（文/张(zhang)志峰 编辑(ji)/马媛媛）7月10日，川酒(jiu)集团在中(zhong)国(guo)银(yin)行间市场交易商协会发行2024年第一期中(zhong)期票据。此次中(zhong)票总额20亿元，第一期中(zhong)票发行金额5亿元，期限3+2年，品(pin)种一票面利率2.5%，创全(quan)国(guo)同(tong)期限同(tong)评(ping)级产业类主体全(quan)品(pin)种发行最低利率；品(pin)种二票面利率2.7%，创西南地区同(tong)期限同(tong)评(ping)级产业类主体中(zhong)期票据发行最低利率。
有人(ren)可能会疑(yi)惑，白酒(jiu)企业不是普遍“不差钱(qian)”吗？更何况第一梯队的白酒(jiu)企业“茅五泸洋汾”川酒(jiu)独得其二，每年光这两家就营收超1000亿元、净利润超430亿元，为什么要费劲发一张(zhang)20亿元的中(zhong)票？
事实上，消费者提到川酒(jiu)，首先想到的是由(you)五粮(liang)液、泸州老窖、剑南春、郎(lang)酒(jiu)、水井坊和舍得组成的“六朵(duo)金花(hua)”。而川酒(jiu)集团成立于2017年，肩负(fu)的使命是整(zheng)合四川众多从事原酒(jiu)生产供应和贴牌为主的小酒(jiu)企，并非像其他白酒(jiu)大省的酒(jiu)业集团一样，由(you)一家独大的白酒(jiu)企业带动其他不太知名的中(zhong)小酒(jiu)企。
因此，川酒(jiu)集团压根没有包(bao)含各具特色的“六朵(duo)金花(hua)”，反而重点(dian)打造自己(ji)的“十朵(duo)小金花(hua)”。
即便(bian)如此，这20亿元中(zhong)期票据可以拿到2.5%全(quan)国(guo)同(tong)期限同(tong)评(ping)级产业类主体全(quan)品(pin)种发行最低利率，也足见川酒(jiu)整(zheng)体实力不俗。
多点(dian)开花(hua)，而非一家独大
由(you)于具备赤(chi)水河(he)左岸的酱香白酒(jiu)生产优(you)势，四川历来就是中(zhong)国(guo)浓香型白酒(jiu)第一大省，并凭此发展为全(quan)国(guo)最大的白酒(jiu)产业集聚地之一，可谓是扛起了中(zhong)国(guo)白酒(jiu)市场的半壁江山，有“川酒(jiu)甲天下”的美誉。
其中(zhong)最为著名的“六朵(duo)金花(hua)”中(zhong)，有多粮(liang)浓香的代表、品(pin)牌知名度(du)仅次于贵州茅台的五粮(liang)液；亦有单粮(liang)浓香代表、浓香型白酒(jiu)的开创者、“浓香鼻祖(zu)”泸州老窖。
五粮(liang)液的江湖地位不用多说(shuo)，无论何时(shi)何地，第七(qi)代、第八代普通五粮(liang)液都是商务宴(yan)请中(zhong)千元酒(jiu)的首选，而宜宾五粮(liang)液集团本身也已经发展为一个大型白酒(jiu)产区，旗下五粮(liang)春、五粮(liang)特曲在口碑(bei)、销量上，也都是浓香口粮(liang)酒(jiu)的经典之作(zuo)。
2023年，五粮(liang)液营收832.7亿元，归母净利润302.1亿元，随(sui)远远不及贵州茅台，但远超泸州老窖、山西汾酒(jiu)、洋河(he)股份等营收刚刚突破300亿元的其他同(tong)梯队酒(jiu)企。
泸州老窖的销量则主要依靠大单品(pin)国(guo)窖1573的超高人(ren)气与超高品(pin)质支撑。2023年，企业中(zhong)高端酒(jiu)的毛利率超过92%，甚至超过飞(fei)天茅台，在所有上市酒(jiu)企中(zhong)排名第一。不少行业内人(ren)士均认为国(guo)窖1573在独特口感、窖香等综合品(pin)质层面，是包(bao)括普五在内的任(ren)何千元酒(jiu)都无法替(ti)代的。
但成也国(guo)窖、败也国(guo)窖，泸州老窖的百元酒(jiu)如泸州特曲等，在口感与品(pin)质上与国(guo)窖1573差距过大，很难作(zuo)为平替(ti)，更遑论价格更低的口粮(liang)酒(jiu)，因此在营销及口碑(bei)方面，严重依赖于大单品(pin)，2023年以国(guo)窖1573为首的中(zhong)高端产品(pin)营收占比超过88%，其他产品(pin)则表现平平。
行业普遍认为，这也是泸州老窖被五粮(liang)液全(quan)方位赶超的重要原因之一。要知道，作(zuo)为曾经的浓香鼻祖(zu)，早期的浓香型就叫泸香型。
