2024年4月16日，国内粘(zhan)胶剂领(ling)先企业回天新材(cai)交出了年度业绩答卷，公(gong)司在经济(ji)环境形势并不乐观的2023年，于(yu)多个应用领(ling)域发力，使得公(gong)司营收、净利均实现(xian)逆势增长，其(qi)中营业收入(ru)达到39.02亿元，同比增长5.05%；归属于(yu)上市(shi)公(gong)司股(gu)东的净利润2.99亿元，同比增长2.41%。
展望未来，随着光(guang)伏用胶领(ling)域需求(qiu)的持续增长，进口替(ti)代的深入(ru)，产品(pin)结构的升级，以(yi)及(ji)5G通信和新能源汽车动力电池领(ling)域的不断突破，公(gong)司业绩有望持续增长。
多产品(pin)占据龙头(tou)位置(zhi)的领(ling)军企业
回天新材(cai)是国内胶粘(zhan)新材(cai)行(xing)业领(ling)先企业，前身(shen)是襄樊(fan)市(shi)胶粘(zhan)技术(shu)研究所，拥有40多年的发展历史，2010年公(gong)司在深交所上市(shi)。公(gong)司专注胶粘(zhan)新材(cai)料研发，拥有六大学科(ke)2000多种产品(pin)，广(guang)泛应用于(yu)光(guang)伏新能源、新能源汽车、5G通信、消费电子、航空航天等领(ling)域，提供胶粘(zhan)新材(cai)全面解决方案，公(gong)司布局上海、广(guang)州(zhou)、湖北襄阳、湖北宜城(cheng)、常州(zhou)五大研发制造(zao)基地(di)以(yi)及(ji)东南亚等产业基地(di)。
当前，公(gong)司已经在多个维度建(jian)立起(qi)了稳(wen)固的竞争优势。
在技术(shu)研发方面，公(gong)司拥有大量自主知识产权的国内国际领(ling)先产品(pin)技术(shu)，科(ke)研成果转化工业生产能力强，是国内工程胶粘(zhan)剂行(xing)业中研发品(pin)种最丰富的企业之一。公(gong)司取得了多项科(ke)研成果，其(qi)中2项产品(pin)被列为“国家重点新产品(pin)”，4个系列产品(pin)被列入(ru)“国家级火炬计划项目”，太阳能用单、双组份有机硅(gui)胶粘(zhan)剂荣获“国家制造(zao)业单项冠军产品(pin)”，完成4项省级科(ke)技研究及(ji)开发计划项目、1项上海市(shi)高新技术(shu)成果转化项目，30余项科(ke)研成果通过(guo)了省级科(ke)技成果鉴(jian)定，共计获得国家级科(ke)技进步三等奖、省级科(ke)技进步奖、省技术(shu)发明奖、省科(ke)技创新企业奖等10余项政府科(ke)技奖励。
公(gong)司被认定为“2021年国家技术(shu)创新示(shi)范企业”、“国家企业技术(shu)中心”、“国家知识产权示(shi)范企业”、“2023年智能制造(zao)示(shi)范工厂”、“湖北省智能制造(zao)试点示(shi)范”、“湖北省专精特新小巨人企业”。截至2023年12月31日，公(gong)司及(ji)子公(gong)司拥有191项授权专利权，其(qi)中发明专利147项、实用新型(xing)专利41项、外观设计专利3项。
其(qi)中2023年度，公(gong)司开展重点研发项目46项，其(qi)中量产阶(jie)段35项，涉及(ji)动力电池结构胶、锂电池负极胶、5G通信高导热界面材(cai)料、消费电子环氧(yang)胶、汽车电子三防漆、光(guang)伏双组份密封胶、高性能透明背板、汽车整车焊装胶、包(bao)装水煮/蒸煮一体化用胶、医药包(bao)装用胶、桥梁防腐用胶等产品(pin)，研发项目达成率约80%，新产品(pin)销量约4亿元，促进公(gong)司产品(pin)结构持续优化、产品(pin)技术(shu)水平稳(wen)步提升。
