截至目前，A股和港(gang)股公用事业和环保行业已有超(chao)百家公司相继发布了2023年年报。在众多公用事业企业中，大部分公司的(de)业绩均(jun)呈现(xian)稳健增长的(de)态势，再次证明了该行业的(de)高业绩确定性。而(er)在这其中，大众公用的(de)表现(xian)尤为引人(ren)注(zhu)目，其2023年扣除非经常性损(sun)益后(hou)的(de)归母净利润增速十分显著。
大众公用2023年度报告显示(shi)，公司在这一财年内实现(xian)了63.03亿元的(de)营业收(shou)入，相较(jiao)于去年同期(qi)增长了9.26%，成功刷新(xin)了历史记录；归属于上市公司股东的(de)扣除非经常性损(sun)益的(de)净利润同比增加2.23亿元，增幅达到74.81%！这一成绩更是公司自上市以来取得的(de)第二(er)个峰值，仅略逊于2016年的(de)最高数据。可以说，大众公用已基本(ben)重(zhong)回历史业绩的(de)巅峰。
深(shen)入剖析这份财报，我们不难发现(xian)，公司不仅在业绩上取得了显著增长，还实现(xian)了高质量的(de)成长。公司的(de)整体债务水平得到了有效改善，展现(xian)了稳健的(de)财务结构。同时，公司的(de)现(xian)金流(liu)量保持充沛(pei)，为未来的(de)发展奠定了坚实的(de)基础。
聚焦公用事业主业
这一系列成果的(de)取得，得益于公司在2023年对业务结构的(de)优化和精准的(de)战略布局。公司聚焦于主业，持续夯实公用事业板块的(de)实力，实现(xian)了稳健的(de)经营。而(er)在金融创投领域，公司则保持了谨慎(shen)的(de)态度，通过促进项目的(de)有序退出，有效规避(bi)了潜在风险。
在报告期(qi)内，公司稳步推进燃气业务的(de)发展。财报显示(shi)，2023年公司来自燃气销售(shou)的(de)收(shou)入同比增长11.03%至53.58亿元，同比增长11.03%，毛利率同比增加1.62个百分点至10.33%。大众公用在长三角地区拥有广泛的(de)市场渗透，通过长达数千公里的(de)管网为数百万(wan)用户提供服务，具有较(jiao)强的(de)市场基础。上海大众燃气通过稳步拓展增量业务来巩固其竞争地位；南通大众燃气完成了调价(jia)和智慧燃气综合管理平台的(de)开发。报告期(qi)内，上海大众燃气实现(xian)了10.2亿立方(fang)米的(de)天然气销售(shou)量，同比增长5.92%；而(er)南通大众燃气的(de)销售(shou)量达到3.8亿立方(fang)米，同比增长7.13%。
2023年以来，全国多地陆续推动(dong)居民顺价(jia)政(zheng)策(ce)，以解决城燃公司居民端销售(shou)价(jia)格倒挂的(de)问题，保障居民用气。据统计，2022年到2024年2月间(jian)，全国共有135个（占比47%）地级及以上城市进行了居民用气的(de)顺价(jia)，提价(jia)幅度为0.22元/方(fang)。东吴证券研究(jiu)所认(ren)为，淡季即将到来，未进行顺价(jia)的(de)城市将利用淡季的(de)窗口(kou)期(qi)继续推动(dong)顺价(jia)，预计2024年采暖期(qi)到来之前（2024年10月底前）将有更多城市推动(dong)顺价(jia)落地，并测算(suan)城燃配气费合理值在0.6元/方(fang)以上，价(jia)差仍存20%修复空间(jian)。在价(jia)差回升(sheng)趋势的(de)影(ying)响下(xia)，大众公用燃气业务的(de)弹性有望继续放大。
