当地时间5月23日上午，韩国央行召开金融(rong)货币委员会会议，央行宣布继(ji)续维持3.5%的基准(zhun)利率不变，同时上调今年经(jing)济(ji)增长预期至2.5%。
尽管通(tong)胀(zhang)继(ji)续放缓，但受到(dao)经(jing)济(ji)增长改(gai)善以及汇率波动加剧(ju)的影响，通(tong)胀(zhang)上行风险有所增加。除此之外，地缘(yuan)政(zheng)治风险也持续存在。因此，委员会指出在维持当前限制性政(zheng)策立场的同时，评估国内外政(zheng)策条件是(shi)适当的。
而在发布利率决议之前，韩国央行行长李昌镛表示，随着市场对(dui)美联储可能在更长时期维持货币紧缩政(zheng)策的预期不断升温(wen)，韩国央行可能会推(tui)迟(chi)降(jiang)息(xi)时间。
政(zheng)策调查中也反映了推(tui)迟(chi)降(jiang)息(xi)的观点：分析师(shi)目前认(ren)为指标利率将保持不变直至第三季度，然后在第四季降(jiang)息(xi)50个(ge)基点，部分分析师(shi)推(tui)迟(chi)了降(jiang)息(xi)的时点。
全球(qiu)经(jing)济(ji)温(wen)和复苏
从外部环(huan)境(jing)来看，全球(qiu)经(jing)济(ji)增长好于预期，但增长速(su)度温(wen)和，通(tong)胀(zhang)趋于下行，主要国家的经(jing)济(ji)状(zhuang)况和通(tong)胀(zhang)放缓的速(su)度存在差异。其中，
美国 预计在消费和投资继(ji)续增长的支撑下保持良好增长趋势；欧元区预计将逐步缓解增长下滑，但速(su)度会有所放缓；
中国由于政(zheng)府的刺激措(cuo)施和出口改(gai)善，预计经(jing)济(ji)增长率将在4%以上。
欧元区预计将逐步缓解增长下滑，但速(su)度会有所放缓；
中国由于政(zheng)府的刺激措(cuo)施和出口改(gai)善，预计经(jing)济(ji)增长率将在4%以上。
同时，主要发达国家通(tong)胀(zhang)放缓的速(su)度也各不相(xiang)同，各国通(tong)胀(zhang)收敛(lian)至目标水平的时间也可能存在很(hen)大差异。
以美国 为例， 消费者价(jia)格通(tong)胀(zhang)率和核心通(tong)胀(zhang)率均有所下降(jiang)。其中， 4月 CPI环(huan)比上涨0.3%，同比上涨3.4%； 剔除波动较大的食品和能源价(jia)格后，4月核心CPI环(huan)比上涨0.3%，同比上涨3.6%。 与此同时， 4月份欧元区 通(tong)胀(zhang)率为2.4%，与3月份持平，去年同期该数据(ju)为7.0%。
在全球(qiu)金融(rong)市场方(fang)面，主要国家长期国债收益率和美元指数先大幅上升后回(hui)落，与美联储降(jiang)息(xi)时间和幅度预期的变化相(xiang)一致。展望未(wei)来，委员会认(ren)为全球(qiu)经(jing)济(ji)增长和全球(qiu)金融(rong)市场可能会受到(dao)通(tong)胀(zhang)放缓、主要国家货币政(zheng)策操作分化以及地缘(yuan)政(zheng)治风险发展的影响。
委员会表示，未(wei)来将在监测经(jing)济(ji)增长的同时，继(ji)续实施货币政(zheng)策，以此来将消费者价(jia)格通(tong)胀(zhang)稳定在中期目标水平，同时关注金融(rong)稳定。尽管目前经(jing)济(ji)增长好于预期、通(tong)胀(zhang)预计还将维持放缓趋势，但目前判断通(tong)胀(zhang)将趋于目标水平还为时过早。
未(wei)来委员会将在足够长的时间内维持限制性货币政(zheng)策立场，直到(dao)建立这种信(xin)心。在此过程中，央行将深入评估通(tong)胀(zhang)放缓、经(jing)济(ji)增长改(gai)善的趋势、金融(rong)稳定风险、家庭债务增长、主要国家货币政(zheng)策操作分化以及地缘(yuan)政(zheng)治风险动态等(deng)。
经(jing)济(ji)增长拖累
从国内情(qing)况看，今年一季度，韩国出口持续走高、消费和建筑投资放缓的势头有所缓解，经(jing)济(ji)增长率大幅超出预期。同时，劳(lao)动力市场状(zhuang)况总体良好，就业人数继(ji)续强劲增长。
但从二季度开始，在出口持续增长的情(qing)况下，内需(xu)出现回(hui)调，下半年消费将继(ji)续温(wen)和复苏。因此预计全年GDP增长率为2.5%，大大超过2月份预测的2.1%。未(wei)来经(jing)济(ji)增长的走向可能受到(dao)IT行业扩张速(su)度、消费复苏趋势以及主要国家货币政(zheng)策的影响。
国内金融(rong)和外汇市场方(fang)面，韩国长期国债收益率先涨后跌，与国内外货币政(zheng)策预期变化相(xiang)一致。受美元、日元等(deng)周边货币走势以及地缘(yuan)政(zheng)治风险的影响，韩元对(dui)美元汇率高位大幅波动。
从家庭债务和住房市场来看，金融(rong)部门的家庭贷款(kuan)随着住房相(xiang)关贷款(kuan)增长率扩大而增加，而原本减少(shao)的其他(ta)贷款(kuan)也有所增加。首尔的房价(jia)有所上涨，但其他(ta)地区的房价(jia)继(ji)续下跌。尽管拖欠(qian)率上升等(deng)与房地产项目融(rong)资相(xiang)关的风险仍(reng)然存在，预计随着政(zheng)府软着陆措(cuo)施的公布，重组将有序进行。而就在上个(ge)月，韩国央行行长李昌镛曾表示，本月对(dui)经(jing)济(ji)的重新评估对(dui)于制定今年剩余(yu)时间的政(zheng)策至关重要。
与此同时，委员会重新审视(shi)了对(dui)未(wei)来增长和通(tong)胀(zhang)路径(jing)的评估。
其中， 预计 今年GDP增长2.5%，大大超过2月份预测的2.1%。未(wei)来经(jing)济(ji)增长路径(jing)可能会受到(dao)IT产业扩张速(su)度、消费复苏趋势以及主要国家货币政(zheng)策的影响。全年消费者价(jia)格通(tong)胀(zhang)率和核心通(tong)胀(zhang)率预计分别为2.6%和2.2%，与2月份的预测一致。但是(shi)， 经(jing)济(ji)增长改(gai)善对(dui)通(tong)胀(zhang)的上行压力不足以调整年度预测。
全年消费者价(jia)格通(tong)胀(zhang)率和核心通(tong)胀(zhang)率预计分别为2.6%和2.2%，与2月份的预测一致。但是(shi)， 经(jing)济(ji)增长改(gai)善对(dui)通(tong)胀(zhang)的上行压力不足以调整年度预测。
展望未(wei)来，随着4月份以来通(tong)胀(zhang)前景上行风险加大，委员会需(xu)要更多时间来对(dui)通(tong)胀(zhang)目标趋同抱有信(xin)心，降(jiang)息(xi)时机(ji)也存在更多不确定性。