超级黑色星期五！
美股所芯片半导体巨头集(ji)体遭遇前所未有的大跌：
芯片代工巨头台积电(dian)大跌3.46%；
AI芯片之王的英伟达大跌10%；
英伟达液冷服务器(qi)配套商VRT大跌7.4%；
软银孙正义新(xin)宠的芯片设计(ji)公司ARM大跌16.9%；
两年飙(biao)涨30多(duo)倍(bei)的超微电(dian)脑大跌23%；
博通、AMD、美光科技、迈威尔科技等大厂均(jun)跌超4%。
去年8月，超微单日(ri)暴跌超23%，带(dai)崩整个芯片半导体板块，也(ye)拖累了英伟达当日(ri)大跌近5%。
没想到，同样的事情如今再次上(shang)演。
这个作为当前美股势头最猛的重磅板块，它们的大跌也(ye)严重影响了市(shi)场情绪，拖累其他行业(ye)跟着下挫。
前不久还在不断创(chuang)新(xin)高(gao)，为什么一(yi)进入财(cai)报期就开(kai)始大变脸了？
这个赛道还有戏吗？下周(zhou)A股怎么办？
01 风雨欲来?
有人说昨晚这一(yi)轮AI巨头大跌潮是有英伟达带(dai)崩的，也(ye)有人说是大妖股超微电(dian)脑惹(re)的祸，但其实这是一(yi)场“没有一(yi)片雪花是无辜的雪崩”。
一(yi)开(kai)始，是超微电(dian)脑打破了此前提11日(ri)供初步业(ye)绩的惯(guan)例，只是在一(yi)份简短新(xin)闻稿中表示，将于4月30日(ri)公布第三财(cai)季(ji)业(ye)绩。由此引发投资者担心业(ye)绩可能不好看，以至于不敢提前报喜。
其实超微还有另一(yi)个引发崩盘的导火索。
在一(yi)个月之前，超微向机构发行一(yi)笔(bi)规模17.5亿的新(xin)股，发行价875美元/股，同时还授予承销商以这个发行价格（减去承销折(she)扣和(he)佣金）额(e)外购买最多(duo)30万股普通股的期权(quan)，可在30天内行使。
但一(yi)个月后的今天，机构并没有行使这笔(bi)期权(quan)。这就导致了投资者更加笃定机构对超微目前估值(zhi)的不认可。
两个利空事件恰(qia)好都碰在了一(yi)起，双重暴击(ji)之下，超微电(dian)脑倒得彻(che)底。
其实市(shi)场上(shang)还有更多(duo)的利空也(ye)在同一(yi)时间(jian)发酵。
在上(shang)周(zhou)二，阿斯(si)麦（ASML）发布财(cai)报，一(yi)季(ji)度新(xin)订单总值(zhi)环比剧(ju)减61%，远差预期。原因(yin)是新(xin)订单下滑主要是由于最先进的EUV光刻机需求大幅下降。然后次日(ri)股价暴跌超7%。
紧接着一(yi)天后，台积电(dian)发布了喜忧参半的财(cai)报，虽然一(yi)季(ji)度净(jing)利润一(yi)年来首次增长，但其下调(diao)全球晶圆(yuan)代工业(ye)增长预期。
光刻机、芯片制造，都是对应产业(ye)链最重要的上(shang)游，如今指引双双变脸，显著加剧(ju)了市(shi)场对整个产业(ye)链的担忧。
更显著的信号，还来自今年2月几天翻倍(bei)的芯片设计(ji)公司ARM，也(ye)就是整个芯片产业(ye)的最上(shang)游企业(ye)。其在ASML业(ye)绩披露后，股价也(ye)出现了跟显著的暴跌，当天大跌达12%，导致K线走势完全破位，给市(shi)场带(dai)来了极其负面的刺激。
02 怎么看？
从宏观视角来，当前美国经济虽然整体表现强劲，但全球的经济和(he)政治环境并不友好。
尤其美联(lian)储一(yi)再推迟降息、中东地区持续走向更加紧张局(ju)势，这些都对全球经济发展(zhan)带(dai)来重大信心打击(ji)，让(rang)资本市(shi)场不再敢过(guo)于冒险投资。
美日(ri)等股票市(shi)场已经持续大涨很长时间(jian)，尤其科技企业(ye)的估值(zhi)泡(pao)沫被显著推高(gao)，同时，资金在这些领域已长时间(jian)形成拥(yong)挤交易。
所以有人打算先跑了。
有数据表明，最近两周(zhou)美股投资者从股票基金赎回(hui)了211亿美元，创(chuang)下2022年12以来最大的两周(zhou)记录。
这些资金，转为买入黄金、能源、大宗商品等资源产品，然后导致了这些资产在近期不断创(chuang)出历史或阶段新(xin)高(gao)，这其实就是资金出于避险需求引发的“通胀”。
其实昨晚的盘中，就已经有资金出现了恐慌抛盘，引发踩踏行情。
有分析在机构暗池大单 Darkpool通道发现有机构交易员在尾盘抛售了数亿美元的订单，同时在期权(quan)通道卖出了一(yi)个达1.17亿美元的call单，推测(ce)是迫于风控管理的止损。
已经有华尔街顶级策(ce)略师表示，现在标普500的多(duo)头头寸为520亿美元，其中88%处于亏损状态。如果(guo)市(shi)场继续转为负面，那么它们被抛售止损的速度会很快，数量也(ye)会更大，甚至引发更大幅度的暴跌。
