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丹江口喝茶新茶老班章外卖海选工作室,全球股市到处都在“创新高”,但大机构却已开始买长债了,美国,市场,宏观经济形势
2024-06-10 05:43:35
丹江口喝茶新茶老班章外卖海选工作室,全球股市到处都在“创新高”,但大机构却已开始买长债了,美国,市场,宏观经济形势

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全球(qiu)股市掀起狂欢,从美股到欧股再到日股,屡创纪录新(xin)高成为共同特征。

据统计在全球(qiu)20大股市中,多达14个(ge)攀升(sheng)至历史新(xin)高,MSCI全球(qiu)指数上周五再次(ci)刷(shua)新(xin)纪录。标普500和纳指100本周创下新(xin)高,道指则首次(ci)突破4万点(dian)大关,欧洲、加拿大、巴西、印度、日本和澳大利(li)亚主要(yao)股指均处于或接近历史高位。

与此同时,机(ji)构投(tou)资者开始提前押注“长债(zhai)”,过去两个(ge)月中美国(guo)最(zui)大的20家共同基(ji)金经理增加了长债(zhai)配置。

美国(guo)银行策略师(shi)Michael Hartnett表示(shi),随着宏观经济形势走弱(ruo),长期(qi)债(zhai)券将在2024年下半年迎来反弹,受到打击(ji)的30年期(qi)美国(guo)国(guo)债(zhai)是(shi)美国(guo)经济名义增长疲软的“最(zui)佳对冲”。

Hartnett进一步表示(shi),虽然货币政策前景将更加宽(kuan)松,但未来12个(ge)月美国(guo)政府(fu)可能(neng)会收紧支出,这也对债(zhai)市有利(li)。新(xin)总统的第一年财政政策相比第四年往往会收紧,投(tou)资者也认(ren)识到财政刺激“已(yi)尽其所能(neng)”。

全球(qiu)股市到处都在“创新(xin)高”

标普500在近两年没有出现历史新(xin)高后,2024年创下了24个(ge)新(xin)高,美股市值自10月底(di)以(yi)来已(yi)上涨12万亿(yi)美元,这在一定程度上源于对经济软着陆(lu)的预(yu)期(qi)。

同时,AI热潮也带来助力(li),英伟达贡献了标普500指数近四分之一的涨幅,加上微软、亚马逊、Meta和谷(gu)歌母公司(si)Alphabet,仅这五大科技巨头(tou)就(jiu)贡献了标普500逾53%的涨幅。

本周道指突破4万点(dian)或许意义更为重大,该指数对科技股权重较低,这意味着美股上涨广度扩大。

欧洲股市同样(yang)屡攀新(xin)高,泛欧斯托克600指数在过去六个(ge)月中有五个(ge)月上涨,经济数据显示(shi)出企稳迹象,加上今年企业利(li)润表现超预(yu)期(qi),从而提振了企业盈利(li)预(yu)期(qi),推动市场持续上涨。

大宗商品价格飙升(sheng)也在推高股市,在过去三个(ge)月,英国(guo)富时100指数以(yi)美元计价收益率(lu)跑赢斯托克50指数,扭(niu)转了年初的落后局面。

大宗商品复苏也推动了加拿大主要(yao)股指S&P/TSX综合指数创下历史新(xin)高,金价和铜价今年屡创纪录新(xin)高,为加拿大采矿业注入动力(li),该行业在指数中权重超过12%。

日本重现亮眼表现,东证指数今年上涨16%,去年曾飙升(sheng)28%。日本企业改善股东回报、日元走弱(ruo)以(yi)及结束(shu)负利(li)率(lu)政策推高了日本股市。

分析指出,推动本轮(lun)全球(qiu)股市全面上涨的主要(yao)驱动力(li)包括(kuo),全球(qiu)各(ge)大央行降息前景、经济保(bao)持强(qiang)劲以(yi)及企业盈利(li)持续向好(hao)。与此同时,仍有诸多潜在利(li)好(hao)因素(su)可能(neng)续助涨势,如货币市场基(ji)金手中6万亿(yi)美元的资金仍未完全流(liu)入股市......

机(ji)构投(tou)资者提前押注“长债(zhai)”

而大基(ji)金开始押注“ABB交易”(除债(zhai)券外(wai)的任何(he)资产上涨)即将结束(shu),过去两个(ge)月美国(guo)最(zui)大的20家基(ji)金经理增加了长债(zhai)配置,市场已(yi)消化今年两次(ci)降息的风险回报。

摩根大通公司(si)研(yan)究显示(shi),随着收益率(lu)攀升(sheng),美国(guo)最(zui)大的20家共同基(ji)金经理在过去两个(ge)月中增加了债(zhai)券存续期(qi)头(tou)寸。投(tou)资者则更青睐(lai)高评(ping)级公司(si)债(zhai),因为相比负收益的政府(fu)债(zhai),公司(si)债(zhai)更有吸引力(li)。

Alliance Bernstein分析师(shi)Gershon Distenfeld 表示(shi):