凭借着行(xing)业领(ling)先的技术(shu)研发和自主创新能力，在部分中高端产品(pin)细分市(shi)场上，公(gong)司产品(pin)指标已接近或达到国际同类产品(pin)水平，并正以(yi)其(qi)显著的性价比优势在各个应用领(ling)域逐步替(ti)代进口产品(pin)，抢占市(shi)场份额。
在品(pin)牌、客(ke)户资源方面，公(gong)司被评为“中国胶粘(zhan)剂市(shi)场产品(pin)质量用户满意第一品(pin)牌”、“十大光(guang)伏原(yuan)材(cai)料及(ji)辅料品(pin)牌”。公(gong)司拥有的“回天”系列胶粘(zhan)剂品(pin)牌获得“中国驰名商(shang)标”称号，在工程胶粘(zhan)剂市(shi)场享有卓越的声誉，是我国工程胶粘(zhan)剂行(xing)业中规模最大、涵盖(gai)产品(pin)种类最多、应用领(ling)域最广(guang)的内资企业之一，积累了一大批优质客(ke)户资源。
同时随着消费电子、新能源汽车、光(guang)伏新能源、航空航天、锂电储能等新兴领(ling)域的快速崛起(qi)，公(gong)司与中兴通讯、明纬(wei)电子、宁(ning)德时代、比亚迪、隆基绿能、天合光(guang)能、晶科(ke)能源、晶澳科(ke)技、阿(a)特斯(si)、宇通客(ke)车、中通客(ke)车、东风日产、长安(an)福(fu)特等重点客(ke)户份额明显提升，优势应用领(ling)域地(di)位进一步增强。
而在销售网络布局方面，公(gong)司基本覆盖(gai)全国所有地(di)级城(cheng)市(shi)和重要的县级城(cheng)市(shi)，是行(xing)业内销售网络最大、经销商(shang)最多的企业之一。近年来公(gong)司有效(xiao)推行(xing)大客(ke)户战略和重点项目突破，优质大客(ke)户占比逐渐提高，销售网络和客(ke)户结构持续优化。同时，随着外贸业务的高速增长，公(gong)司在东南亚、印度、中东、日韩(han)等主要市(shi)场的销售网络逐步建(jian)立并完善(shan)。
凭借诸多成型(xing)的竞争壁垒，回天新材(cai)得以(yi)在2023年依旧实现(xian)业绩的增长。
核心产品(pin)全面发力 2023业绩逆势增长
核心产品(pin)驱(qu)动下，回天新材(cai)2023营收、净利规模再(zai)上行(xing)。
2023年，全球政治经济(ji)形势纷繁复杂，外部环境不确定性持续，国内经济(ji)虽(sui)处于(yu)复苏期，但经济(ji)恢复整体不及(ji)市(shi)场预(yu)期，存在有效(xiao)需求(qiu)不足、部分行(xing)业产能过(guo)剩、社会(hui)预(yu)期偏弱等问题。即便如(ru)此，作为国内胶粘(zhan)剂行(xing)业头(tou)部企业，回天新材(cai)在多个应用领(ling)域均取得了不错的经营成果。
其(qi)中在深耕了10余年的光(guang)伏硅(gui)胶领(ling)域，公(gong)司凭借完善(shan)的研发管理体系、优质的产品(pin)性能、快速稳(wen)健的交付能力、良好的行(xing)业品(pin)牌影响力及(ji)服务响应能力等，持续深耕行(xing)业头(tou)部客(ke)户，抢抓行(xing)业机会(hui)点，市(shi)占率持续稳(wen)健提升，依旧稳(wen)居(ju)龙头(tou)。公(gong)司聚焦光(guang)伏TOP客(ke)户点上发力，借助新增产能稳(wen)健保(bao)供，在头(tou)部客(ke)户继续高份额领(ling)跑，实现(xian)销量和销售额的稳(wen)定增长；同时阻水胶、丁基胶、UV胶等新产品(pin)布局和推广(guang)多点开花，多家客(ke)户测(ce)试认证通过(guo)，持续构建(jian)核心竞争力。
推动光(guang)伏硅(gui)胶出货量同比大幅(fu)提升，即便受产业链价格下行(xing)影响，销售收入(ru)仍达到15.86亿元，同比增长约16.07%。
