铜：
隔夜(ye)伦上涨1.93%至10533.5美元/吨(dun)；沪铜价(jia)格则冲高回落下跌0.12%至84650元/吨(dun)。宏观方(fang)面，美联储官员(yuan)继续发声称美联储应继续缩表，并不完全排除加息的可能(neng)性，表现更加鹰派，不过海外(wai)市场(chang)依然偏乐观，纳斯(si)达克创新高、BTC和也(ye)重新走高，带动(dong)情绪继续好转(zhuan)，关注、BTC、黄金及有色的共振表现；国内方(fang)面，稳增长依然是(shi)基调，上海优(you)化调整市场(chang)政策继续提振市场(chang)情绪。基本(ben)面方(fang)面，高铜价(jia)下需求继续表现疲软，SMM全国主流(liu)地区铜库存环比上周(zhou)五增加0.94万吨(dun)至42.45万吨(dun)，再度刷新年内新高。预期和现实(shi)继续产生较(jiao)大分歧，但分歧下也(ye)导致持仓量有增无减，带来较(jiao)大风险。COMEX事件开始转(zhuan)弱，价(jia)差回归，但COMEX持仓量依然较(jiao)高，该事件或(huo)反复，关注仓单变化。近期铜价(jia)走势也(ye)来到(dao)重要位置，关注铜在当前位置的表现。
镍&不锈(xiu)钢：
隔夜(ye)LME镍跌1.03%，沪镍跌0.88%。库存方(fang)面，昨日 LME 镍库存减少258吨(dun)至83730吨(dun)，昨日国内 SHFE 仓单增加103吨(dun)至21431吨(dun)。升贴水来看，LME0-3 月(yue)升贴水维持负数；进(jin)口镍升贴水下跌100元/吨(dun)至-500元/吨(dun)。不锈(xiu)钢方(fang)面，消费端市场(chang)仍以(yi)刚需为主，全国主流(liu)市场(chang)不锈(xiu)钢89仓库口径社会总库存106.86万吨(dun)，周(zhou)环比下降3.71%，但海外(wai)镍矿端扰动(dong)下，不锈(xiu)钢成(cheng)本(ben)支撑较(jiao)强。产业链(lian)方(fang)面，下修三元前驱(qu)体和三元材料排产后，对硫酸镍需求或(huo)将趋弱，然随(sui)着电镍价(jia)格中(zhong)枢抬升，硫酸镍制备电镍需求提升，且其成(cheng)本(ben)端暂时仍偏强运行。宏观扰动(dong)渐消，产业链(lian)自身供应成(cheng)为短期扰动(dong)，价(jia)格或(huo)仍将高位震荡。
氧化&电解铝：
隔夜(ye)氧化铝震荡偏弱，隔夜(ye)AO2407收于3974元/吨(dun)，跌幅3.07%，持仓增仓445手至8.8万手。沪铝震荡偏强，隔夜(ye)AL2407收于21205元/吨(dun)，涨幅0.09%。持仓减仓1641手23.69万手。方(fang)面，SMM氧化铝综(zong)合价(jia)格继续上涨至3908元/吨(dun)。铝锭现货贴水扩至120元/吨(dun)，佛山A00报价(jia)跌至20960元/吨(dun)，对无锡A00报贴水50元/吨(dun)，下游铝棒加工费河(he)南临沂持稳，包头新疆广东南昌无锡下调20-60元/吨(dun)；铝杆1A60持稳，6/8系加工费上调84元/吨(dun)；铝合金ADC12及A380上调50元/吨(dun)，A356及ZLD102/104上调150元/吨(dun)。力拓氧化铝厂发运受(shou)阻(zu)的消息冲击大于实(shi)际影响，情绪释放后氧化铝也(ye)出现回落。但目(mu)前氧化铝供给(gei)偏紧以(yi)及现货贴水格局对下方(fang)仍有较(jiao)强支撑。美联储再度释放加息信(xin)号(hao)、叠加地缘风险加剧，打压此前市场(chang)高昂情绪。在阶段宏观情绪转(zhuan)弱后，电解铝基本(ben)面驱(qu)动(dong)有限，去库已出现停滞征兆(zhao)。预计(ji)阶段铝价(jia)止涨回稳、甚至存在转(zhuan)弱压力。关注矿端复产速度以(yi)及地产相关政策推进(jin)情况。
锡：
沪锡主力跌0.05%，报278070元/吨(dun)，锡期货仓单17214吨(dun)，较(jiao)前一日减少142吨(dun)。LME锡涨2.70%，报34095美元/吨(dun)，锡库存4970吨(dun)，增加25吨(dun)。现货市场(chang)，对2406，云锡升200-300元/吨(dun)，云字贴水200-300元/吨(dun)，小牌贴水600-1，000元/吨(dun)。价(jia)差方(fang)面，06-07价(jia)差-820元/吨(dun)，07-08价(jia)差-950元/吨(dun)，沪伦比8.16。5/28印(yin)尼JFX成(cheng)交量1，135吨(dun)，5/27印(yin)尼ICDX成(cheng)交量15吨(dun)，5月(yue)两大交易所累计(ji)成(cheng)交量3，365吨(dun)。锡供应端扰动(dong)依然为缅甸锡矿未复产加上印(yin)尼出口未完全恢复，需求端的话终端电子(zi)行业却有复苏(su)迹象，但传导至加工环节较(jiao)慢。短期来看，在无重大消息扰动(dong)下，价(jia)格或(huo)将横盘高位震荡。
