全球(qiu)最大私人飞机制造商西锐飞机已正式(shi)开(kai)始招股。公司将于7月9日结束招股期(qi)，并计划(hua)在7月12日挂牌(pai)上市。西锐飞机将以不超过28港元每股发售，一(yi)手100股，入场费约2,828.24港元。
据悉，西锐飞机主要从事设计、生产及销售单引擎活塞及喷气飞机，并提供创新(xin)和互补的产品(pin)组(zu)合(he)，涵盖一(yi)系列私人航空解决方案，其飞机主要用于私人及商务旅行(xing)。
一(yi)、低空经济(ji)参与者(zhe)，获“国家队(dui)”基金加持(chi)
低空经济(ji)是以航空器为主、低空活动为牵(qian)引，多产业融合(he)的新(xin)经济(ji)形(xing)态。低空经济(ji)依托的航空器主要包(bao)含低空内(nei)飞行(xing)的无人机、私人飞机、eVTOL等。据天风(feng)证券研究所分析，低空经济(ji)作为战略性新(xin)兴产业，具备高(gao)科技含量与创新(xin)活力(li)，展现(xian)出新(xin)质生产力(li)的显著特征，预示着经济(ji)增长的新(xin)方向。
近年来，我(wo)国低空经济(ji)在政策层面获得了(le)有力(li)支持(chi)。自2015年起(qi)，我(wo)国开(kai)放低空管制，允许私人飞机使用1000米以下空域，标志着低空经济(ji)新(xin)时代的到来。到了(le)2023年12月，中央经济(ji)工作会议将"低空经济(ji)"定为国家战略性新(xin)兴产业。2024年的全国两会上，政府工作报告中明确提出要积极(ji)培育包(bao)括生物制造、商业航天和低空经济(ji)在内(nei)的新(xin)增长点，这是低空经济(ji)首次被纳入政府工作报告。
而即(ji)将上市的西锐飞机，是低空经济(ji)新(xin)质生产力(li)方面的“国家队(dui)”，有望成(cheng)为低空经济(ji)的关键参与者(zhe)。
从股东结构来看，不难发现(xian)西锐飞机被寄(ji)予厚(hou)望。
根据西锐飞机的招股书资料，西锐飞机在2011年经历了(le)重大股权变动。中国航空工业集团所属中航通飞通过合(he)并Legacy Cirrus Industries（即(ji)西锐飞机的前身/相关实体），成(cheng)功将西锐飞机纳入旗下。由此(ci)，中国航空工业集团、中航通飞及其全资子公司中航通飞香港有限公司，共同构成(cheng)了(le)西锐飞机的控股股东。这一(yi)股东结构体现(xian)了(le)航空行(xing)业对西锐飞机未来发展的期(qi)望。
从其基石投资者(zhe)的构成(cheng)，也可以窥见市场对西锐飞机“含科量”的认(ren)可。本(ben)次上市过程中，西锐飞机成(cheng)功吸引了(le)包(bao)括国调基金二(er)期(qi)、太仓高(gao)科、常熟东南、无锡建发新(xin)投、无锡金投在内(nei)的多家基石投资者(zhe)，他们(men)共计认(ren)购(gou)了(le)8.51亿港元的股份，其中，国调基金二(er)期(qi)单独(du)认(ren)购(gou)了(le)1.56亿港元。
不论控股股东，还(hai)是基石投资者(zhe)的深厚(hou)背景，都从侧面印证了(le)西锐飞机具备较强的科技实力(li)，以及较大的未来发展潜力(li)。
二(er)、科技引领，成(cheng)长潜力(li)值得期(qi)待
西锐飞机凭借强大的技术研发能力(li)和极(ji)具竞争力(li)的创新(xin)产品(pin)，在全球(qiu)私人航空市场确立了(le)较强的竞争优势。