而除了芯片产业(ye)链领域，最近其他科技巨头的业(ye)绩披露临期，也(ye)给市(shi)场带(dai)来不小的压力(li)。
比如即将披露业(ye)绩的特斯(si)拉，近期陷入全球销量下行，员工大量被优化等阴(yin)影，市(shi)场对其业(ye)绩担忧情绪持续加剧(ju)。
之前美股市(shi)值(zhi)之王的苹果(guo)公司，同样也(ye)面临类似的困境，其近月数据显示手机全球销量已经明显出现颓势，叠加持续陷入欧(ou)盟制裁(cai)风波，和(he)全球地缘局(ju)势影响，市(shi)场对其业(ye)绩预期也(ye)有所担忧。
这些都是美股大权(quan)重巨头，可想而知，它们的业(ye)绩集(ji)体“变脸”，会对整个美股的短期冲击(ji)有多(duo)大！
所以回(hui)到芯片半导体板块，这轮大回(hui)撤就可以理解了。
但即使是这样，这一(yi)轮的下杀也(ye)依然只是“杀估值(zhi)，不杀逻辑”。
英伟达最大的问题(ti)，就是市(shi)场对它的预期太高(gao)，导致估值(zhi)在这两年激增大多(duo)，本身就是需要估值(zhi)消化。
但AI的热潮不会停息，即使开(kai)始有谷歌/英特尔/AMD也(ye)准(zhun)备推出自己的AI芯片来抢蛋糕，但它的订单需求短期内还依然庞大得难以消化。
现在英伟达手上(shang)的订单已经排到了明年，尤其是新(xin)出的更强大的GB200，机构预计(ji)明年会成为主流配置，仅是它的销售额(e)就可能会高(gao)达900-1400亿美元（6-7万台）。
近日(ri)有媒体爆料称，微软内部(bu)计(ji)划到2024年底能够拥(yong)有180万块人工智能芯片，这就意味着微软计(ji)划将今年拥(yong)有的GPU数量增加两倍(bei)。知情人士透露，从当前财(cai)年到 2027 财(cai)年，微软预计(ji)将在GPU和(he)数据中心上(shang)花费约1000亿美元。
虽然不知微软有多(duo)少比例会采用英伟达的GPU，但起码反应巨头们对AI芯片的资本开(kai)支(zhi)，未来肯定会大幅增长。
以此来看整个AI产业(ye)链，它的景气逻辑是不会变的。
比如在这里暴跌行情中心的超微电(dian)脑。对于整个2024财(cai)年，超微自己预计(ji)收入将达到143亿到147亿美元，与(yu)机构预测(ce)一(yi)致。这个规模相比2023财(cai)年翻了一(yi)番，可谓(wei)增速强劲。
根据机构预测(ce)，超微的2024财(cai)年调(diao)整后每股利润21.95美元，即使按照30倍(bei)PE来说，估值(zhi)也(ye)有超过(guo)600亿美元。
这相比当前的估值(zhi)水平，有不少的上(shang)涨空间(jian)。
所以，如果(guo)这一(yi)轮美股科技巨头在多(duo)方利空因(yin)素共振下出现更大幅度的下跌，可能会是急跌。但很大概率上(shang)，这轮AI芯片半导体产业(ye)链很可能是在大跌之后，会出现一(yi)个非常难得的“黄金坑”。
当然，现在看来，目前的跌幅还不够大，还需要耐心等待(dai)。
03 A股AI概念怎么办？
目前为止，国内绝大部(bu)分的AI产业(ye)链都是以美股几大AI巨头马首是瞻，甚至有些在底层技术和(he)AI模型方面都是“拿来”的。
所以如今这些大佬的业(ye)绩在短期没达到预期，以及股价大跌，国内必然也(ye)会受影响的。
毕(bi)竟本身国内的市(shi)场情绪就不高(gao)，信心本就重新(xin)变弱，被带(dai)节奏的可能性也(ye)是要考虑到的。
客观来说，以国内AI产业(ye)链概念股的成色，没有多(duo)少家是真正有底气的。因(yin)为离商业(ye)化还在探索阶段，即使是有营收也(ye)不会对整体营收有多(duo)大影响。大多(duo)数都是空有概念，没业(ye)绩。所以大概率只是交易情绪层面的冲击(ji)。
但国内上(shang)下也(ye)在大力(li)加快推动AI产业(ye)的自主发展(zhan)，政策(ce)、资金都不缺(que)，AI产业(ye)浪潮肯定会继续高(gao)速发展(zhan)下去。虽然AI软资产方面会因(yin)为需要继续探索商业(ye)模式而业(ye)绩承压，但一(yi)些硬资产比如数据存储、CPO、液冷、服务器(qi)等硬件配套，还是会迎(ying)来业(ye)绩支(zhi)撑的。
近日(ri)，国内光刻胶(jiao)产业(ye)链的表现就较不错，CPO巨头的股价也(ye)开(kai)始逐渐向上(shang)走了。
当然了，现在美股这边的带(dai)头大哥还在恐慌，国内肯定也(ye)会受影响一(yi)段时间(jian)的。
所以这个时候，绝对不能急着去抄(chao)底，更不能去加杠(gang)杆。否(fou)则反攻(gong)还没到来，你可能就已经用尽弹药，倒在黎明前了。