污水处理业务方(fang)面，公司报告期(qi)内实现(xian)收(shou)入3.12亿元，同比增长17.21%。目前公司在上海、江苏共运(yun)营9家污水处理厂，总处理能(neng)力为44万(wan)吨/日。其中，子公司大众嘉定日处理规模为17.5万(wan)吨，出水标准达到上海市最高污水排放标准的(de)一级A+；子公司江苏大众目前业务主要涉及江苏省徐州市云龙(long)区、贾汪区和沛(pei)县及邳州市四个区县和连(lian)云港(gang)东海县，总处理规模达到26.5万(wan)吨/日。这些项目已进入稳定成熟阶段，成为低波动(dong)高红利的(de)优质资产。
值得一提的(de)是，报告期(qi)内公司积极承担社会责任，极大地助力民生工作，并再次荣登“2023上海服务业企业百强榜”。2023年，上海大众燃气完成“为既有管道(dao)天然气居民用户更换燃具连(lian)接软管”和“为高龄独居老人(ren)加装燃气报警(jing)器”两项市政(zheng)府实事工程。另外，上海大众燃气及大众运(yun)行物流(liu)成为中国第六届进口(kou)博(bo)览会的(de)保供单位，并圆满完成第六届进博(bo)会外国政(zheng)要代表团行李运(yun)输(shu)保障任务，获得上海市外事办来函表扬。以上种种，彰显出大众公用厚重(zhong)的(de)责任担当。
科技赋能(neng)，促进“科技－产业－金融”良性循环
自上而(er)下(xia)看，不难发现(xian)数字经济(ji)的(de)发展已成为时代最强音。“十四五”数字经济(ji)发展规划提出，中国进一步推动(dong)数字经济(ji)发展，到2025年，数字经济(ji)应进入全面扩张模式，数字经济(ji)中核心产业增加值占GDP的(de)比重(zhong)达到10%。
今年的(de)政(zheng)府工作任务将大力推进现(xian)代化产业体系建(jian)设、加快(kuai)发展新(xin)质生产力列在首位。新(xin)质生产力即有别于传统生产力的(de)新(xin)型生产力，是以科技创新(xin)为主的(de)生产力，是摆脱(tuo)传统增长路径、符合高质量发展要求的(de)新(xin)型生产力，也是新(xin)时代我国重(zhong)塑全球竞争新(xin)优势的(de)关键(jian)着力点。当前，我国正处于经济(ji)数字化的(de)关键(jian)阶段。
在此背景下(xia)，大众公用以数字化、智能(neng)化技术(shu)为基础，实现(xian)公共事业与数字经济(ji)的(de)深(shen)度融合，创造数实融合的(de)智慧公用事业新(xin)业态、新(xin)模式、新(xin)场景。
具体而(er)言(yan)，在城市燃气方(fang)面，通过ERP系统的(de)运(yun)用，公司与多家单位展开合作，积极拓展延伸服务，不断提升(sheng)燃气增值服务的(de)收(shou)入占比；而(er)在环境市政(zheng)领域，大众公用更是深(shen)入推进信息化建(jian)设，通过建(jian)立能(neng)耗和设备管理系统实现(xian)智能(neng)化管理，以降低运(yun)维成本(ben)，保障环境设施的(de)持续稳定运(yun)行。
在城市交通和物流(liu)运(yun)输(shu)业务，大众公用也进行了积极探索创新(xin)。在城市交通方(fang)面，公司结合互(hu)联网模式，通过“大众出行APP”等功能(neng)，提升(sheng)了城市交通系统的(de)运(yun)营效率。而(er)在物流(liu)运(yun)输(shu)方(fang)面，公司借(jie)助自建(jian)的(de)物流(liu)公共信息服务平台和供应链协同创新(xin)服务平台，实现(xian)了对多种物流(liu)运(yun)作资源的(de)整合管理，为用户提供了高效便捷的(de)物流(liu)用车服务。
可以看到，大众公用推动(dong)公共事业向数字化、智能(neng)化转型，不仅带来了更高效、便捷的(de)公共服务，也为城市的(de)可持续发展注(zhu)入了新(xin)的(de)动(dong)力。在未来，随着技术(shu)的(de)不断进步和应用的(de)深(shen)入，大众公用将继续发挥引领作用，为建(jian)设智慧公用事业、智慧城市、促进数字经济(ji)发展做出更大的(de)贡献。