相(xiang)较前两朵(duo)金花(hua)，剩(sheng)余的剑南春、水井坊、舍得酒(jiu)和郎(lang)酒(jiu)尽管在品(pin)牌上低一个档次，但依然各自凭借独特之处在白酒(jiu)圈占有一席之地。
如剑南春大单品(pin)水晶(jing)剑，作(zuo)为中(zhong)端浓香型白酒(jiu)的典型代表，号称老酒(jiu)友心目中(zhong)的性价比之王。剑南春也凭此在曾经很长一段时(shi)间内与茅台、五粮(liang)液并称为“茅五剑”，风光一时(shi)。
再如郎(lang)酒(jiu)，由(you)于学习并改良了茅台的制作(zuo)工艺，是川酒(jiu)六朵(duo)金花(hua)中(zhong)唯一的酱香酒(jiu)，且与茅系酱酒(jiu)不同(tong)，融(rong)合了川酒(jiu)浓香感，称之为“浓中(zhong)带酱”，其代表作(zuo)青花(hua)郎(lang)、红花(hua)郎(lang)，在行业内也因此享(xiang)有一定声誉。
还有舍得酒(jiu)业，即四川老沱牌，独创六粮(liang)工艺，曾经在全(quan)国(guo)范围内也是十七(qi)大名酒(jiu)之一，2001年前后推出舍得酒(jiu)，逐(zhu)渐被后者替(ti)代。
无独有偶，水井坊也曾被评(ping)为全(quan)国(guo)“八大名酒(jiu)”之一，如今却只(zhi)能活跃(yue)在二三线白酒(jiu)品(pin)牌之中(zhong)，“没落的贵族”之称由(you)此而来。
也正是由(you)于“六朵(duo)金花(hua)”各有风情，且相(xiang)对独立，很难被市场上同(tong)类竞品(pin)所替(ti)代，川酒(jiu)形成了有别于其他白酒(jiu)大省一家独大（如贵州茅台、山西汾酒(jiu)、江苏洋河(he)）的“多点(dian)开花(hua)”场面。
量减价增趋势下，中(zhong)小酒(jiu)企面临生存难题
需要指出的是，“六朵(duo)金花(hua)”可以称之为川酒(jiu)的门面担当，却并不能代表所有的川酒(jiu)文化和品(pin)牌。2017年，承担了“整(zheng)合酒(jiu)企、壮大川酒(jiu)”的川酒(jiu)集团应运而生，也由(you)此奠定了川酒(jiu)如今“6+1”的发展格局。
“6”自然代表六朵(duo)金花(hua)，“1”即是川酒(jiu)集团囊括的260余家中(zhong)小酒(jiu)企联盟。其中(zhong)，由(you)丰谷酒(jiu)、文君酒(jiu)、小角楼、叙府、三溪、玉蝉、古川等组成的“十朵(duo)小金花(hua)”也是四川本土小有名气的白酒(jiu)品(pin)牌。
根据川酒(jiu)集团发布数据，其目前已经拥有窖池数量5万口（其中(zhong)30年以上窖池2万余口），原酒(jiu)产能约60万吨，储酒(jiu)能力100万吨，除(chu)去“六朵(duo)金花(hua)”，川酒(jiu)集团及联盟酒(jiu)企浓香型纯粮(liang)原酒(jiu)产能和产值(zhi)占四川二分之一，占全(quan)国(guo)的三分之一。
但不可忽视的是，从已经公布的2023年数据来看，我国(guo)白酒(jiu)行业产量连续七(qi)连降。产业螺旋(xuan)式上升的背后，则是“量减价增”趋势变得愈发明显，中(zhong)小酒(jiu)企的生存空间进一步挤压。
川酒(jiu)自然不能例外，且不同(tong)于其他省份由(you)头(tou)部酒(jiu)企带动中(zhong)小酒(jiu)企的发展模式，“六朵(duo)金花(hua)”中(zhong)很难选出一个真正服众的“老大哥”。而没了“老大哥”带领(ling)，川酒(jiu)集团也只(zhi)是小酒(jiu)企间的“抱团取暖”，未来发展恐怕不容乐观。
就在不久前的四川国(guo)际(ji)美酒(jiu)博览会上，也是“六朵(duo)金花(hua)”共同(tong)发布《川酒(jiu)宣言》，并不包(bao)含川酒(jiu)集团以及任(ren)何一家中(zhong)小酒(jiu)企。
五粮(liang)液副总经理蒋佳(jia)彼时(shi)指出，随(sui)着人(ren)们健康意识的提升，“少喝酒(jiu)，喝好酒(jiu)”理念逐(zhu)渐深入，人(ren)均饮酒(jiu)量下降，白酒(jiu)总体产量相(xiang)对过剩(sheng)。