而在近几年重点资源投入(ru)的主要赛(sai)道之一的高端电子领(ling)域，公(gong)司凭借扎实的技术(shu)实力，多产品(pin)线布局，持续产品(pin)结构升级，在深耕电源、智能电器等传统存量市(shi)场，维护重点客(ke)户份额稳(wen)健的同时，培育高质高值产品(pin)，布局手(shou)机、智能穿戴、汽车电子等增量业务，PUR热熔胶、环氧(yang)底(di)部填充胶、三防漆、UV胶等产品(pin)在消费电子、芯片封装、汽车电子等领(ling)域标杆客(ke)户处快速上量，产品(pin)毛利率提升，有效(xiao)补充电子板块整体业务水平。电子电器用胶2023年实现(xian)销售收入(ru)5.61亿元，同比基本持平。
在最早布局和进入(ru)主赛(sai)道之一的大交通领(ling)域，回天新材(cai)持续拓(tuo)展新市(shi)场和新客(ke)户，近年来在新能源汽车、乘用车等细化业务领(ling)域市(shi)占率实现(xian)稳(wen)步提升。公(gong)司2023年在大交通领(ling)域胶粘(zhan)剂产品(pin)销售收入(ru)7.24亿元，同比增长28.03%。
再(zai)加上公(gong)司积极响应“一带一路”政策，持续坚持“走(zou)出去”策略，通过(guo)稳(wen)健渠道挖掘+自主销售，加大海外市(shi)场客(ke)户的拓(tuo)展力度，公(gong)司2023年出口业务收入(ru)5.61亿元，同比增长6.52%。
此背景下，公(gong)司于(yu)2023年实现(xian)营收同比增长5.05%至39.02亿元，归母净利润同比增长2.41%至2.99亿元。
展望未来，公(gong)司业绩增长依旧具备(bei)稳(wen)固基石。
多领(ling)域需求(qiu)增长+新增产能发力 发展再(zai)迎提速
胶粘(zhan)剂行(xing)业作为精细化工的子行(xing)业，是国家产业政策重点支持行(xing)业，胶粘(zhan)剂与密封剂产品(pin)下游应用领(ling)域广(guang)泛，包(bao)括汽车与交通运输、电子电器、新能源、绿色包(bao)装、机械制造(zao)、航空航天、医疗卫生、轻(qing)工、建(jian)筑建(jian)材(cai)和日常生活等众多领(ling)域，成为这些领(ling)域生产过(guo)程中简化工艺、节约能源、降低成本、提高经济(ji)效(xiao)益的重要材(cai)料。
我国胶粘(zhan)剂市(shi)场规模超千亿，行(xing)业近年来呈现(xian)持续、稳(wen)定发展的态(tai)势。
根据中国胶粘(zhan)剂和胶粘(zhan)带工业协会(hui)统计，2021年我国胶粘(zhan)剂行(xing)业总产量约763.2万吨，销售额约人民币1103.2亿元，分别比2020年增长7.64%和9.62%，其(qi)中出口量和出口额较2020年分别增长9.13%和25.42%；2022年我国胶粘(zhan)剂行(xing)业总产量约788.4万吨，销售额约人民币1151.4亿元，分别比2021年增长3.30%和4.37%，其(qi)中出口量和出口额较2021年分别增长8.16%和9.68%，出口主要集中在制造(zao)业转移(yi)国家（越南、印度及(ji)其(qi)他部分东南亚国家）和俄罗斯(si)、巴西、美国、韩(han)国等。
我国粘(zhan)胶剂产量和销售额情况
资料来源：中国胶粘(zhan)剂和胶粘(zhan)带工业协会(hui)
随着“中国制造(zao)2025”、“碳中和碳达峰”、“一带一路”等国家规划和政策的大力支持，城(cheng)镇化、信息化、工业化进程不断推进，国内投资需求(qiu)、消费升级需求(qiu)、改(gai)善(shan)生态(tai)环境需求(qiu)，都(dou)为我国胶粘(zhan)剂市(shi)场带来巨大的增长空间。
