每经编(bian)辑：杜(du)宇
当地时间(jian)5月(yue)30日，美股(gu)道指收(shou)涨1.52%；纳指、标普500指数(shu)“上演”V形走(zou)势(shi)。纳指收(shou)跌0.01%，盘中一度跌逾1.7%；标普500指数(shu)收(shou)涨0.81%，盘中一度跌1%。
热门科技股(gu)涨跌不一，亚马逊(xun)跌超1%，英伟达跌幅不足1%，微软、苹果、谷歌涨幅不足1%。油气、电(dian)信、航空板(ban)块涨幅居前，美国无线电(dian)话(hua)涨超9%，联合大陆(lu)航空、西(xi)空航空涨超4%，道达尔涨超3%，埃克森美孚、雪佛龙涨超2%。贵金属、半(ban)导(dao)体板(ban)块跌幅居前，
迈威(wei)尔科技跌超10%，超微电(dian)脑跌超5%，惠普跌近5%，日月(yue)光半(ban)导(dao)体、Vista黄金跌3%，博(bo)通(tong)、毫(hao)微跌超2%。
戴(dai)尔科技跌近18%，创2018年(nian)美国IPO以来最大单日跌幅。
戴(dai)尔科技周四盘后公布2025财年(nian)一季度财报显(xian)示(shi)，营收(shou)222亿美元，同比增长(chang)6%，高于市场预期的217亿美元，也高于公司官方指引210亿~220亿美元区间(jian)上限，为该公司2022年(nian)以来首度实现营收(shou)成(cheng)长(chang)；经营利润9.2亿美元，同比下降(jiang)14%；非GAAP营业(ye)利润14.7亿美元，同比下降(jiang)8%，预期为14.8亿美元；非GAAP EPS为1.27美元，同比下降(jiang)3%，但仍高于市场预期的1.23美元和公司指引的1.15美元。
戴(dai)尔在财报电(dian)话(hua)会议上表示(shi)，预计第二(er)财季营收(shou)235亿~245亿美元，市场预期231.7亿美元；调升2025财年(nian)营收(shou)预期值(zhi)935亿~975亿美元，预测中值(zhi)955亿美元意味着年(nian)增8%，高于市场预期946.2亿美元，也高于此(ci)前的全年(nian)营收(shou)指引年(nian)增5%至930亿美元。
然而，戴(dai)尔预估2025财年(nian)非GAAP EPS为7.65美元(±25美分)，低于市场预期的7.70美元。财务长(chang)McGill此(ci)前未来利润率将(jiang)进一步(bu)承压，考虑到(dao)投入成(cheng)本膨胀，定(ding)价(jia)竞争(zheng)激烈等因素，预计全年(nian)毛利率将(jiang)会下滑。戴(dai)尔预计2025财年(nian)调整后毛利率将(jiang)下滑近150个(ge)基点，调整后EPS为1.55~1.75美元，远低于LSEG调查分析师预期的1.84美元。
图片来源：视觉中国-VCG211300009287
热门中概股(gu)普跌，纳斯达克中国金龙指数(shu)跌1.56%，本周累计下跌0.63%。小鹏汽车跌超4%，腾讯音(yin)乐跌超3%，理想汽车、爱奇艺、京(jing)东跌超2%，网易、满(man)帮(bang)、阿里(li)巴巴、百(bai)度、微博(bo)、拼多多跌超1%，蔚来小幅下跌。哔哩哔哩、富途控股(gu)小幅上涨。
WTI原(yuan)油期货结算(suan)价(jia)跌1.18%，报76.99美元/桶。布伦(lun)特原(yuan)油期货结算(suan)价(jia)跌0.29%，报81.62美元/桶。
北京(jing)时间(jian)周五晚(wan)间(jian)20点30分，被称为“美联储最重视通(tong)胀数(shu)据”的4月(yue)个(ge)人(ren)消费支出价(jia)格指数(shu)（PCE）出炉(lu)，印证了美国通(tong)胀重回缓慢(man)回落趋势(shi)的预期。
（图片来源：美国商务部经济分析局）
数(shu)据显(xian)示(shi)，美国4月(yue)PCE指数(shu)环比增速为0.3%，核心PCE指数(shu)环比增速为0.2%，事前分析师预期均为0.3%；4月(yue)名(ming)义PCE同比增幅为2.7%，核心PCE增速为2.8%，均符合预期。
（图片来源：tradingeconomics）
