作者 | 黄昱
编辑 | 周智宇(yu)
在新(xin)一轮中(zhong)国(guo)企业出海浪潮下，作为老玩家的海尔(er)，又有了大动作。
近(jin)日，海尔(er)集团旗下家电(dian)上市(shi)公司海尔(er)智家（600690.SH），与来自瑞典的伊莱克斯(si)集团签订相关交易文件，将收购其旗下于南非市(shi)场从(cong)事热水器业务(wu)的 Electrolux South Africa Proprietary Limited (“ESA”)的100%股权并接收其家电(dian)业务(wu)人员。
这(zhe)场跨国(guo)交易对价为24.5亿南非兰特，折合约9.8亿人民币。此交易尚待取得监管机构(gou)的审批，预计将在2024年第四(si)季度完成。
大手笔收购背后，是海尔(er)智家看上了ESA所拥有的百年热水器品牌Kwikot。
据悉(xi)，Kwikot业务(wu)覆盖储水式电(dian)热水器、太阳能热水器、多能源解决方案、燃气热水器和热泵等多样(yang)化产品及解决方案，是南非领先(xian)的热水器制造商，同时在南非当地拥有完善的销售渠道和售后服务(wu)体系。
值得一提的是，在盈利能力上，ESA的EBITDA利润率为双位数，与海尔(er)水电(dian)业务(wu)基本处于同一水平（2023年经(jing)营利润率为11.9%）。
华尔(er)街见闻从(cong)海尔(er)智家方面了解到，本次(ci)收购是海尔(er)智家战略性布局非洲市(shi)场的重要举措。将借助ESA在南非的销售渠道及售后网络，进一步(bu)丰富热水器业务(wu)产品阵(zhen)容，同时拓宽海尔(er)其他白(bai)电(dian)产品在南非市(shi)场的发展。
海尔(er)智家瞄准(zhun)ESA，也在于非洲市(shi)场具有增长潜力。
就海尔(er)智家首先(xian)选择的热水器市(shi)场而(er)言，Research nester数据显示，2022至(zhi)2031年，全球即热式热水器年复合增长率（CAGR）为9%。其中(zhong)，北美(mei)、中(zhong)东(dong)非及拉(la)丁美(mei)洲市(shi)场预期增长率最高，主要原因是能源效率意识的提高和新(xin)兴(xing)经(jing)济体。
华创证券分析师(shi)指出，本次(ci)收购作为海尔(er)对非洲市(shi)场的战略性布局，一是规避了中(zhong)美(mei)欧潜在的地缘政治风险，二是能够充分享(xiang)受新(xin)兴(xing)市(shi)场低渗(shen)透率＋高经(jing)济增速带(dai)来的发展红利，未来增量(liang)空间巨大。
此外，对于海尔(er)智家来说，这(zhe)次(ci)收购，还意在补足(zu)中(zhong)东(dong)非布局短板，加速当地市(shi)占率提升。
根据Euromonitor数据，2022年海尔(er)在全球家电(dian)市(shi)场份额达到17.1％，其中(zhong)在亚太、北美(mei)等强势区域份额超过24％，但中(zhong)东(dong)非市(shi)场份额仅为4.4％，显著低于其他地区。
近(jin)年来，海尔(er)持续加大对中(zhong)东(dong)非市(shi)场的短板补足(zu)，例如，今(jin)年5月，海尔(er)埃及生态园正式开园，设计总产能将超150万台(tai)，包括空调、洗衣机、电(dian)视、冰箱、冷柜等品类。
海尔(er)提供数据显示，此前，海尔(er)智家在中(zhong)东(dong)非实现三年翻番增长。其中(zhong)，在尼日利亚，海尔(er)冷柜位居市(shi)场TOP1；在埃及，海尔(er)高端空调系列销量(liang)累计增长122%；在加纳(na)，洗衣机高端滚筒实现30%增长等等。
事实上，早在1998年，海尔(er)就正式进入了非洲市(shi)场，是其开启(qi)全球化战略后选择布局的第一波市(shi)场之一。
随着影(ying)响力和知名度不断扩大，2001年，海尔(er)在阿尔(er)及利亚、尼日利亚、突尼斯(si)建设了海外空调制造基地。2019年，海尔(er)正式在埃及成立贸易公司，并于2020年向高端本土化创牌转型。
作为中(zhong)国(guo)白(bai)电(dian)三巨头之一，海尔(er)是其中(zhong)全球化效果最显著的。这(zhe)背后，是因为创始人张瑞敏较早开始坚定推进海尔(er)的全球化战略，以自主品牌和收购的境外品牌打开市(shi)场，让海尔(er)有了先(xian)发优势。
从(cong)营收占比来看，2023年，海尔(er)智家的海外市(shi)场营收1364亿元(yuan)，同比增长7.6%，占总营收比例为52%。美(mei)的集团海外营收占比只有40.56%，格力更是不到一成。
在出海过程中(zhong)，海尔(er)通过并购、收购品牌部分业务(wu)线等方式，构(gou)成全球化的品牌矩阵(zhen)，包括海尔(er)、卡萨帝、leader、Aqua、CANDY、GE APPLIANCES、FISHER&PAYKEL七大品牌。
据华创证券研(yan)报(bao)，近(jin)期家电(dian)外销持续走强，6-8月空调/冰箱/洗衣机内销排产相较去年同期实绩基本呈(cheng)现下滑趋势，而(er)外销排产则普遍维持在高个位数以上增长，其判(pan)断东(dong)南亚、中(zhong)东(dong)非等新(xin)兴(xing)市(shi)场对出口拉(la)动贡献较大。
“没有成功的企业，只有时代的企业”。 张瑞敏的前瞻性布局，让海尔(er)如今(jin)终于迎来了自己的时代。
过去多年，美(mei)的营收老大的位置做的很稳，海尔(er)、格力你追我赶。从(cong)市(shi)值上看，海尔(er)则长时间在三巨头中(zhong)垫底。
但从(cong)2021年开始，在疫情等外部环境冲击下，白(bai)电(dian)三巨头市(shi)场格局生变，海尔(er)与格力之间营收差距拉(la)大，海尔(er)市(shi)值也反超格力。
从(cong)营收上看，近(jin)年一季度，美(mei)的实现营收1065亿元(yuan)，海尔(er)智家实现营收689.8亿元(yuan)，格力电(dian)器实现营收365.96亿元(yuan)，同比增幅分别为10%、6%、2.53%；归母净利润分别为90亿元(yuan)、47.7亿元(yuan)、46.75亿元(yuan)，同比增幅分别为12%、20.2%、13.77%。
在此背景下，海尔(er)智家如今(jin)也成为了资本市(shi)场的宠儿，今(jin)年来股价一度上涨近(jin)50%。近(jin)两月虽有所回(hui)调，但海尔(er)智家股价今(jin)年累计仍(reng)有近(jin)23%的涨幅，高于美(mei)的和格力电(dian)器的股价涨幅。
不过，随着国(guo)内家电(dian)市(shi)场进入存量(liang)阶段，对于海外市(shi)场的挖掘，成为近(jin)年来各大家电(dian)企业突破增长瓶颈(jing)的重要方向。因此，海尔(er)接下来在海外市(shi)场势必会面临更激烈的竞争。
如何进一步(bu)提升全球化品牌力，提升较低的利润率以及开拓第二增长曲线，海尔(er)要克服的困难仍(reng)不小
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