6月以来，半导体指数大涨5.68%，高居(ju)申万二级(ji)行业涨幅榜第三位。半导体掩(yan)膜版(ban)是(shi)微电子制造过程中的图形(xing)转移母版(ban)，广泛应用于半导体、平板(ban)显示、电路板(ban)、触控屏等(deng)领域。独立第三方掩(yan)膜版(ban)市(shi)场主要被美国和日本三家公司所控制，三者共占八成以上的市(shi)场规模，市(shi)场集中度较高。半导体掩(yan)膜版(ban)技(ji)术难度较大，我国厂商逐步突破。
路维光电是(shi)国产(chan)掩(yan)膜版(ban)龙(long)头企业，于2019年成功建设G11掩(yan)膜版(ban)产(chan)线，成为国内第一家、世(shi)界第四家掌握G11高世(shi)代掩(yan)膜版(ban)生产(chan)技(ji)术的本土企业，是(shi)国内唯一一家可以全面配套不(bu)同世(shi)代面板(ban)产(chan)线（G2.5—G11）的本土掩(yan)膜版(ban)企业，成功突破超高世(shi)代掩(yan)膜版(ban)制造技(ji)术、高世(shi)代高精度半色调掩(yan)膜版(ban)制造技(ji)术和光阻涂布技(ji)术，打(da)破国外厂商在上述产(chan)品和技(ji)术领域的长期垄断，对于推动平板(ban)显示行业关键材料国产(chan)化进程、逐步实现进口替代具有重要意(yi)义。
半导体掩(yan)膜版(ban)国产(chan)替代空(kong)间大，路维光电扩产(chan)正当(dang)时。日前，路维光电发布可转债预案，公司拟向不(bu)特(te)定对象(xiang)发行可转债，募资(zi)总额(e)不(bu)超7.37亿元，用于扩产(chan)、收购股权等(deng)三个项(xiang)目。公司在公告中表示，半导体及高精度平板(ban)显示掩(yan)膜版(ban)扩产(chan)项(xiang)目建成投产(chan)后，将提(ti)高公司半导体掩(yan)膜版(ban)和高精度平板(ban)显示掩(yan)膜版(ban)产(chan)能，优化公司产(chan)品结构，提(ti)升高精度掩(yan)膜版(ban)国产(chan)化水平，提(ti)高公司市(shi)场占有率(lu)。收购成都路维少数股东股权项(xiang)目方面，公司表示有助于进一步统(tong)筹发展(zhan)高世(shi)代高精度掩(yan)膜版(ban)业务，增厚公司中长期的利(li)润水平和盈利(li)能力。
根据Omdia2021年的预测，液(ye)晶显示大尺寸产(chan)品市(shi)场渗(shen)透(tou)率(lu)逐年提(ti)升。在2019年到(dao)2022年之(zhi)间，液(ye)晶电视平均尺寸预计将从45.6英(ying)寸增加到(dao)50.2英(ying)寸。自2018年起，由(you)于G11及以下液(ye)晶面板(ban)的玻璃基板(ban)能较好地满足产(chan)品切(qie)割需求，特(te)别是(shi)高世(shi)代基板(ban)切(qie)割效率(lu)较高，未来短期内，液(ye)晶显示面板(ban)配套的掩(yan)膜版(ban)产(chan)品最大尺寸将维持在1620mm x 1780mm以内，形(xing)成主流的市(shi)场需求。成都路维拥(yong)有国内首条11代线，一举打(da)破国外厂商在高世(shi)代高精度掩(yan)膜版(ban)产(chan)品和技(ji)术领域的长期垄断，对于推动平板(ban)显示行业关键材料国产(chan)化的进程、逐步实现进口替代具有重要意(yi)义，使路维光电实现了跨越(yue)式发展(zhan)。成都路维作为公司平板(ban)显示领域的核心骨干企业，近(jin)年来持续加大研发投入和设备投入，随着高世(shi)代掩(yan)膜版(ban)的产(chan)销(xiao)规模提(ti)升，成都路维成为配套下游核心平板(ban)显示厂商的战略供应商，形(xing)成技(ji)术优势、客户资(zi)源优势，经营业绩持续向好。未来，随着成都路维的产(chan)能优化和效率(lu)持续提(ti)升，将进一步发挥规模效应，增厚公司中长期的利(li)润水平和盈利(li)能力。
路维光电的新项(xiang)目有望助推公司进一步高成长。往前看，公司近(jin)年来规模快速扩大，营收连续8年同比增长，这期间复合(he)增长率(lu)接近(jin)28%；净利(li)连续4年同比增长且增速均超20%，这期间复合(he)增长率(lu)高达114.49%。展(zhan)望未来，公司营收净利(li)有望继续高增长。今年一季度公司营收同比增长超30%，净利(li)同比增长超44%。另外，根据机构一致预测，公司今年、明年及2026年营收增速分别为38.29%、31.57%和20.67%，净利(li)增速分别为41.35%、32.77%和23.79%。
路维光电强劲的业绩增长离(li)不(bu)开持续高强度的研发投入。数据显示，公司去年研发支出(chu)达到(dao)3521.02万元，创(chuang)出(chu)历(li)史(shi)同期新高。经过多(duo)年技(ji)术积累和自主创(chuang)新，公司已具有G2.5—G11全世(shi)代掩(yan)膜版(ban)生产(chan)能力，全面配套平板(ban)显示厂商各世(shi)代产(chan)线。在半导体领域公司实现了180nm及以上制程节点半导体掩(yan)膜版(ban)量产(chan)，并积累了150nm制程节点及以下成熟制程半导体掩(yan)膜版(ban)制造关键核心技(ji)术，可以满足国内先进半导体封装和半导体器件等(deng)应用需求。公司在G11超高世(shi)代掩(yan)膜版(ban)、高世(shi)代高精度半色调掩(yan)膜版(ban)和光阻涂布等(deng)产(chan)品和技(ji)术方面，打(da)破了国外厂商的长期垄断，对于推动我国平板(ban)显示行业和半导体行业关键材料的国产(chan)化进程、逐步实现进口替代具有重要意(yi)义。
在保持高研发投入的同时，路维光电也积极(ji)分红回报股东。自上市(shi)以来公司连年高比例派现，2022年派现率(lu)达到(dao)24.49%，去年分红率(lu)达到(dao)30.23%。路维光电近(jin)年来较高的分红率(lu)在科技(ji)公司中并不(bu)多(duo)见。
路维光电投资(zi)价值正在被机构投资(zi)者所关注。今年一季度，大成互联网思(si)维混合(he)型基金新进重仓340.7万股，占流通股比例达到(dao)3%。较低的估值、较高的成长性和派现率(lu)，或许是(shi)机构青睐路维光电的重要因素。截至(zhi)最新，路维光电滚(gun)动市(shi)盈率(lu)不(bu)足34倍，在半导体材料行业中处于最低估位置。