中集车辆(集团)股份有限公司(以下简称"中集车辆")的H股私有化退市工作已进入最后阶段。
据悉，目前中集车辆的H股回(hui)购要约及自愿(yuan)退市的所有条件已经在5月2日达成，离股东最终接纳的时间不到(dao)一周。错过要约接纳期，股东手中的股票也将会变成境外非流通(tong)股份。
具体来看，截至2024年5月20日下午四时三十分，公司已收到(dao)约137,883,320股H股的有效接纳，占公司全部已发行H股的约24.451%以及已发行股本总额的约6.834%。这一数据包括了独立(li)H股股东持有的136,442,820股H股，占独立(li)H股股东持有的全部H股的约93.911%，达到(dao)有效接纳至少占独立(li)H股股东所持有H股90%的收购守则要求。
值得注意的是，自5月2日起，中集车辆宣布(bu)其H股回(hui)购要约就接纳而言在所有方面(mian)成为无条件，且H股回(hui)购要约将持续开放接纳，最后的要约获接纳时间为2024年5月30日(即最终截止(zhi)日期)下午四点(dian)。
这一时间点(dian)是股东们接纳H股回(hui)购要约的最后期限，错过这一期限，股东们将被视为自动放弃已被股东大会投票通(tong)过的H股私有化方案所提供的条件。
也就是说(shuo)，一旦中集车辆退市，这些股东手中的H股将不再在港交所上市，流通(tong)性可能会受(shou)到(dao)严重削(xue)弱，股东们将失去在二级市场上自由买卖的能力，手中的股票也将会变成境外非流通(tong)股份。此外，H股回(hui)购要约完成后，未接纳要约的独立(li)H股股东对(dui)公司若干信息的权利(li)也将有所减少。
在要约价方面(mian)，中集车辆提出的每(mei)H股7.50港元的回(hui)购价格，比公司最初6.38港元的发行价高出17.55%，为股东们提供了一个相对(dui)有利(li)的退出策略，确保他们能够在市场价格之上出售其股份，另一层面(mian)也体现(xian)出中集车辆对(dui)自身未来发展(zhan)潜力的信心。
因此，从股东的角度出发，对(dui)于尚未接受(shou)H股回(hui)购要约的股东来说(shuo)，应当抓紧窗口时间并(bing)充分利(li)用(yong)这一溢价机制，确保自己的投资能够得到(dao)合理的回(hui)报(bao)，以免错失变现(xian)的最后机会。
从更宏观的资本市场视角来看，中集车辆的私有化退市不仅(jin)是其自主的战略选择，更可以洞察到(dao)资本市场的宏观动态和趋(qu)势。
其实，中集车辆的这一举措并(bing)非是孤立(li)事件，而是近年来A+H上市公司私有化浪潮中的其中之一。究其根本，这背后与近年来港股市场流动性不足以及公司股价估值过低(di)紧密相关。
简单(dan)来说(shuo)，H股市场流动性不足的直接后果，就是其股价相对(dui)于A股市场出现(xian)了显著的折价现(xian)象。并(bing)且随着市场不断发展(zhan)，这种价差并(bing)未得到(dao)有效修复，反而逐渐演变成了拖(tuo)累A股市场表现(xian)的一个因素。
中集车辆的退市理由，与上述情况大体一致。公司曾在公告中明(ming)确指出，第一，H股较低(di)的交易量和有限的流动性，使得公司难以在港交所进行有效的融资活动；第二，自愿(yuan)退市的实施，将有助于公司节约与H股上市相关的监(jian)管合规成本和费用(yong)。
因此，中集车辆认(ren)为，H股回(hui)购要约及自愿(yuan)退市的实施，符合公司及所有股东的整体利(li)益(yi)。
据悉，中集车辆H股在联(lian)交所的最后买卖日期为5月24日(星期五)，且H股自香港联(lian)交所退市将于6月3日(星期一)下午四点(dian)生效。
不可否认(ren)的是，中集车辆H股的溢价私有化退市，无疑为资本市场提供了一个值得深入探讨的案例。它(ta)不仅(jin)关系到(dao)中集车辆自身的发展(zhan)和股东的利(li)益(yi)，也对(dui)港股市场的结构、A+H上市公司的战略选择，乃至整个资本市场的健(jian)康发展(zhan)，都有着不可忽视的影响。
随着时间的推移，相信市场各方将对(dui)这一事件做出自己的判断和选择，而这过程本身，就是资本市场不断演进和自我完善的体现(xian)。