历史一致表明,在美联储实际开始降息之前的三到四个(ge)月,美债(zhai)就(jiu)会开始强(qiang)劲反弹。这种反弹或将在“1到2个(ge)月内、6个(ge)月内或直到2025年”才真正到来。

历史一致表明,在美联储实际开始降息之前的三到四个(ge)月,美债(zhai)就(jiu)会开始强(qiang)劲反弹。这种反弹或将在“1到2个(ge)月内、6个(ge)月内或直到2025年”才真正到来。

美国(guo)银行策略师(shi)Michael Hartnett则在周五发(fa)布的一份报告中写道,“除了债(zhai)券以(yi)外(wai)的任何(he)交易”现在可能(neng)已(yi)经结束(shu),长债(zhai)预(yu)计将在下半年卷(juan)土重来。

Michael Hartnett指出:

据统计自2020年7月峰值以(yi)来,30年期(qi)美债(zhai)的总回报率(lu)指数跌幅达到灾难性的45%!

对于美国(guo),90 年代(dai)/00 年代(dai)/10 年代(dai)时期(qi)是(shi)“2+2=4”经济的市场,其中2%的增长和2%的通货膨胀导致4%的名义GDP。就(jiu)平均增长而言,过去四年美国(guo)一直是(shi)“2+4=6”经济,2%的增长,4%的通胀和6%的名义GDP,其中强(qiang)劲的名义增长(主要(yao)是(shi)由炙手可热的通胀推动)是(shi)美债(zhai)大熊市和企业债(zhai)、股票(piao)、大宗商品等“ABB”(除债(zhai)券外(wai)的任何(he)东西)牛市的催化剂。

虽然投(tou)资者非常看好(hao)现金、投(tou)资级债(zhai)券和股票(piao),但随着宏观经济形势走弱(ruo),ABB交易将在2024年下半年逆转,受到打击(ji)的30年期(qi)美国(guo)国(guo)债(zhai)是(shi)美国(guo)经济名义增长疲软的最(zui)佳“对冲”。

据统计自2020年7月峰值以(yi)来,30年期(qi)美债(zhai)的总回报率(lu)指数跌幅达到灾难性的45%!

对于美国(guo),90 年代(dai)/00 年代(dai)/10 年代(dai)时期(qi)是(shi)“2+2=4”经济的市场,其中2%的增长和2%的通货膨胀导致4%的名义GDP。就(jiu)平均增长而言,过去四年美国(guo)一直是(shi)“2+4=6”经济,2%的增长,4%的通胀和6%的名义GDP,其中强(qiang)劲的名义增长(主要(yao)是(shi)由炙手可热的通胀推动)是(shi)美债(zhai)大熊市和企业债(zhai)、股票(piao)、大宗商品等“ABB”(除债(zhai)券外(wai)的任何(he)东西)牛市的催化剂。

虽然投(tou)资者非常看好(hao)现金、投(tou)资级债(zhai)券和股票(piao),但随着宏观经济形势走弱(ruo),ABB交易将在2024年下半年逆转,受到打击(ji)的30年期(qi)美国(guo)国(guo)债(zhai)是(shi)美国(guo)经济名义增长疲软的最(zui)佳“对冲”。

另一方面,他表示(shi),虽然货币政策前景将更加宽(kuan)松,但未来12个(ge)月美国(guo)政府(fu)支出可能(neng)会收紧,这也对债(zhai)市有利(li):

美国(guo)总统周期(qi)的第四年总是(shi)政府(fu)支出最(zui)强(qiang)劲的一年,因为需要(yao)拉选票(piao),但随后在新(xin)总统周期(qi)的第一年总是(shi)会出现大幅放缓。此外(wai)投(tou)资者也认(ren)识到财政刺激措施“已(yi)尽其所能(neng)”。

美国(guo)总统周期(qi)的第四年总是(shi)政府(fu)支出最(zui)强(qiang)劲的一年,因为需要(yao)拉选票(piao),但随后在新(xin)总统周期(qi)的第一年总是(shi)会出现大幅放缓。此外(wai)投(tou)资者也认(ren)识到财政刺激措施“已(yi)尽其所能(neng)”。

根据美银一项调查,基(ji)金经理本月对债(zhai)券的配置比4月份平均增加了7个(ge)百分点(dian),但整体上仍偏低。

随着通胀和劳动力(li)市场降温,重新(xin)点(dian)燃了人们对美联储在2024年降息的希望,这也提振了美债(zhai),30年期(qi)美债(zhai)收益率(lu)自4月底(di)触及年内高点(dian)以(yi)来下跌了30个(ge)基(ji)点(dian)。此外(wai),美国(guo)银行援(yuan)引EPFR global数据称,截至5月15日当周,投(tou)资者向全球(qiu)股票(piao)基(ji)金投(tou)入了119亿(yi)美元,债(zhai)券基(ji)金吸引了117亿(yi)美元的资金流(liu)入。

发(fa)布于:上海市
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