(mei)日经济新闻