但同(tong)时(shi)，优(you)质白酒(jiu)产能相(xiang)对不足。他表示，品(pin)牌张(zhang)力弱、产品(pin)质量弱、销售能力弱的企业的产能过剩(sheng)。相(xiang)对而言，品(pin)牌美誉度(du)高、产品(pin)质量好、销售能力或市场拓展能力强的优(you)质名酒(jiu)企业的产能相(xiang)对不足，相(xiang)应的名酒(jiu)企业近期都进行了产能扩(kuo)张(zhang)。
换句话说(shuo)，以五粮(liang)液为首的头(tou)部酒(jiu)企还在因产能不足、不得不涨价而苦恼，其他众多中(zhong)小酒(jiu)企产能却极(ji)度(du)过剩(sheng)，连生存都岌岌可危。这恐怕也是“六朵(duo)金花(hua)”不愿意带“十朵(duo)小金花(hua)”玩的主要因素。
多路径拥抱“年轻(qing)化”
然而在行业人(ren)士看来，本轮白酒(jiu)危机是波及所有酒(jiu)企的，就连贵州茅台近期都有批价、股价齐跌(die)的巨大危机，更遑论“六朵(duo)金花(hua)”。
在这样的背景下，特别是随(sui)着老一辈的白酒(jiu)狂热爱好者逐(zhu)渐远去，所有酒(jiu)企都在尽可能用自己(ji)的方式拥抱“年轻(qing)化”，茅台冰淇淋、酱香咖啡(fei)、酒(jiu)心巧克力等尝(chang)试均由(you)此而来。
在这方面，“六朵(duo)金花(hua)”虽然嘴上不说(shuo)，但行动上却不落于后。
2023年10月的第十九届中(zhong)国(guo)国(guo)际(ji)酒(jiu)业博览会上，五粮(liang)液展台门口，不少年轻(qing)人(ren)被其独创的“永(yong)不分梨”所吸引。尽管大家讨论的重点(dian)更多在于“如何把(ba)这么大的梨放进去”而非这款产品(pin)好不好喝，但五粮(liang)液通过这波花(hua)式操作(zuo)向年轻(qing)一代进行品(pin)牌推广的目的已经达到。
此外，低度(du)酒(jiu)也是五粮(liang)液积极(ji)拥抱年轻(qing)化的主要路径之一。
不久前的年度(du)股东(dong)大会上，五粮(liang)液着重提出提出：2024年度(du)要“重点(dian)做好39度(du)五粮(liang)液、五粮(liang)液1618的深度(du)打造。积极(ji)做好45度(du)、68度(du)五粮(liang)液商家布局和市场运营工作(zuo)”。
其中(zhong)，39度(du)产品(pin)为五粮(liang)液传统低度(du)产品(pin)，45度(du)、68度(du)两款五粮(liang)液则为今年5月焕新升级的产品(pin)。
根据企业介绍，早在1972年到1978年，五粮(liang)液就攻克了低度(du)白酒(jiu)技术难关(guan)，完成了优(you)质低度(du)白酒(jiu)的实验研究，将52度(du)五粮(liang)液成功(gong)降到38度(du)和35度(du)。
而直到近些年，随(sui)着“年轻(qing)化”对白酒(jiu)企业重要程度(du)日渐加深，五粮(liang)液才(cai)将逐(zhu)步将低度(du)酒(jiu)的打造升级，上升至年度(du)核心工作(zuo)之一。
无独有偶，同(tong)为白酒(jiu)第一梯队的泸州老窖也不甘落后，近年来除(chu)了频繁跨界联名其他消费品(pin)之外，也日渐加深对于低度(du)酒(jiu)的研发和推广。
在日前发布的泸州老窖投资者关(guan)系活动记录表中(zhong)，企业明确提出，随(sui)着主流消费群体的不断(duan)变化，中(zhong)低度(du)酒(jiu)将成为未来的趋势，度(du)数越低，对酿造工艺和质量的要求(qiu)就越高，公司在低度(du)酒(jiu)领(ling)域拥有较高的技术护城(cheng)河(he)。公司会根据当地消费者习惯来投放高度(du)或低度(du)产品(pin)，也会在潜力市场进行低度(du)产品(pin)培育，拓展市场需求(qiu)。
“根据当地消费习惯来投放高度(du)或低度(du)产品(pin)”，意味着泸州老窖未来的产品(pin)将更为“定制化”，即厂家根据不同(tong)地区消费者不同(tong)的习惯和需求(qiu)，来针对性投放低度(du)、高度(du)产品(pin)，而不是像过去一样，只(zhi)是重点(dian)投放52度(du)产品(pin)。
此外，如何积极(ji)全(quan)面地拥抱数字化、如何进行渠道变革等都是包(bao)括头(tou)部在内的所有传统酒(jiu)企面临的世(shi)纪(ji)难题。