除了通(tong)胀数(shu)据如期降(jiang)温外，4月(yue)美国个(ge)人(ren)支出月(yue)率也从前两个(ge)月(yue)的0.7%骤降(jiang)至0.2%，实际个(ge)人(ren)消费支出月(yue)率则超预期转负。值(zhi)得一提的是，前两个(ge)月(yue)的支出月(yue)率也都出现0.1%幅度的下修(xiu)。与此(ci)同时，个(ge)人(ren)收(shou)入环比增速为0.3%，完全符合预期。
（完整PCE报告，图片来源：BEA）
数(shu)据公布后，美股(gu)三大期指止跌转涨。通(tong)胀数(shu)据的“退烧(shao)”也一度推动黄金、白银携手短线拉升。但这种积极情(qing)绪也没能维持多久，很快又进入了近几(ji)天(tian)常见的跳水状态。
从市场波动也能看出，通(tong)胀数(shu)据不再作妖，而不是带来了根本性(xing)的改变。
核心PCE月(yue)率0.249%的涨幅，也印证了美联储理事沃勒上周说过的那句话(hua)——希望我有(you)一天(tian)，不需要从通(tong)胀月(yue)率数(shu)据的小数(shu)点后面两位、三位里(li)面寻找利好(hao)。
有(you)评论称，PCE报告增添了美联储今年(nian)有(you)余地降(jiang)息的希望，让今年(nian)前三个(ge)月(yue)通(tong)胀升温后紧张降(jiang)息前景的华尔街松了一口气。不过，消费支出意外下滑。交易员(yuan)认为，对依赖数(shu)据的美联储来说，这份报告应该“不算(suan)太糟糕”、“略有(you)建设性(xing)”且“略显(xian)鸽派(pai)”。有(you)新(xin)“美联储通(tong)讯社”之称的Nick Timiraos评论称，报告很大程度上符合市场预期，不太可能改变美联储已有(you)的观望立场。
投资者(zhe)们(men)非常熟悉的“美联储传(chuan)声筒”、知名(ming)宏观记者(zhe)尼克·蒂(di)米(mi)劳斯也表示(shi)，今天(tian)的报告在两周前就已被广泛(fan)预期，不会对美联储近期的“等一等、看一看”态度产生太大影响。
裕利安怡的北美资深(shen)经济学家Dan North表示(shi)，核心PCE年(nian)率为2.8%，这个(ge)数(shu)字还不错，但已经在这个(ge)范围(wei)内徘(pai)徊(huai)五个(ge)月(yue)了。他说“如果我是鲍威(wei)尔，会希望看到(dao)这个(ge)数(shu)字开始下降(jiang)，而它(ta)几(ji)乎没有(you)动。现在还没有(you)到(dao)需要‘吃药’的地步(bu)，但感(gan)觉的确(que)不太好(hao)。这不是你想看到(dao)的状况。”
摩根士丹利E-Trade的交易和投资董事总经理Chris Larkin也表示(shi)，投资者(zhe)需要保持耐心，美联储说过需要超过一个(ge)月(yue)的有(you)利数(shu)据才能确(que)认通(tong)胀再次(ci)可靠地下降(jiang)，所以目前没有(you)理由认为首次(ci)降(jiang)息会早于九月(yue)份。
据中国基金报，莱利财富首席市场策略师阿特·霍根表示(shi)，这是一份积极的报告。整体和核心数(shu)据似乎都非常符合预期。好(hao)消息是，情(qing)况并没有(you)更(geng)糟。而这正是我们(men)现在需要的通(tong)胀数(shu)据。
LPL Financial首席全球策略师Quincy Krosby表示(shi)，市场将(jiang)继续波动，面临即将(jiang)到(dao)来的选举(ju)、国债收(shou)益率和消费者(zhe)支出等变量。人(ren)们(men)不禁要问，我们(men)将(jiang)走(zou)向何方？经济将(jiang)走(zou)向何方？
摩根士丹利E-Trade交易和投资董事总经理Chris Larkin 表示(shi)，PCE价(jia)格指数(shu)在通(tong)胀方面没有(you)显(xian)示(shi)出太大进展，但也没有(you)显(xian)示(shi)出任何倒退。不过，投资者(zhe)必须保持耐心，美联储表示(shi)，需要超过一个(ge)月(yue)的有(you)利数(shu)据才能确(que)认通(tong)胀率再次(ci)可靠地下降(jiang)，因此(ci)仍然没有(you)理由认为首次(ci)降(jiang)息会早于9月(yue)。
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