锌：
沪锌主力跌0.04%，报24880元/吨(dun)，锌期货仓单88823吨(dun)，较(jiao)前一日减少178吨(dun)。LME锌涨1.98%，报3119.0美元/吨(dun)，锌库存257200吨(dun)，减少25吨(dun)。现货市场(chang)，上海0#锌对2406合约(yue)贴水80-90元/吨(dun)附近，对均价(jia)贴水0-5元/吨(dun)；广东0#锌对沪锌2407合约(yue)贴水135-145元/吨(dun)，粤市较(jiao)沪市升水50元/吨(dun)；天津0#锌对2406合约(yue)报贴水70-100元/吨(dun)附近，津市较(jiao)沪市贴水10元/吨(dun)。价(jia)差方(fang)面，06-07价(jia)差-90元/吨(dun)，07-08价(jia)差-70元/吨(dun)，沪伦比7.98。锌矿加工费持续下跌，矿供应进(jin)一步紧张，即使绝对价(jia)格上涨但冶炼利(li)润恢复极慢，预计(ji)国内冶炼产量将逐步调低(di)。从表消来看，今(jin)年国内消费旺季后延，而基建与房地产政策仍在加码，后续极有可能(neng)会回到(dao)去年淡季不淡的情景。但仍因LME仓单大户持仓过高，并且存在隐性库存交仓可能(neng)，反套与单边做多(duo)建议轻仓为主。
工业硅：
28日工业硅震荡偏弱，主力2407收于12465元/吨(dun)，日内跌幅2.46%，持仓减仓11103手至11.47万手。现货继续企稳，百川参考价(jia)13357元/吨(dun)，较(jiao)上一交易日上调22元/吨(dun)。其中(zhong)#553各地价(jia)格区间持稳在12700-13500元/吨(dun)，#421价(jia)格区间持稳在13350-13950元/吨(dun)。最低(di)交割品为#421价(jia)格11600元/吨(dun)，现货贴水收至1110元/吨(dun)。当前市场(chang)供需未出现转(zhuan)变，西(xi)南复产开启后供给(gei)过剩进(jin)一步凸显，晶硅各环节维持减采购(gou)、去库存的节奏，光伏终端订单尚可、利(li)润微薄。随(sui)着仓单移仓推进(jin)，短期期货盘面表现稍强、现货货源充裕、让(rang)利(li)频繁(fan)、跟(gen)涨无望(wang)。基本(ben)面继续走弱叠加电价(jia)成(cheng)本(ben)下移，后续硅价(jia)仍存重心继续下移压力，关注四川复产进(jin)度以(yi)及晶硅停产规模。
碳酸锂：
昨日碳酸锂期货2407合约(yue)跌1.69%至10.5万元/吨(dun)。现货价(jia)格方(fang)面，电池级碳酸锂下跌200元/吨(dun)至10.63万元/吨(dun)，工业级碳酸锂维持10.22万元/吨(dun)，电池级氢氧化锂平均价(jia)下跌650元/吨(dun)至9.48万元/吨(dun)，基差约(yue)1300/吨(dun)。仓单方(fang)面，昨日仓单增加140吨(dun)至24451吨(dun)。消息面，在互动(dong)平台表示，李家沟锂矿项(xiang)目(mu)采矿系统(tong)已进(jin)入试(shi)生产；阿根廷 Mariana 氯化锂项(xiang)目(mu)顺利(li)竣工交付；宜春力迅公开竞(jing)价(jia)出售192吨(dun)电池级碳酸锂（九岭代工），成(cheng)交价(jia)格为106200元/吨(dun)。供应端，5月(yue)供应多(duo)方(fang)面增加，产量+进(jin)口量预期增速较(jiao)快，周(zhou)度产量环比小幅减少，减量主要在云母(mu)提锂端，盐(yan)湖和锂辉石提锂表现稳定。需求端，5月(yue)正极材料排产下修，对锂盐(yan)需求较(jiao)预期再度放缓，市场(chang)对高价(jia)货接受(shou)程(cheng)度不高，周(zhou)度下游锂盐(yan)和成(cheng)品均呈现去库。终端销售方(fang)面，据乘联会预计(ji)5月(yue)新能(neng)源汽车销售环比增加。短期价(jia)格缺乏强驱(qu)动(dong)仍将震荡运行，但需要注意的是(shi)供应宽松压力不改，建议关注月(yue)底长协情况。