近期(qi)港股发起大反攻，中国市场投(tou)资吸引力增强，相比之下尽管日元走(zou)软，但日本股市表现逐渐(jian)转弱(ruo)。
汇(hui)丰在(zai)周二的报告中指出，中国市场情绪有所改善(shan)，估(gu)值较低和有利的基金仓位使其风险/回报比日股更(geng)具吸引力。
汇(hui)丰进一步表示(shi)：
企业盈利韧性和支持政策正在(zai)提振中国市场情绪，随着外(wai)资和国内资金回流，房地产行业复苏苗(miao)头、低估(gu)值、政策利好(hao)以(yi)及无重(zhong)大负(fu)面消(xiao)息，都将提高中国市场的吸引力。同(tong)时(shi)美联储加息周期(qi)逐步结束并转向(xiang)宽松(song)，中国股市未来可能(neng)会(hui)跑赢日本。
企业盈利韧性和支持政策正在(zai)提振中国市场情绪，随着外(wai)资和国内资金回流，房地产行业复苏苗(miao)头、低估(gu)值、政策利好(hao)以(yi)及无重(zhong)大负(fu)面消(xiao)息，都将提高中国市场的吸引力。同(tong)时(shi)美联储加息周期(qi)逐步结束并转向(xiang)宽松(song)，中国股市未来可能(neng)会(hui)跑赢日本。
对比而(er)言，从基金仓位来看，汇(hui)丰指出：
数据显示(shi)，虽然基金对日本持仓总体仍处于轻微低配水平(ping)，但已较历(li)史水平(ping)而(er)言配置较高。对中国的敞口则在(zai)逐步增加中，长期(qi)性低估(gu)、经济和市场积(ji)极消(xiao)息等有利因素，预计短期(qi)内中国股市将持续(xu)受到资金青(qing)睐，宏观环境持续(xu)改善(shan)或引发资金由(you)日本转向(xiang)中国。
数据显示(shi)，虽然基金对日本持仓总体仍处于轻微低配水平(ping)，但已较历(li)史水平(ping)而(er)言配置较高。对中国的敞口则在(zai)逐步增加中，长期(qi)性低估(gu)、经济和市场积(ji)极消(xiao)息等有利因素，预计短期(qi)内中国股市将持续(xu)受到资金青(qing)睐，宏观环境持续(xu)改善(shan)或引发资金由(you)日本转向(xiang)中国。
从企业回购(gou)和估(gu)值来看，汇(hui)丰指出：
日本企业改革正在(zai)进行中，股票回购(gou)和股息支付处于历(li)史高位，中国公司也有很大的空间（以(yi)及慷慨的现金水平(ping)）来提高股东回报。
日本估(gu)值与其历(li)史平(ping)均水平(ping)一致(zhi)，而(er)中国的多(duo)年低估(gu)值使得风险回报更(geng)具吸引力。从长远来看，这(zhe)种趋势可能(neng)会(hui)逆转，因为日本的盈利增长已经比中国强了(le)十年，推动了(le)整体市场回报。
日本企业改革正在(zai)进行中，股票回购(gou)和股息支付处于历(li)史高位，中国公司也有很大的空间（以(yi)及慷慨的现金水平(ping)）来提高股东回报。
日本估(gu)值与其历(li)史平(ping)均水平(ping)一致(zhi)，而(er)中国的多(duo)年低估(gu)值使得风险回报更(geng)具吸引力。从长远来看，这(zhe)种趋势可能(neng)会(hui)逆转，因为日本的盈利增长已经比中国强了(le)十年，推动了(le)整体市场回报。
展望日股未来表现，汇(hui)丰认为日本企业改革将继续(xu)为市场提供结构性支持：
日元持续(xu)走(zou)软、美债收益率高企，只能(neng)解释(shi)日本股市近年来部分出色(se)表现，其他因素如公司治理和中国宏观环境或更(geng)为关键。不可否认的是，日本公司在(zai)过(guo)去十年中ROE(股本回报率)水平(ping)不断攀升，盈利增长强劲(jin)，推动了(le)市场整体表现。企业改革和现金回购(gou)规模持续(xu)扩(kuo)大，将继续(xu)为市场提供支撑。
日元持续(xu)走(zou)软、美债收益率高企，只能(neng)解释(shi)日本股市近年来部分出色(se)表现，其他因素如公司治理和中国宏观环境或更(geng)为关键。不可否认的是，日本公司在(zai)过(guo)去十年中ROE(股本回报率)水平(ping)不断攀升，盈利增长强劲(jin)，推动了(le)市场整体表现。企业改革和现金回购(gou)规模持续(xu)扩(kuo)大，将继续(xu)为市场提供支撑。
总的来看，汇(hui)丰表示(shi)，中国市场的投(tou)资吸引力正在(zai)增强，而(er)日本股市的相对优势或将逐步减弱(ruo)。中长期(qi)内，两个市场依旧并存着诸多(duo)机会(hui)，但短期(qi)配置上中国或更(geng)值得关注。