【供应端】：本周焦企利润可观，山东、江(jiang)苏等地吨(dun)焦盈利超 100 元，焦企生产积极性高(gao)，焦炉(lu)开(kai)工率(lu)提升，焦炭日(ri)均产量(liang)增(zeng)幅近 1 万吨(dun)，供给改善。

【需求端】：长流程钢厂利润未明显改善，铁水产量(liang)维持，增(zeng)产动力不足，需待钢材价格改善。

【库存】：焦企与钢厂库存减少，港口库存增(zeng)加，供给增(zeng)加、需求不变，总体库存减少 8.5 万吨(dun)。

【观点与策略】：本周焦炭供给增(zeng)加、需求略减，总库存明显减少，因涨价预期下投机需求增(zeng)加，表内库存转移至表外，等待价格上涨。焦炭期货回(hui)调后，在(zai)涨价预期下，重回(hui)低价较难，可在(zai) 2200-2400 间遇阻企稳后做多。

【风险】：宏观刺激不及预期，钢厂提降，焦煤下跌。