除了直接以科技赋能(neng)公用事业，大众公用在金融创投领域早有前瞻性布局，通过引导资金高效配置(zhi)，促进科技产业与数字经济(ji)的(de)发展。公司前期(qi)投资布局已进入收(shou)获期(qi)，面对日益复杂的(de)投资环境，公司采取了更为稳健的(de)策(ce)略，将工作重(zhong)心聚焦于公用事业之上，并推动(dong)已投项目的(de)稳步退出。这种策(ce)略不仅有助于公司优化业务组(zu)合，更能(neng)为公司的(de)长远发展奠定坚实基础。未来，通过“科技－产业－金融”良性循环，大众公用有望为数字经济(ji)的(de)蓬勃发展贡献更多力量。
积极回馈投资者
正如开头所述，公司实现(xian)了高质量的(de)成长，不仅在账(zhang)面利润方(fang)面表现(xian)出色，而(er)且(qie)其真实现(xian)金流(liu)价(jia)值也有显著改善。报告期(qi)内，公司经营活动(dong)产生的(de)现(xian)金流(liu)量净额同比增加了2.72亿元，增长幅度达到了65.26%；而(er)在资产负债率方(fang)面，公司展现(xian)出了稳健的(de)财务状况，同比下(xia)降至57.36%，较(jiao)去年同期(qi)降低了2.03个百分点。稳定的(de)现(xian)金流(liu)有助于公司预测未来的(de)资金状况，而(er)良好(hao)的(de)盈(ying)利和降低的(de)负债水平则有助于增加公司的(de)可供分配利润，这些利润可以用于分红。
根据公告，公司宣(xuan)布每10股分配现(xian)金红利0.35元（含税），股份支(zhi)付率接近50%。大众公用一直以来都拥有良好(hao)的(de)派息历史，坚持通过持续且(qie)稳定的(de)分红来回报广大股东及投资者的(de)信任与支(zhi)持。公司在上市后(hou)的(de)大部分年份都保持了接近50%的(de)股份支(zhi)付率。即使在2022年利润出现(xian)亏损(sun)的(de)特殊情况之下(xia)，公司依然坚持分红，彰显了公司对于股东及投资人(ren)的(de)诚意与高度的(de)责任感(gan)。
大众公用具备稳健经营、现(xian)金流(liu)充裕、稳定分红三大特性。在经济(ji)趋势不明朗、缺少清晰的(de)景气线索、高景气行业相对稀缺时，这三个优点会被放大，并有望持续被赋予确定性溢价(jia)。
这让人(ren)想起巴菲特十分重(zhong)视公用事业板块的(de)投资。伯克希尔-哈撒韦公司持有多家公用事业公司，比如水电能(neng)源龙(long)头，并取得了长期(qi)稳健的(de)投资回报。这些公司因其提供基本(ben)生活必需品而(er)具有强大的(de)抗(kang)跌能(neng)力——不论如何，人(ren)们始终需要电力供应、燃气和自来水（含污水）。因此，优秀的(de)公用事业公司通常拥有稳固的(de)基本(ben)面，现(xian)金流(liu)也通常较(jiao)为稳定，可以满足抗(kang)经济(ji)周期(qi)性的(de)考虑。除了三大优点，伯克希尔-哈撒韦“钟情”公用事业往(wang)往(wang)还有着更长期(qi)考虑——公用事业通常面临着严格的(de)监管和准入门槛，这为行业龙(long)头企业创造了较(jiao)高的(de)竞争壁垒，可以帮助企业长期(qi)保持盈(ying)利能(neng)力，为投资者带来稳定的(de)回报。
总结一下(xia)，大众公用2023年的(de)表现(xian)可概括为良好(hao)的(de)财务表现(xian)、稳健的(de)经营实力以及稳定持续的(de)分红政(zheng)策(ce)。展望未来，我们期(qi)待公司能(neng)够继续保持稳健、持续回报股东，并实现(xian)长期(qi)价(jia)值的(de)增长。