光(guang)伏、新能源汽车、锂电池等新兴领(ling)域及(ji)下游包(bao)装、建(jian)筑等传统市(shi)场对(dui)胶粘(zhan)剂的市(shi)场需求(qiu)并行(xing)，汽车、能源、电子信息等中端应用领(ling)域以(yi)及(ji)半导体芯片、消费电子、航空航天、船舶等高端应用领(ling)域对(dui)胶粘(zhan)剂需求(qiu)增长较快，新能源车、锂电池、光(guang)伏产品(pin)等外贸“新三样”扬帆出海，共同拉动我国胶粘(zhan)剂行(xing)业发展。
根据中国胶粘(zhan)剂和胶粘(zhan)带工业协会(hui)年会(hui)资料，“十四五”期间，我国胶粘(zhan)剂的发展目标是产量年均增长率为4.2%，销售额年均增长率为4.3%，力争到2025年末，改(gai)变国产产品(pin)高端不足、低端过(guo)剩的局面，使行(xing)业高附加值产品(pin)产值的比例达到40%以(yi)上。
同时，行(xing)业集中度提升以(yi)及(ji)国产化替(ti)代还将更利于(yu)回天新材(cai)这样的本土代表型(xing)企业发展。
近年来，随着各行(xing)各业用户对(dui)胶粘(zhan)剂产品(pin)质量、性能和环保(bao)节能要求(qiu)的日益提高，市(shi)场竞争日趋激烈，低端胶粘(zhan)剂产品(pin)利润趋薄(bao)，一些技术(shu)水平落后、缺乏自主创新能力、高污染、高能耗的小型(xing)生产企业相继被淘(tao)汰(tai)，行(xing)业处于(yu)集中度进一步上升周期，龙头(tou)企业、规模化、隐形冠军等企业加速发展，同时激发企业发展活力和专业化创新能力。高要求(qiu)、高标准、高附加值的新兴市(shi)场，同样促进企业加大研发投入(ru)，进行(xing)科(ke)技创新，实现(xian)产品(pin)结构优化升级，龙头(tou)集中度进一步提升。
而且国产替(ti)代也在进行(xing)，在中低端产品(pin)市(shi)场，我国胶粘(zhan)剂企业凭借产能、成本和生产优势，在全球竞争力优势明显；在部分中高端产品(pin)细分市(shi)场上，国产胶粘(zhan)剂产品(pin)指标已接近或达到国际同类产品(pin)水平，且高端产品(pin)主要消费市(shi)场增量将在中国，进口替(ti)代前景广(guang)阔。
此背景下，新增产能不断发力的回天新材(cai)，有望最大程度享受到市(shi)场机遇。
根据公(gong)司年报披露，2023年公(gong)司年产3万吨光(guang)伏有机硅(gui)密封胶生产线、年产1万吨锂电池用聚氨酯胶生产线、年产1.5万吨锂电池电极胶粘(zhan)剂生产线、年产3600万平方米(mi)太阳能电池背膜生产线、年产3.93万吨电子胶粘(zhan)剂智能化生产线等陆续建(jian)成投产。全面提升公(gong)司智能化制造(zao)水平，有效(xiao)提升公(gong)司对(dui)光(guang)伏新能源、消费电子、半导体封装、汽车电子、新能源汽车及(ji)动力电池行(xing)业客(ke)户的供货能力。
2023年下半年，公(gong)司在越南启动建(jian)设年产2600万平米(mi)光(guang)伏背板建(jian)设项目，也开启海外产能布局的第一步；根据光(guang)伏用胶未来供货需求(qiu)，在襄阳继续投建(jian)年产约4.4万吨光(guang)伏单组分有机硅(gui)密封胶项目；启动收购安(an)庆华兰科(ke)技有限公(gong)司51%股(gu)权事项，加速推进锂电负极胶（SBR）战略业务产能布局。
此外，截至2024年3月20日，公(gong)司已回购股(gu)份1970.07万股(gu)，成交金额2.00亿元，顶额完成的回购计划，也彰显出了公(gong)司长远发展的信心。
就目前而言，作为国内胶粘(zhan)剂主流生产企业，回天新材(cai)随着光(guang)伏用胶领(ling)域需求(qiu)的持续增长，进口替(ti)代的深入(ru)，产品(pin)结构的升级，以(yi)及(ji)5G通信和新能源汽车动力电池领(ling)域的不断突破，公(gong)司业绩有望持续增长。