公司始终将技术创新(xin)作为企业发展的核心驱动力(li)。其拥有一(yi)支由行(xing)业专(zhuan)家组(zu)成(cheng)的研发团队(dui)，致力(li)于飞行(xing)安全、技术创新(xin)和性能优化(hua)。西锐飞机自主研发的西锐整机降(jiang)落伞系统（Cirrus Airframe Parachute System, CAPS）已成(cheng)为业界公认(ren)的安全标杆，为乘客提供了(le)额外的安全保障。公司还(hai)不断在飞行(xing)控制、航电系统、自动化(hua)技术等领域进行(xing)探索和创新(xin)，以提升产品(pin)的整体性能和用户体验。此(ci)外，西锐飞机积极(ji)响应国际(ji)航空监(jian)管要求，确保所有产品(pin)均(jun)符合(he)最严格的适航标准，从而为客户提供更加安心、可靠的飞行(xing)体验。
在技术实力(li)的基础上，公司的产品(pin)表(biao)现(xian)出色。具体来看，西锐飞机拥有两大主力(li)产品(pin)线(xian)——SR2X系列单引擎活塞飞机和愿景噴气机（Vision Jet）。其中，SR2X系列飞机是西锐飞机的明星产品(pin)之一(yi)。根据通用航空制造商协(xie)会的数据，SR2X系列飞机在过去二(er)十多年中一(yi)直(zhi)是全球(qiu)最畅销的单引擎活塞机型(xing)，其市场认(ren)可度和用户满意度均(jun)处于行(xing)业领先地位。而愿景喷气机作为西锐飞机的高(gao)端产品(pin)，自推(tui)出以来便受到了(le)市场的广(guang)泛关注。根据通用航空制造商协(xie)会的数据，愿景喷气机已连续多年成(cheng)为700万美元以下最畅销的喷气机。
凭借这些强有力(li)的产品(pin)，西锐飞机在全球(qiu)私人航空市场中占(zhan)据了(le)重要地位。根据弗若斯特沙利文的资料，西锐飞机是全球(qiu)私人航空市场中最大的私人飞机制造商。按已交付量计，西锐飞机于2023年的市场份额为32.0%；按销售收入计，西锐飞机于2023年的市场份额为24.9%。
西锐飞机作为全球(qiu)私人航空市场的领军企业之一(yi)，不仅在市场份额上表(biao)现(xian)优异，还(hai)在收入增长方面展现(xian)出了(le)出色的实力(li)。
根据招股书，公司近年来展现(xian)出了(le)较强的财务成(cheng)长性。2021年、2022年及2023年，公司的收入分别为7.381亿美元、8.941亿美元和10.677亿美元，复合(he)年均(jun)增长率为20.3%，远高(gao)于行(xing)业平均(jun)水平；公司的年度利润分别为0.72亿美元、0.88亿美元及0.91亿美元，复合(he)年均(jun)增长率为12.2%。
展望未来，随(sui)着全球(qiu)经济(ji)的持(chi)续增长和高(gao)净值人群的不断扩大，私人航空市场正迎来前所未有的发展机遇。根据弗若斯特沙利文的数据，全球(qiu)私人飞机交付金额从2018年的约24亿美元增长至2022年的约32亿美元，复合(he)年均(jun)增长率高(gao)达7.1%。这一(yi)积极(ji)趋势预计将在未来几年内(nei)持(chi)续，推(tui)动私人航空市场进入一(yi)个全新(xin)的发展阶(jie)段。特别是在中国市场方面，受政策的鼓励和支持(chi)，市场有望加速发展。根据中国民用航空局发布的数据，预计到2025年，中国低空经济(ji)的市场规模将达到1.5万亿元人民币；而到2035年，这一(yi)数字(zi)有望增长至3.5万亿元人民币，10年的复合(he)增长率将达到8.8%。作为低空经济(ji)领域中细分赛道的领导者(zhe)，西锐飞机有望首先受益于这一(yi)时代的红利。
随(sui)着上市进程的推(tui)进，公司是否能更快地迈入成(cheng)长快车道？
我(wo)们(men)可以拭目以待。